CoreWeave-ийн зээлийн дарамт хиймэл оюуны хувьцааны борлуулалтыг өдөөв

CoreWeave-ийн 2031 онд төлөгдөх 9.75 хувийн бондын өгөөж 15.78 хувьд хүрсэн нь хиймэл оюун ухааны салбарын санхүүжилтийн эрсдэлийг хөрөнгө оруулагчид илүү анхаарч эхэлснийг харууллаа. Тус компанийн зээлийн дефолтын свопын зөрүү 1,140 суурь нэгж давж, өрийн дарамтын талаарх болгоомжлолыг нэмэгдүүлэв. Үүний зэрэгцээ хиймэл оюун ухааны боломж, өсөлтийн төлөвөөс илүүтэйгээр энэ өсөлтийг хэн, ямар нөхцөлөөр санхүүжүүлэх вэ гэдэг асуудал зах зээлийн анхаарлын төвд орлоо. Өндөр хүү, санхүүжилтийн эрсдэл, ширүүссэн өрсөлдөөн зэрэг хүчин зүйл хувьцааны үнэлгээг цааш шахаж байна.

Хиймэл оюун ухаан болон хагас дамжуулагчийн дэлхийн хамгийн өндөр үнэлгээтэй 20 компанийн нийт үнэлгээ энэ долоо хоногт нэг их наяд ам.доллараас илүү буурлаа. Бууралт салбарын томоохон нэрсийг хамарч, Nvidia-ийн хувьцаа 1.84 хувь, AMD-ийнх 1.5 хувь, Intel-ийнх ойролцоогоор 2.8 хувиар тус тус унав. Dell Technologies-ийн хувьцаа 6.8 хувиар буурсан нь тоног төхөөрөмж, тооцоолох хүчин чадалтай холбоотой компаниуд ч дарамтаас ангид үлдээгүйг харуулж байна. Ийнхүү хиймэл оюун ухааны салбарын өндөр үнэлгээтэй компаниудын хоорондын ялгаа багасах бус, хөрөнгө оруулагчдын эрсдэлийн хандлагаар зэрэгцэн дарагдав.

CoreWeave-ийн бондын өгөөжийн огцом өсөлт нь өрөөр санхүүждэг хиймэл оюун ухааны дэд бүтэцтэй холбоотой бизнесийн эмзэг байдлыг зах зээлд дахин санууллаа. 2031 онд төлөгдөх бондын өгөөж 15.78 хувьд хүрсэн нь хөрөнгө оруулагчид урт хугацааны санхүүжилтийн зардал болон эргэн төлөлтийн эрсдэлийг илүү өндөрөөр үнэлж байгааг илтгэнэ. Зээлийн дефолтын свопын зөрүү 1,140 суурь нэгж давсан нь энэ болгоомжлол зөвхөн хувьцааны зах зээлээр хязгаарлагдаагүйг харууллаа. Үүний улмаас салбарын боломжийг үнэлэхдээ орлого, өсөлтийн хүлээлтээс гадна өрийн бүтэц, мөнгө босгох нөхцөл чухал шалгуур болж байна.

Зах зээлийн дарамт мөнгөний бодлогын тодорхойгүй байдалтай давхцав. Холбооны нөөцийн банкны дарга Кевин Уорш бодлогын дараагийн алхмын талаар тодорхой дохио өгөөгүй ч дэлхийн ихэнх хэсэгт мөнгөний бодлого зэрэг чангарсныг хэлэв. Тэрээр “Энэ оны үлдсэн хурлуудаар юу хийхээ одоо хэлэх нь зөв гэж би боддоггүй” хэмээн мэдэгдсэн байна. Мөн “Дэлхийн үнийн өсөлттэй тэмцэхэд ямар ч улс давуу эрх эдэлсэнгүй” гэж хэлсэн нь инфляцын дарамт болон бодлогын хариу арга хэмжээ улс орнуудад нийтлэг сорилт болж байгааг онцолжээ.

АНУ-ын үйлдвэрлэгчийн үнэ есдүгээр сард өмнөх оны мөн үеэс 6.3 хувиар өссөн нь 5.5 хувийн таамгаас давсан байна. Энэ үзүүлэлт хүү өндөр хэвээр үргэлжлэх эсэх талаарх болгоомжлолыг нэмэгдүүлж, өндөр өсөлтийн хүлээлтэд тулгуурласан хувьцааны үнэлгээнд нэмэлт дарамт үзүүлж байна. Хиймэл оюун ухаан болон хагас дамжуулагчийн компаниудын нийт үнэлгээ нэг их наяд ам.доллараас илүү буурсан нь зах зээл зөвхөн нэг компанийн зээлийн үзүүлэлтэд бус, салбарын санхүүжилтийн орчинд бүхэлд нь хариу өгч байгааг харуулна. Одоогоор хөрөнгө оруулагчдын байр суурь боломжийг үгүйсгэсэн гэхээсээ илүү санхүүжилтийн эрсдэлийг дахин тооцсон хэлбэртэй байна.

Зах зээлийн энэ хөдөлгөөн бусад компанийн мэдээнээс тусдаа өрнөж байна. Hybe-ийн гуравдугаар улирлын орлого 1.5 их наяд вон, үйл ажиллагааны ашиг 172.2 тэрбум вонд хүрэх төлөвтэй байна. Харин олон улсын бодлогын түвшинд Ларс Клингбайл “Орос улс Их 20-ийн хэвийн гишүүн болж, ширээний ард буцаж суусан мэт дүр эсгэхгүй; би ч, Европын бусад орнууд ч үүнийг зөвшөөрөхгүй” гэж мэдэгдэв. Ийм ялгаатай мэдээ нэг дор гарч байгаа ч хиймэл оюун ухааны хувьцааны хувьд өнөөдрийн гол асуудал нь өсөлтийн амлалт бус, тэр өсөлтийг санхүүжүүлэх өртөг хэвээр байна.