Майкл Бөрри зах зээл дээд түвшинд хүрсэн ч буурах бооцоогоо хадгалж, огцом уналт сэрэмжлүүлэв

The Big Short киногоор олонд танигдсан хөрөнгө оруулагч Майкл Бөрри S&P 500 рекорд түвшинд хүрсэн ч зах зээлийн эсрэг тавьсан бооцоогоо хэвээр хадгалж буйгаа мэдэгдэв. Тэр энэ удаагийн өсөлт огцом борлуулалтаар төгсөж болзошгүй, бүр 1987 оны уналттай төстэй хувилбар ч боломжтой гэж сэрэмжлүүлсэн байна. Бөрри CNBC-д өгсөн ярилцлагадаа зах зээлийн шинэ оргил давамгайлж байгаа нь мөнгө татах ч, эрсдэл хуримтлагдаж байгааг үгүйсгэхгүй гэсэн өнгөөр тайлбарлав.

Зах зээл богино хугацаанд огцом сэргэж, индексүүдийн хөдөлгөөн хурдтай байлаа. Корпорацуудын ашиг хүлээлтээс давж, газрын тосны үнэ буурснаар S&P 500 мягмар гарагт 1.9 хувь өсөж, зургаадугаар сараас хойш анх удаа рекорд хаалт хийв. Үүнтэй зэрэгцэн Nasdaq Composite 2.7 хувь өсөж, долоо хоногийн эхний хоёр өдөрт бараг 5 хувийн өсөлт үзүүлсэн байна. Ийм үеэр өсөлтийн эрч дээр суурилсан стратегиуд хүчээ авах хандлага ажиглагддагийг Бөрри сануулжээ.

Түүний портфелийн байр суурь энэ анхааруулгыг бодит алхамтай нь уяж өгч байна. Бөрри iShares Semiconductor ETF (SOXX) болон Micron, Nvidia, Caterpillar, Palantir, Tesla, Applied Materials зэрэг компанийн эсрэг шорт байр суурьтай хэвээр байна. Түүний хэлснээр эдгээр бооцооны ихэнх нь ашигтай байгаа ч Nvidia-ийн эсрэг бооцоо одоогоор ашиггүй байгаа аж. Өөрөөр хэлбэл, тэр зах зээл ерөнхийдөө өсөж байгаа үед ч тодорхой нэрс, тодорхой салбар дээр эргэх хөдөлгөөн боломжтой гэж харж байна.

Бөрри өмнө нь Уолл-стритийг шүүмжилж, хиймэл оюуны дэд бүтцийн эрэлт тогтворгүй санхүүжилтийн зохицуулалтаар тэжээгдэж байж болзошгүй гэж үздэгээ хэлж ирсэн. Энэ удаа тэр CNBC-д “Бид томоохон оргилд ойртсон, 1987 он шиг уналт ч боломжтой гэж бодсоор байна, гэхдээ S&P 500 шинэ оргил тогтоох тусам зах зээл рүү шинэ мөнгө орж ирэх магадлалтай” гэжээ. Өсөлт нь өөрөө шинэ урсгалыг татах ч, оргил дээр төвлөрсөн байрлалын эрсдэлийг улам нэмэгдүүлж болзошгүй гэсэн санаа эндээс уншигдана. Түүний хувьд зах зээл цааш ахиж чадна гэдэг хувилбар шорт байр суурийг үгүйсгэхгүй, харин ч илүү огцом эргэлтийн эрсдэлийг томруулж магадгүй гэж үзэж байна.

Савлагаа намдах тусам хөшүүргийн эрсдэл өснө гэж тэр онцолсон нь анхаарал татах цэг байв. Бөрри “Савлагаа буурсаар байхад зах зээлийн өсөлт нь савлагаанд зорилтот сангуудыг хөшүүргээ нэмэхэд хүргэж, бусад моментум стратегиас ч хөшүүрэг орж ирдэг” гэж тайлбарлав. Түүний хэлж буйгаар, тайван харагдах орчинд эрсдэл бага мэт санагдаж, харин яг тэр үед системийн хэмжээнд хөшүүрэг нэмэгдэн, өсөлт гэнэт эргэх магадлал нэмэгддэг. Ийм төрлийн эргэлт гарвал уналтын хурд нь бодит мэдээ, суурь хүчин зүйлээс илүү байрлалын бөөгнөрлөөс хамаарах боломжтой гэж тэр болгоомжилж буй өнгө аяс ажиглагдлаа.

Гэсэн ч Бөрри өөрийн хийж буй сонголтыг бүх хүнд зөвлөмж болгон тулгахгүй гэдгээ давхар тодотгосон байна. “Шорт хийх нь хүн бүрт тохирохгүй” гэж тэр хэлээд, “Би заавал шорт хийх ёстой, харин ихэнх нь тэгэх хэрэггүй” гэж нэмжээ. Зах зээл оргилын бүсэд орж, шинэ мөнгө орж ирэх магадлал зэрэгцэн яригдах энэ мөчид Бөрригийн байр суурь нийтлэг нэг дүгнэлтээс илүүтэй нэг эрсдэлийн зураглал л болж байна. Харин инвесторуудын хувьд өсөлтийн тайван өнгө аясын цаана хөшүүрэг, моментумын давалгаанаас үүдэх огцом эргэлтийн эрсдэл бодит хэвээр байгааг сануулах нэг дохио болж байна.