Бондын огцом уналт, хувьцааны өндөр үнэлгээ давхцах үед багцаа тэнцвэржүүлэхийг санхүүгийн зөвлөхүүд онцлов

Дэлхийн бонд огцом зарагдаж, харин хувьцааны ханш дээд түвшний ойролцоо тогтсон өнөөгийн зураглалд багцаа “өөрөө өөрөөсөө” эрсдэлтэй болгочихгүй байх хамгийн бодит алхам нь тэнцвэржүүлэлт гэж санхүүгийн зөвлөхүүд анхааруулж байна. Зах зээлийн огцом хөдөлгөөнөөс болж хөрөнгийн хуваарилалт зорилтот түвшнээс хазайж, хөрөнгө оруулагч өөрөө мэдэлгүйгээр илүү өндөр хэлбэлзэл даах байрлал руу шилжсэн байх тохиолдол цөөнгүй. Ялангуяа сонгодог 60/40 гэх мэт загвартай багц хугацааны явцад хувьцааны жин хэт өсөх хандлагатай тул анхны зорилт руугаа дөхүүлэх нь эрсдэлийн удирдлагын үндсэн дадалд тооцогддог.

Энэ удаад тэнцвэржүүлэх тухай яриа хүчтэй болох болсон шалтгаан нь хоёр талын хөдөлгөөн зэрэгцэн хурцдаж буй явдал. S&P 500 2023 онд 24%, 2024 онд 23%, 2025 онд 16% өссөн бол өсөлтийн хөзөрт технологийн компаниуд болон хиймэл оюуны хүлээлт томоохон түлхэц болсон гэж зөвлөхүүд тайлбарлав. Нөгөө талд, Ираны дайн хоёрдугаар сарын сүүлээр эхэлснээс хойш бондын зах зээл өргөн хүрээний борлуулалтад өртөж, дэлхийн засгийн газрын бондын өгөөж олон жилийн дээд түвшинд ойртсон байна. АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бондын өгөөж Лхагва гарагт 2023 оноос хойших хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн гэж мэдээлэв.

Бондын үнэ унах үед урт хугацааны бондыг дагадаг сангуудын үнэлгээ дагаад буурч, хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл зүйд дарамт болдог. iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) ногдол ашгийг тооцохгүйгээр энэ онд 4%-иас дээш, The Fidelity Long-Term Treasury Bond Index Fund (FNBGX) 5%-иас дээш унажээ. Гэхдээ зөвлөхүүд үүнийг заавал “зугтах дохио” гэж харахгүй, харин ч одоогийн уналтыг “хямдралтай” үнээр бондын сан руу шатлалтай нэмэх боломж гэж үзэж болно гэж байна. “Энэ бол хамгийн ‘гоё’ санаа биш ч магадгүй хамгийн хэрэгтэй хөрөнгө оруулалтын санаануудын нэг” гэж Жүд Будро хэлэв.

Тэнцвэржүүлэлт нь ихэвчлэн хувьцаагаа бүгдийг нь зараад бэлэн мөнгөнд шилжихтэй андуурагддаг ч зөвлөхүүд үүнийг шууд няцааж байна. Гол санаа нь эрсдэлийн тэсвэртэй нийцүүлэх хэмжээнд л хөрөнгийн жинг буцаан тохируулах бөгөөд сандран зарах үйлдэл биш. “Бид хүмүүсийг бүх хувьцаагаа зараарай гэж хэлэхгүй, энэ бол сандран зарах үйлдэл биш” гэж Камила Эллиотт тодотгов. Мөн тэнцвэржүүлэлт нь зах зээлийг цаглах оролдлогыг багасгаж, сэтгэл хөдлөлөөр шийдвэр гаргах эрсдэлийг бууруулдаг сахилга баттай арилжааны хүрээ болдог гэж зөвлөхүүд үзэж байна.

Яриа дан ганц технологийн хэт төвлөрөл дээр тогтохгүй байгааг Кэти Кёртис онцоллоо. “Хувьцаа ихэнх багцад, зөвхөн технологид төвлөрснөөс гадна, улам том жин эзлэх болсон нь эргэлзээгүй” гэж тэр хэлээд, “Өсөлт зах зээл даяар нэлээд өргөн хүрээнд тархсан” гэж нэмжээ. Харин түүний хэлснээр хөрөнгө оруулагчдад санаа зовох зүйл олон: олон геополитикийн зөрчил, Холбооны нөөцийн банкны шинэ дарга, сонгуулийн мөчлөг, өсөх алдагдал, хиймэл оюуны нөлөөлөл. “Эдгээрээс аль нь зах зээлд эцэстээ илүү нөлөөлөхийг таахын оронд тэнцвэржүүлэлтээр эрсдэлийг илүү боломжийн түвшинд бууруулж болно” гэж Кёртис хэлэв.

Богино хугацаанд савлагаа нэмэгдэх дохио ч гарч байна. Газрын тосны үнэ баррель нь 100 ам.доллароос давсан үед инфляцын болгоомжлол нэмэгдэж, Лхагва гарагт хувьцаанууд буурсан гэж мэдээлэв. Ийм үед тэтгэвэрт ойртож буй хөрөнгө оруулагчид хувьцаанаас олсон ашгаас хэсэгчлэн түгжиж, тэтгэврийн эхний жилүүдийн орлогын хэрэгцээнд зориулан бэлэн мөнгөний дансаа нэмэгдүүлэх хувилбар ашиглаж болно гэж зөвлөхүүд зөвлөж байна. Татвар ногдох брокерийн дансанд худалдах, худалдан авах нь татварын төлбөр үүсгэж болзошгүй тул мөнгөн урсгал, татварт мэдрэмжтэй арилжаагаар аажмаар шилжүүлэх арга илүү зохимжтой байж магадгүй.

Эцэст нь, тэнцвэржүүлэлт гэдэг нь зорилтот хуваарилалтад нэг дор хүрэхийг заавал хэлэхгүй гэдгийг Кёртис сануулав. “Шинэ орлого, татан авалт, татварт мэдрэмжтэй арилжаагаар ч багцыг хүссэн хуваарилалт руу ойртуулж болно” гэж тэр нэмж хэлэв. Харин өсөлтийн мөчлөг удаан үргэлжлэхэд анхаарал сулрах хандлагатайг зөвлөхүүд давтан хэлж байна. “Зах зээл өсөхөөр хүмүүс буурч болдгийг мартдаг” гэж Эллиотт анхаарууллаа.