Харилцаа холбооны салбарын харьцангуй хүч сэргэж, опционоор боломж эрэх нөхцөл бүрдэв

Харилцаа холбооны салбарыг нэршлээр нь шууд дүгнэхэд төөрөгдөл үүсэж болох ч сегмент доторх холимог бүтэц нь харин ч давуу тал болж мэднэ гэж тайлбарлав. Он гарсаар энэ салбар S&P 500-аас 14%-иас дээш хоцорсон дүр зурагтай байсан ч сүүлийн улиралд эргэн нөхөх хандлага ажиглагдаж байна. Салбарын сэргэлт анзаарагдахтай зэрэгцээд опционы зах зээл дээр тактикийн боломж хайх нөхцөл бүрдэж эхэллээ.

Сүүлийн улиралд S&P 500 голчлон тогтуун байсан үед харилцаа холбооны салбар нийт өгөөжөөрөө ойролцоогоор 6.5% өсөж, индекстэй харьцуулахад 5%-иас дээш илүү гарсан гэж үзсэн байна. Энэ нь өмнөх хоцрогдлыг нөхөх оролдлого сэрж, хандлагын зөөлөн шилжилт явагдаж байгааг илтгэхээр байна. Түүнчлэн салбар доторх бүтэц нь энгийн “харилцаа холбоо” гэсэн ангиллаас илүү өргөн хүрээтэй тул хөдөлгөөний шалтгааныг нэг өнцгөөс тайлбарлахад амаргүй хэвээр. Гэхдээ зах зээл “сэргэлт байна уу” гэдэг дээр анхаарал төвлөрүүлэх үед, деривативын байршуулалт илүү нарийн болж ирдэг.

Энэ нөхцөлд State Street Communication Services Select Sector SPDR ETF болох XLC-ийн техникийн зураглал сонор татаж байна. Тус сан сүүлийн саруудад 105 ам.долларын түвшнээс хоёр удаа ойж, 105 ам.долларын дэмжлэгийг дахин хамгаалсан нь опционы арилжаанд ‘шугам татах’ суурь түвшин болж өгч байна. Дэмжлэгийг хоёр удаа баталсан цэг нь чиглэл сонгох мөчид эрсдэлийн хүрээг илүү тодорхойлох боломж олгодог гэж тайлбарласан. Энэ нь “105-аас доош бол нөхцөл өөр” гэсэн нэг мөрийн дүрэм болгон хувирч, стратегийн үндсэн тулгуур болж байна.

Санал болгож буй тохиргоо нь нэгдүгээр сарын 105/115/125 call spread risk reversal бүтэц бөгөөд 105 strike put зарах, 115 call авах, 125 call зарах хэлбэртэй. Ингэснээр өсөлтийн дээд орлого 125 дээр хязгаарлагдана. Өртөг бууруулсан энэ бүтцээр 115 call-ыг 0.30 ам.доллароос ялимгүй өндөр цэвэр өртгөөр барих боломжтой гэж дурдсан нь өсөлтийн талд “зардал багатай” өнцөг гаргаж өгч байна. Гэхдээ цаад суурь нь put богино байрлал учраас маржин түгжиж, байрлалын удирдлагад сахилга шаарддаг.

Эерэг тал нь 105 ам.долларын дэмжлэг дээр суурилсан “өсөлтийн зай”-г хямд өртгөөр барихыг зорьж, 115-аас дээш хөдөлгөөнд оролцох боломжийг нээхээр байна. Харин эрсдэлийн тал нь тодорхой: 105-аас доош унавал худалдан авах эрсдэл бий болж, маржины зардал дагуулна. Өөрөөр хэлбэл хамгаалалт гэж үзсэн түвшин алдагдвал байрлалын шинж чанар шууд өөрчлөгдөж, эрсдэлийн профиль “өсөлт таамагласан” байдлаас “худалдан авах үүрэг рүү” шилжинэ. Тиймээс салбарын харьцангуй хүч сэргэж буй дохио мөн эсэхээс гадна, 105 ам.долларын түвшин зах зээл дээр дахин хэрхэн батлагдах нь энэ төрлийн тактикийн арилжаанд гол зангилаа хэвээр байна.