АНУ, Япон хамтарсан иений дэмжлэг зах зээлийн зан төлөвийг өөрчилж мэдэх дохио болов

АНУ, Япон иенийг дэмжих зорилгоор урьд өмнө байгаагүй байдлаар уялдуулан оролцсон нь валютын арилжаанд “хэн, хэзээ, яаж орж ирж болох вэ” гэсэн эрсдэлийн ойлголтыг шинэчилж байна. Япон өмнө нь валютын захад дангаараа оролцож байсан ч энэ удаагийн хэмжээ, улс төрийн дэмжлэг нь зах зээлийн зан төлөвийг өөрчилж мэдэх дохио гэж стратегичид үзэж байна. Вашингтоны дэмжлэгтэй байсан нь өөрөө том мессеж боловч, мэдээлснээр оролцоо нь доллар-иенээр шууд биш, евро-иений зөрүү арилжаагаар хэрэгжсэн нь анхаарал татлаа.

Энэ нь 1998 оноос хойших АНУ-Японы иен худалдан авах анхны хамтарсан ажиллагаа гэж мэдээлэгдэж байна. Түүнчлэн 2011 оны газар хөдлөлтийн дараа G7 иенийг сулруулах зорилгоор уялдуулан оролцсоноос хойших дахин уялдуулсан алхам гэж тэмдэглэв. Өөрөөр хэлбэл, зах зээл зөвхөн ханшийн хөдөлгөөнийг бус, бодлогын зохицуулалт ямар хэлбэрээр “нийлж” хэрэгжиж болохыг дахин үнэлэх шаардлагатай болж байна.

Стратегичдын хэлснээр ийм оролцоо нь хөрөнгө оруулагчдын валютын талаарх тооцооллыг шууд өөрчилдөг. Monex Group-ийн Еспер Коллын хэлснээр Японы Сангийн яам болон АНУ-ын Холбооны сангийн яам иенийг зах зээлд нөлөөлөх хэрэгсэл болгон үр дүнтэй ашиглаж чаджээ. Тэрээр “хоёр том тусгаар улсын ховор үндэсний хөрөнгийг нэг зорилтод зэрэг зарцуулбал зах зээл сонсохоос өөр аргагүй” гэжээ. АНУ-ын Холбооны сангийн яам CNBC-ийн тайлбар авах хүсэлтэд хариу өгөөгүй байна.

Оролцооны “геополитикийн” өнгө аяс нуугдаагүй гэж Корнеллийн их сургуулийн Эсвар Прасад хэлсэн. Түүний байр суурь зах зээлд түгээмэл болж буй нэг эргэлзээг хөндөнө: валютын оролцоо нь зөвхөн эдийн засгийн тогтворжилтын хэрэгсэл үү, эсвэл улс төрийн стратегийн дохио ч болж хувирч байна уу. Харин Майкл Гайд “гадаад валютын үйл ажиллагааг төрийн бодлогын хэрэгсэл болгох ижил тоглоомын дүрэм энд давтагдаж байна” гэж онцолсон нь ийм хандлагын үргэлжлэл гэж харж болохоор байна.

Сүүлийн үеийн өөр жишээ нь АНУ-ын бодлогын хэрэгслийн хүрээг сануулж байна. 2025 оны ес, аравдугаар сард Трампын засаг захиргаа Холбооны сангийн яамны Валют тогтворжуулах сангаар Аргентины төв банктай 20 тэрбум ам.долларын валютын своп байгуулж, нээлттэй зах дээр песо худалдан авсан гэж мэдээлжээ. Энэ нь тухайн үедээ нэг валютын ханшийн хөдөлгөөнөөс давсан, бодлогын итгэлцэл, улс төрийн дэмжлэгийн дохио болж уншигдаж байсан талаар зах зээлийнхэн ярьдаг.

Үр дагавар нь хамгийн түрүүнд иений санхүүжилттэй carry trade болон том хэмжээний богино иений байрлал дээр мэдрэгдэх магадлалтай. Tactical Rotation Management-ийн Билли Лёнг иений санхүүжилттэй арилжааны эрсдэлийн тооцоолол өөрчлөгдөнө гэж тайлбарласан бөгөөд, хэрэв хөрөнгө оруулагчид уялдуулсан оролцооны эрсдэлийг бодит занал гэж үзвэл богино иений байрлалаас болгоомжилж, өөр санхүүжилтийн валют руу шилжих хандлага эрчимжинэ гэжээ. Quantum Strategy-ийн Масахико Лүүгийн хэлснээр одоо арилжаачид макро суурь үзүүлэлтээс гадна бодлогын хариу үйлдлийн функцийг үнэлж тооцох шинэ хувьсагчтай болсон нь зах зээлийн “дүрэм” өөрчлөгдөж буйн нэг шинж болж байна.