АНУ-ын Сангийн бондын өгөөж огцом өсөж, хөрөнгийн зах зээлд хүүгийн дарамт нэмэгдэх болгоомжлолыг өдөөв

Мягмар гарагт АНУ-ын Сангийн бондын өгөөж муруйн дагуу огцом өсөж, жишиг 10 жилийн өгөөж 5 хувийн босгыг давлаа. Нью-Йоркийн цагаар 05:00-д 10 жилийн өгөөж 5.029 хувь болж, 7 суурь нэгжээр нэмэгдсэнээр зах зээлд хүүгийн дарамт дахин хүчтэй мэдрэгдэв. Өгөөжийн ийм хөдөлгөөн үргэлжилбэл хувьцааны үнэлгээ, компанийн санхүүжилтийн өртөгт нэмэлт шахалт үүсгэж болзошгүй гэсэн болгоомжлол зэрэгцэн нэмэгдэж байна.

АНУ-ын өгөөжийн өсөлт дэлхийн зах зээлд дагаж туссан нь Япон, Герман, Их Британи, Франц зэрэг улсын засгийн газрын зээлийн өртөг нэмэгдэх шалтгаан болов. Энэ удаагийн хөдөлгөөн нь Холбооны нөөцийн банкны есдүгээр сарын хоёр өдрийн хуралдааны өмнөх хүлээлт, мөн дэлхийн хувьцааны төлөвийн маргаантай огтолцож байна. Бондын ханш ба өгөөж эсрэг чиглэлтэй байдгийг, мөн 1 суурь нэгж нь 0.01 нэгж хувьтай тэнцдэгийг зах зээл дахин санууллаа.

Бусад хугацааны бондын өгөөжүүд ч 4-6 суурь нэгжээр нэмэгдэж, урт хугацааны хүүгийн дарамт илүү тод харагдав. 20 жилийн ба 30 жилийн бондын өгөөж тус тус 5.434 хувь, 5.391 хувь орчимд хэлбэлзсэн нь урт хугацааны санхүүжилтийн өртөг эргэн сулрахгүй гэсэн дохио мэт уншигдаж байна. Ингэснээр зээлийн өртгийн муруйн урд ба хойд үзүүрт зэрэгцсэн өсөлт хөрөнгийн зах зээлийн “эрсдэлийн үнэ”-ийн тооцооллыг дахин чангатгаж эхэллээ.

Хүүгийн өсөлтийн сүүдэр дор Европ, Азийн хувьцаанууд буурч, АНУ-ын фьючерсүүд ч сөрөг нээлтийг заалаа. Жилийн турш хувьцааны өсөлтийг хиймэл оюуны хөрөнгө оруулалтын хүлээлт дэмжсэн ч төсвийн эрсдэл, өрийн түвшин, нийлүүлэлт нэмэгдэх зэрэг хүчин зүйл бондод дарамт болж буйг зах зээл онцолж байна. Goldman Sachs Research-ийн АНУ-ын хувьцааны стратегич Дэвид Костин “Бондын өгөөж эдийн засгийн өсөлтийн хүлээлтээр өсөх үед хувьцаа ихэвчлэн дагаж чангардаг, харин төсвийн эрсдэл зэрэг өөр шалтгаанаар өсвөл хувьцаанд амаргүй” гэж анхааруулав.

Энэ байр суурийг Barclays-ийн стратегичид илүү хурц хэлбэрээр тодотгож, 10 жилийн өгөөж 5 хувьд ойртож буйг “түүхэн хувьд чухал эргэлтийн цэг” гэж үнэлсэн байна. Тэдний хэлснээр, үүнээс цааш хүү нь хувьцаанд илүү удаан үргэлжлэх сөрөг салхи болох нь элбэг. BlackRock Investment Institute мөн өндөр өгөөж нь “өгөөж хүртэх босгыг чангаруулж байна” гэж дүгнэснээр, хөрөнгө оруулагчдын шаардах өгөөж дээшлэх тусам үнэлгээний дарамт гүнзгийрэх эрсдэл давхардаж байна.

Гэсэн ч бодит эдийн засгийн хөрөнгө оруулалтын урсгал шууд царцах эсэх дээр зах зээл нэг дуугаар хэлэлцэхгүй байна. BMO Wealth Management-ийн Карол Шляйф “Компаниудын хиймэл оюун, дэд бүтэц, үйлдвэрлэлийг эх оронд нь шилжүүлэх хөрөнгө оруулалт огцом саарах магадлал бага, гэхдээ ойрын долоо хоногуудад хэлбэлзэл үргэлжилнэ” гэв. Харин Generali Investments-ийн Флориан Шпаете зах зээлүүд тогтвортой инфляци, төсвийн эрсдэл, их хэмжээний гаргалт, хөрөнгийн эрэлт нэмэгдсэнтэй холбоотойгоор хугацааны нэмэгдэл өгөөж шаардаж байна гэж уншигдаж буйг онцоллоо. Ийм нөхцөлд өгөөжийн чиглэл нь зөвхөн бондын ханш төдийгүй дэлхийн хувьцааны богино хугацааны өнгийг тодорхойлох гол үзүүлэлт хэвээр байна.