CNBC-ийн Жим Крамер: Amazon-ийн гүйцэтгэх захирал Энди Жассигийн тайлбар хиймэл оюуны хөрөнгө оруулалтын хандлагыг өөрчиллөө

CNBC-ийн хөтлөгч, хөрөнгийн зах зээлийн тоймч Жим Крамерийн хэлснээр Amazon-ийн гүйцэтгэх захирал Энди Жасси хиймэл оюуны хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг Уолл-стритэд илүү ойлгомжтой болгож, хөрөнгө оруулалтын тухай эргэлзээг зөөлрүүллээ. Жассигийн тайлбарын өмнө зах зээл мегакэп технологийн компаниудын мөнгө зарцуулалтын хурд, хэмжээнд ихээхэн болгоомжтой хандаж байсан гэж Крамер онцолсон. Харин Amazon-ийн орлогын дуудлагын дараа энэ уур амьсгал өөр болж, хиймэл оюуны томоохон хөрөнгө оруулалтад итгэх хандлага сэргэх дохио өгсөн байна.

Крамерийн тайлбарласнаар Жасси “урьдчилсан хөрөнгө оруулалт” гэж яг юуг хэлж байгааг нарийвчилсан нь хамгийн чухал нөлөө үзүүлсэн. Тэр урьдчилсан хөрөнгө оруулалт нь дата төв байгуулж, сервер болон сүлжээний тоног төхөөрөмжөөр бүрдүүлэхэд зарцуулагддагийг тайлбарласан. Үүн дээр нэмээд ийм байгууламж ашиглалтад ормогц орлого бараг шууд үүсэж эхэлдэг, мөн олон арван жил мөнгөжих боломжтой гэдгийг тодотгожээ. Энэ логик нь зах зээл “их мөнгө орууллаа, хэзээ эргэж орж ирэх вэ” гэсэн асуултад шууд хариулт өгөх хэлбэрээр сонсогдсон гэж Крамер үзсэн байна.

Жасси үүнийг бүр илүү тод хэлэхдээ “Дата төв серверүүд холбогдоод нээгдэх мөчөөс бид даруй мэдэгдэхүйц орлого үүсгээд, дараа нь 30-аас дээш жил дахин тэр эхлэлийн капиталыг гаргалгүйгээр мөнгөжүүлдэг” гэж онцолсон. Крамерийн хувьд ийм өгүүлбэр нь хөрөнгө оруулалтын эргэлтийн хугацаа, хөрөнгө оруулалтын мөн чанар хоёрын ялгааг нэг өгүүлбэрт багтааж өгсөн гэж дүгнэжээ. Өөрөөр хэлбэл, дата төв ба серверийн зардал нь “хар нүх” шиг алга болчих биш, ашиглалтад орох цагаасаа эхлээд орлого үүсгэх чадвартай гэдгийг хялбарчилж өгсөн тайлбар болж таарсан байна.

Крамер үүнийг бусад hyperscaler-уудтай харьцуулж тайлбарласан. Түүний хэлснээр Alphabet хөрөнгийн зардлын төлөвлөгөөгөө өсгөсөн ч өгөөжийн логикийг хангалттай тайлбарлаагүй тул хувьцаа нь буурсан. Харин Microsoft-ын хувьд Azure үүлэн үйлчилгээ болон Copilot хиймэл оюуны туслахын захиалга хөрөнгө оруулалтыг аль хэдийн мөнгөжүүлж, чөлөөт мөнгөн урсгал эерэг хэвээр байгаа тул эргэлзээ бага байсан гэжээ. Ийм ялгаа нь “хөрөнгө оруулж байна” гэх нэг өгүүлбэрээс илүү, “юунаас нь орлого үүсэх вэ” гэдгийг хэлж өгөх нь зах зээлийн хувьд шийдвэрлэх гэдгийг харуулж байна гэж Крамер байр сууриа илэрхийлсэн байна.

Meta дээр Крамер хамгийн их шүүмжлэл чиглүүлжээ. Түүний хэлснээр тус компани хиймэл оюуны дэд бүтцээ өргөтгөж байгаа ч өгөөж олох төлөвлөгөө сул, ялангуяа илүүдэл тооцоолох хүчин чадлаа түрээслэх эсэх нь тодорхойгүй байгаа нь эргэлзээг улам өсгөж байна. Энэ хүрээнд “тод тайлбар өгсөн компаниудын хувьцаанд дэмжлэг нэмэгдэж”, харин бусдын хувьд тайлагнал дээр дарамт нэмэгдэх зураглал ажиглагдаж эхэлснийг Крамер онцолсон. Өөрөөр хэлбэл, зах зээл одоо зөвхөн хөрөнгийн зардлын хэмжээг биш, тэр мөнгийг хэрхэн, ямар хугацаанд мөнгөжүүлэхийг тайлбарлах чадварыг зэрэгцүүлэн үнэлдэг болж байна.

Ингэснээр Amazon-ийн орлогын дуудлага дан ганц нэг компанийн гүйцэтгэлийн тухай яриа байхаа больж, хиймэл оюуны хөрөнгө оруулалтын тухай Уолл-стритийн тайлбарын стандарт чангарах дохио болов. Крамерийн хэлснээр Жасси шиг “өгөөжийн механик”-ийг энгийнээр тодруулж чадсан тохиолдолд зах зээл дэмжлэг үзүүлэх хандлага нэмэгдэнэ. Харин тайлбар нь бүдэг хэвээр үлдвэл, тэр нь өөрөө эргэлзээ болон хувирч, дараагийн тайлагнал бүрт улам их анхаарал, шахалт дагуулна.