Холбооны нөөцийн банк хүүгээ нэмсэн ч Кевин Уоршийн хатуу өнгө зах зээлийг савлууллаа

Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүг 0.25 нэгжээр нэмсэн шийдвэр нь зах зээлд урьдчилан таамаглагдсан алхам байсан ч дарга Кевин Уоршийн хатуу өнгө аяс лхагва гарагт эрсдэлийн дуршлыг хөргөж орхив. Хүү өсгөсөн мэдээлэл өөрөө шинэ зүйл биш байлаа, харин “цаашид” гэсэн өнгө аястай дохио нь хөрөнгө оруулагчдыг байр сууриа нэн даруй дахин бодоход хүргэсэн. Үүний зэрэгцээ АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай төрийн бондын өгөөж 5 хувьд хүрч, зах зээлд тогтсон шинэ үнэлгээний босгыг улам тодрууллаа.

Энэ орчинд хөрөнгө оруулагчдын анхаарал хувьцааны өсөлтийн дараах эрсдэлийн түвшин, мөн өндөр өгөөж санал болгож эхэлсэн тогтмол орлогын хэрэгслүүд рүү шилжив. Momentum Advisors-ийн хөрөнгө оруулалтын захирал Аллан Бумер олон харилцагч нь хувьцаанд хэт жин өгсөн гэж хэлээд, “хувьцаа их өссөн” тул энэ түвшинд компанийн эрсдэлийг нэмэхийг хүсэхгүй байгаагаа онцоллоо. Тэрээр ийм үед АНУ-ын төрийн бонд, мөн орон нутгийн засаг захиргааны бонд сонирхол татаж буйг дурдсан нь хамгаалалтын байр суурь давамгайлж буйн дохио болж байна. Богино хугацаанд хэлбэл, өсөлтийн үеийн “хэт жин”-ийг буцаан тэнцвэржүүлэх хөдөлгөөн эрчимжих магадлалтай.

Гэхдээ бондын талд ч ялгарах байр суурь тодорлоо. Lighthouse Investment Group-ийн Брайн Жойс хүүг үргэлжлүүлэн нэмбэл хугацаа урт бонд барьсан хүмүүс хамгийн хүчтэй цохилт амсана гэж үзэж, богино хугацаанд төвлөрөх байр суурь илэрхийлэв. Түүний хэлснээр “хэрэв хүүг үргэлжлүүлэн нэмбэл хугацаа урт бонд барьсан хүмүүс хүчтэй цохилт амсана,” тиймээс хэлбэлзэлтэй мөчлөгт хугацааны эрсдэлийг багасгах нь логик алхам. Өгөөж өсөх тутам үнэлгээний дарамт урт хугацааны хэрэгслүүд дээр хурдан хуримтлагддаг гэдгийг олон хөрөнгө оруулагч энэ удаад илүү хатуу мэдэрч байна.

Нөгөө талд инфляцад төвлөрсөн бодлогын үр нөлөө салбарын ротацыг дахин хөдөлгөж болзошгүй. UBS-ийн гүйцэтгэх захирал Жэйсон Кац циклийн салбарууд дэмжлэг авах төлөвтэй гэж тайлбарлаад, хамгийн тод ашиг хүртэгч нь санхүүгийн салбар гэж үзэв. Тэрээр “хүү өсөх орчинд хамгийн том ашиг хүртэх нь том мөнгө төвлөрсөн арилжааны банкууд” гэж хэлсэн нь хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг банк, санхүүгийн сегмент рүү чиглүүлж байна. Энэ чиг хандлагыг хөрөнгийн зах зээлийн бүтээгдэхүүнүүд ч дагаж, State Street Financial Select Sector SPDR ETF зэрэг хэрэгслүүдэд сонирхол нэмэгдэх суурь бүрдэж мэднэ.

Компаниудын түвшинд нөхцөл байдал жигд биш харагдаж байна. Long Angle-ийн үүсгэн байгуулагч Тад Фэллоус хүү өсөх нь компанийн санхүүд дарамт үүсгэвэл том компаниуд жижиг өрсөлдөгчдөөсөө илүү даах магадлалтай гэж хэлсэн нь хөрөнгө оруулалтын чанарын шүүлтүүр чангарах дохио юм. Long Angle-ийн богино санал асуулгаар оролцогчдын 53 хувь нь хэрэглүүрийн хамгийн өндөр өсөлтийг технологийн салбарт харсан бөгөөд эрчим хүч, нийтийн үйлчилгээ дагалдсан нь салбарын дотор ч хүлээлт зөрж байгааг харууллаа. Түүнчлэн 100 сая ам.доллароос дээш цэвэр хөрөнгөтэй хөрөнгө оруулагчдын R360 бүлэг хүү өсөлтийн хоёрдогч нөлөөг онцолж, санхүүгийн салбарт төвлөрч байна гэж мэдээлэв.

Гэсэн ч өрхийн болон бизнесийн санхүүжилтийн өртөг өсөх нь эрэлтийг аажмаар шахах эрсдэл дагуулна. Чарли Гарсиа өндөр хүү нь орон сууцны зээлийг үнэтэй болгож, картын өртэй хэрэглэгчдийг шахаж, компанийн дахин санхүүжилтийн зардлыг өсгөнө гэж анхааруулсан нь бодлогын “хатуу” өнгө аястай нийцэж байна. R360-ийн үүсгэн байгуулагч түнш Барбара Гудстейн макро тодорхойгүй байдал хадгалагдаж байгаа ч алтыг багцад нэмэхээ түр хойшлуулж буйгаа хэлсэн нь хамгаалалтын хэрэгслийн сонголт хүртэл цаг үеэ даган өөрчлөгдөж буйн илрэл. Ингэснээр зах зээл цаашид өгөөжийн хөдөлгөөн, санхүүгийн салбарын урсгал, мөн NASDAQ зэрэг өсөлтийн сегментүүдийн тэсвэрийг зэрэгцүүлэн сорих нөхцөл рүү орж байна.