ХНБ хүүгээ хэвээр үлдээж магадгүй ч Уорш өсөлтийн боломжийг нээлттэй үлдээлээ

Баасан гарагийн өглөө фьючерсийн зах зээл Холбооны нөөцийн банк аравдугаар сард бодлогын хүүгээ өсгөхөд ердөө 15 хувийн магадлал өгч байв. Хөрөнгө оруулагчдын үндсэн хүлээлтээр тус банк хүүгээ хэвээр үлдээх төлөвтэй байгаа ч Кевин Уоршийн байр суурь энэ тооцооллыг өөрчилж болзошгүй байна. Тэрээр аравдугаар сарын 28-нд болох хурлаар бодлогын хүүг өсгөх сонголтыг бүрэн хаагаагүй гэж мэдэгджээ. Ийнхүү зах зээлд хүүгийн түвшин өөрчлөгдөхгүй гэх давамгай хүлээлтийн зэрэгцээ бодлогын эрсдэлийг дахин үнэлэх шаардлага үүсэж байна.

Холбооны нөөцийн банкны дэд дарга Филип Жефферсон болон Нью-Йоркийн Холбооны нөөцийн банкны ерөнхийлөгч Жон Уильямс яаралтай өсөлт шаардлагагүй гэсэн байр суурийг илэрхийлсэн байна. Тэдний мэдэгдэл хөрөнгө оруулагчдын хүлээлтэд нөлөөлж, бодлогын хүүг ойрын хурлаар хэвээр хадгалах магадлалыг дэмжжээ. Гэхдээ Уоршийн хэлсэн байр суурь нь хүүгийн өсөлтийн хувилбар бүрэн хаагдаагүйг харуулсан хэвээр байна. Холбооны нээлттэй зах зээлийн хороо инфляцын дарамтыг харгалзан төлөвлөснөөс эрт чангаруулах алхам хийх эрсдэлтэй гэж зах зээл үзэж байна.

Холбооны нөөцийн банкны албан тушаалтнуудын дундаж төсөөлөлд 2026 онд дахин нэг удаа хүү өсгөхөөр тусгасан байв. Энэ төсөөлөл нь бодлогын дараагийн алхамыг бүрэн үгүйсгээгүй ч өсөлтийн цаг хугацаа, шаардлагын талаарх тодорхойгүй байдлыг хадгалж байна. Есдүгээр сар хүртэлх жилийн хугацаанд хэрэглээний үнийн индекс 3.7 хувиар өссөн бол үйлдвэрлэгчийн үнийн индекс 6.3 хувиар нэмэгджээ. Үнийн өсөлтийн эдгээр үзүүлэлт нь инфляцын дарамт үргэлжилж болзошгүйг харуулж байгаа бөгөөд хорооны шийдвэрт анхаарал татах хүчин зүйл болж байна.

Уорш дэлхий нийт хүлээлтэд нь ерөнхийдөө нийцсэн гэж мэдэгдсэн байна. Гэхдээ тэр дурдсан тоонууд өөрийн таамаг биш болохыг онцолжээ. Мөн түүний хэлсэн байр суурийг буруу ойлголт төрүүлэхээр тайлбарлах ёсгүйг анхааруулсан байна. Тэр зорилтыг хатуу, өөрчлөгдөшгүй гэж тодорхойлсон нь бодлогын зорилго өөрчлөгдөөгүйг илэрхийлсэн ч хүүгийн шийдвэрийн хувилбаруудыг бүрэн хаагаагүй байр суурьтай нь зэрэгцэж байна.

Ийм нөхцөлд зах зээл хүүг хэвээр үлдээх үндсэн хүлээлтээ хадгалсан хэвээр боловч аравдугаар сарын 28-ны хурлын өмнө инфляцын мэдээлэл болон албан тушаалтнуудын мэдэгдлийг анхааралтай ажиглах төлөвтэй байна. Баасан гарагийн өглөөний фьючерсийн тооцоо өсөлтийн магадлалыг бага гэж харуулсан ч Уоршийн мэдэгдэл бодлогын чиглэлийн талаарх тодорхой бус байдлыг нэмэгдүүлжээ. Хэрэв инфляцын дарамт нэмэгдвэл Холбооны нээлттэй зах зээлийн хороо өмнө тооцоолж байснаас эрт чангаруулах алхам хийх эрсдэлтэй. Харин Жефферсон, Уильямс нарын яаралтай өсөлт шаардлагагүй гэсэн байр суурь шийдвэрийг хэвээр хадгалах талд үлдсэн гол дохио болж байна.