Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүг өсгөж, Кевин Уорш инфляцтай тэмцэх байр сууриа дахин онцоллоо

АНУ-ын Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүг зах зээлийн хүлээлттэй нийцүүлэн 0.25 нэгж хувиар өсгөж, инфляцын эсрэг чиглэлээ дахин баталгаажуулав. Хүүг нэмэх шийдвэрийг Холбооны нээлттэй зах зээлийн хороо 12-ын саналаар нэг мөр дэмжсэн нь бодлогын шугам дээр эргэлзээ бага байгааг харууллаа. Шийдвэр гарсны дараа эрсдэлтэй хөрөнгийн үнэлгээ шахагдаж, зах зээл цаашдын нэмэгдлийг илүү өндөр магадлалтайд тооцож эхэлсэн байна.

Шийдвэрийн дараах мэдээллийн урсгал дээр Холбооны нээлттэй зах зээлийн хорооны мэдэгдэл 130 үгтэй байсан нь өмнөх хурлуудаас ч товч байв. Харин АНУ-ын Холбооны нөөцийн банкны дарга Кевин Уорш Вашингтон хотод болсон хурлын дараах хэвлэлийн бага хурлаар байр сууриа тайлбарлаж, сэтгүүлчдийн асуултад нийтдээ ойролцоогоор 22 минут хариулсан гэж мэдээлэв. Энэ удаагийн хэлбэр, хурд нь “доорх дохио” буюу цаашдын замналыг үгээр тайлбарлахаас илүү, шийдвэр өөрөө бодлогын санааг илтгэнэ гэсэн өнгө аястай байлаа.

Зах зээл шийдвэрийн өмнө өсөлттэй байсан ч шийдвэрийн дараа хувьцаанууд огцом буурсан гэж тэмдэглэв. Үүнтэй зэрэгцэн хүүгийн ирээдүйн хүлээлтийг илэрхийлдэг “dot plot” нь 2026 онд нэлээд нэгэн чигтэй ч түүнээс цааш илүү задаргаа ихтэй зураглал үзүүлсэн нь тодорхойгүй байдал бүрэн арилгагдаагүйг илтгэв. Гэсэн ч танилцуулгад энэ жил дор хаяж нэг удаа дахин өсгөхийг 18 оролцогчийн 16 нь хүлээж байгааг дурдсан нь хатуу чиглэлийн “суурь” хэвээр байгааг хүчтэй дохиоллоо.

Төв банкны бие даасан байдлын асуудал ч хэвлэлийн бага хурал дээр онцгой анхаарал татав. Уорш “Ерөнхийлөгчтэй хийсэн ярианы талаар танд хэлэх зүйл алга” хэмээн хариулж, улс төрийн сэдвийг шууд тойрсон байна. Мөн тэрээр “Холбооны нөөцийн банкны бие даасан байдлын нэг хэсэг нь бид өөрийн хүрээндээ л ажилладаг. Бие даасан байдал бол хоёр талын гудамж” гэж хэлснээр, шийдвэр гаргалтын хүрээ, хариуцлагын логикийг дахин санууллаа.

Зах зээлийн хүлээлтүүд энэ удаагийн шийдвэрээр нэг чиглэлд бэхжих хандлагатай болсныг шинжээчдийн тайлбарууд илтгэнэ. Roosevelt Institute-ийн Майк Мадовиц “Энэ нь Холбооны нөөцийн банкны хүү өсгөх мөчлөгийн төгсгөл байх магадлал бага” гэж үзэв. RBC Global Asset Management-ийн Анжэй Скиба “Өнөөдрийн Холбооны нээлттэй зах зээлийн хорооны дүнг эрсдэлтэй хөрөнгө тийм ч таашаасангүй” хэмээн дүгнэсэн бол Evercore ISI-ийн Кришна Гуха “Уоршийн хэвлэлийн бага хурал ойлгомжтой, өөртөө итгэлтэй, тогтвортой хатуу байр суурьтай байсан” гэж үнэлжээ.

Эцэст нь, шийдвэрийн хэмжээ 0.25 нэгж хувь байсан ч мессеж нь илүү том сонсогдов: инфляцын эсрэг бодлого үргэлжилнэ, харин цаашдын алхамуудын нарийвчлал нь “dot plot”-ын задаргаанаас харахад бүрэн түгжигдээгүй хэвээр байна. Зах зээл нэгэнт цаашдын нэмэгдлийг өндөр магадлалтайд тооцож эхэлсэн тул үнэ ханшийн савлагаа богино хугацаанд намжихгүй байх эрсдэлтэй. Хэвлэлийн бага хурлын хатуу, товч өнгө аясыг харгалзвал бодлогын маргаан биш, өгөгдөл дээрх дараагийн хөдөлгөөнүүд л гол асуулт болж үлдэж байна.