HSBC дэлхийн зах зээл сөрөг цочролуудыг тоохгүй өнгөрүүлсэн тэсвэр нэг өдөр тасрах эрсдэлтэй гэж анхааруулав

HSBC эрсдэлийн хөрөнгө сөрөг мэдээ, цочролуудыг үл ойшоосон мэт харагдаж байгаа ч энэ тэсвэр удаан үргэлжлэхгүй байж болзошгүйг тэмдэглэлдээ онцоллоо. Тус банк сүүлийн жилүүдэд зах зээл олон цочролыг даван туулсан ч эрсдэл хуримтлагдаж, нэг өдөр тэсвэр алдагдах магадлал нэмэгдсэнийг анхааруулав. Энэ нь хөрөнгө оруулагчид “муу мэдээ”-нд дассан орчин өөрөө эмзэг суурь болж хувирах эрсдэлтэйг сануулж байна.

HSBC-ийн харж буй гол эрсдэлийн нэг нь төв банкны дэмжлэг суларч болзошгүй явдал. Тус банкны мэдээлснээр АНУ-ын Холбооны нөөцийн банк бараг 20 төрлийн хэрэгсэл, байгууламж, хамгаалалтын шугамтай, харин Европын Төв Банк арав гаруй хэрэгсэлтэй байна. Гэсэн ч бодлогын орон зай, зах зээлийг “тосолж” ирсэн арга хэрэгслүүдийн үр нөлөө цаашид өмнөх шигээ дандаа ажиллана гэж үзэхэд бэрх гэсэн өнгө аяс тэмдэглэлд нь ажиглагдав.

Нөгөө талд корпорацын татвар өсөх хувилбар зах зээлийн үнэлгээнд дарамт үүсгэж болохыг HSBC сануулжээ. Тус банкны үзэж буйгаар татвар өсөх нь ашигт ажиллагааг шахаж, улмаар үнэлгээнд сөргөөр нөлөөлөх эрсдэлтэй. Зах зээлүүд “өсөлт хэвээр” гэсэн суурь хүлээлт дээр өндөр үнэлгээ тээж яваа үед ийм төрлийн шахалт илүү хурдан дамжих боломжтой гэж тэд дүгнэсэн байна.

Инфляцын чиглэл ч мэдрэмтгий цэгээр нэрлэгдэв. HSBC инфляц зорилтот түвшин рүү ойртох эсвэл доошлох нь хувьцаа-бондын сөрөг хамаарлыг сэргээж болзошгүйг дурдсан. Өөрөөр хэлбэл, сүүлийн үед хөрөнгө оруулагчдын хамгаалалтын бүтэц, багцын хуваарилалтад өөрчлөлт авчирсан хамаарал дахин “хуучин горим”-доо шилжвэл жингийн шилжилт түргэн өрнөж, үнэлгээ эмзэгшиж мэднэ гэсэн санаа юм. Энэ хувилбар биелбэл хөрөнгө оруулагчид зөвхөн өгөөж бус, эрсдэлийн хамаарлын өөрчлөлтөд давхар хариу үйлдэл хийх шаардлагатай болно.

Хувийн хэвшлийн өр, хөшүүргийн тухайд HSBC илүү хоёр талтай зураг зуржээ. Хувийн хэвшлийн хөшүүрэг дахин өсвөл эдийн засаг, зах зээл цочролд илүү мэдрэмтгий болох ч одоогоор олон арван жилийн доод түвшинд байна гэж тус банк тэмдэглэв. Энэ нь “одоо болтол” хамгаалалт болж буй ч сэргэлт нь өөрөө дараагийн эмзэг байдлыг хуримтлуулах суваг болж болохыг давхар сануулж байна.

Эрсдэлийн хөрөнгийн тайван байдлын тухай анхааруулга зөвхөн HSBC-ээр хязгаарлагдсангүй. Deutsche Bank одоогийн тэнцвэр тогтворгүй бөгөөд бодит хүү өсөж, инфляцын дарамт нэмэгдэж байхад эрсдэлийн хөрөнгө хэт тайван байна гэж анхааруулав. Тус банкны тайланд мөн одоогийн тэнцвэр тогтвортой биш бөгөөд хувьцаа, зээл зэрэг эрсдэлийн хөрөнгө хэт тайван байгааг онцолсон байна. Ийм нөхцөлд хөрөнгө оруулагчид зах зээлийн тэсвэр “тооцуур”-таа найдахын оронд бодлогын дэмжлэг, татварын орчин, инфляцын динамик, хөрөнгийн ангиллуудын хамаарал зэрэг суурь хүчин зүйлсийн өөрчлөлтийг илүү нягт ажиглах шаардлагатайг хоёр банкны дүгнэлт давхар сануулж байна.