Есдүгээр сард уул уурхайн үнэлгээтэй хувьцаанууд огцом буурч, алтны савлагаа эрсдэлийн дохио болов

Есдүгээр сар уул уурхайн томоохон үнэлгээтэй хувьцаануудын хувьд огцом ухралтаар өндөрлөж, үнэ цэнийн уналт нь салбарын эрсдэлийг илүү тод харуулав. Сарын эцэст дэлхийн хамгийн үнэ цэнтэй уул уурхайн 50 хувьцааны нийт үнэлгээ 2.26 их наяд ам.долларт хүрсэн нь жагсаалтын түүхэн дэх хоёр дахь том хэмжээний сарын уналтад тооцогдлоо. Энэ хэмжээнд хүрэхдээ топ-50 компанийн үнэлгээ 264 тэрбум ам.доллароор буурсан нь хөрөнгө оруулагчдын эрсдэлээс зайлсхийх хандлага гүнзгийрснийг илтгэнэ. Үүний зэрэгцээ үнэт металлын ханш савласан нь зах зээлийн мэдрэмжийг улам хатууруулсан дохио болов.

Сарын турш мөнгөний нөхцөл чангарах хүлээлт, ам.долларын ханшийн бэхжилт зэрэг макро орчин хөрөнгө оруулалтын урсгалыг шахсан. АНУ-ын Холбооны нөөцийн банк есдүгээр сарын 16-нд 2023 оноос хойших анхны хүүгийн өсөлтийг хийснээр дэлхий даяар бондын борлуулалт эрчимжиж, өгөөж 2008 оноос хойших дээд түвшинд хүрч, ам.доллар чангарав. Ийм нөхцөлд хүүгийн мэдрэмтгий хөрөнгүүдийн эрэлт хумигдаж, түүхий эдийн сегмент дээр дарамт нэмэгдсэн дүр зураг ажиглагдлаа. Зах зээлийн энэ эргэлт уул уурхай, тэр дундаа үнэт металлын чиглэлийн компаниудад илүү хүчтэй тусав.

Алтны ханшийн өөрчлөлт хамгийн анхаарал татсан сэдэв байлаа. Нью-Йоркт алтны фьючерс наймдугаар сарын эцсийн 4,441 ам.доллароос есдүгээр сарын эцэст 4,158 ам.доллар болж буурсан нь сарын доторх эрсдэл, савлагааг нэмэгдүүлэв. Үүн дээр нэмэгдээд мөнгө сардаа 9% унаж, платин бүлгийн металлууд сөрөг бүсэд улам гүнзгийрсэн нь үнэт металлын цогц дарамтыг тодорхойлов. Ийм суурь дээр хөрөнгө оруулагчдын байр суурь богино хугацаанд “highly opportunistic” шинжтэй болох нөхцөл бүрдсэн гэж зах зээлийнхэн дүгнэхээр байна.

Салбарын дотор алт олборлогчдын хэлхээ хамгийн хүчтэй цохилтыг авлаа. Алт олборлогчдын салбар есдүгээр сард 12.7% буурч, наймдугаар сарын өсөлтийн 79 тэрбум ам.долларыг буцаан өгсөн нь богино хугацааны өсөлт хэр эмзэг байсныг харуулсан. AngloGold Ashanti 16.4% унаж, 9.4 тэрбум ам.долларын үнэлгээ алдсан бол Gold Fields-ийн хувьцаа сарын дүнгээр 21% буурч, зах зээлийн үнэлгээ 8.6 тэрбум ам.доллароор багасав. Мөн компанийн түвшинд олборлолтын төлөв, зорилт шинэчилж танилцуулсан мэдээлэл нь уналтыг хурцатгасан талтай. Kinross 2026, 2027 оны олборлолтын төлөвөө дунджаар 8% орчим бууруулсны дараа 21.3% уналаа.

Том уналтын төвд мөн Shandong Gold байв. Shandong Gold группийн 2026 оны олборлосон алтны зорилтыг 1.16–1.22 сая унц болгон бууруулсны дараа 27.8% унаж, жагсаалтын хамгийн их бууралт болов. Үүнтэй зэрэгцэн бусад металлын чиглэлд ч үнэлгээний бууралт үргэлжилсэн нь салбарын эрсдэлийг нэг сувгаар тогтохгүй байгааг илтгэнэ. Зэс үйлдвэрлэгчдийн нийт үнэлгээ 44 тэрбум ам.доллар буюу 7.6% буурч, зэсийн үнэ сарын эцэст нэг фунт нь 6.56 ам.долларт хаагдав.

Өргөн зураг дээр уул уурхайн “томчууд”-ын алдагдал нийт уналтын хэмжээг илүү том болгож өглөө. BHP жагсаалтын хамгийн их мөнгөн дүнтэй алдагдлыг үзүүлж, 26.4 тэрбум ам.доллар буюу 11% буурав. Харин батерейн түүхий эдийн шугамд Guangzhou дахь литийн карбонатын фьючерс 22.5% унаж, нэг тонн нь 122,800 юань буюу 18,300 ам.доллар болсон нь нэгдүгээр сарын эхний долоо хоногоос хойших хамгийн доод хаалт байлаа. Хүү өсөлт, ам.долларын чангарлын орчин үргэлжилбэл үнэт металлын дарамт цааш сунжрах эрсдэлтэй бөгөөд энэ нь уул уурхайн хувьцааны эрэлтэд дараагийн саруудад ч нөлөөлөхөөр байна.