Micron Technology-ийн хувьцаа хиймэл оюунтай холбоотой өсөлтийн дунд ирээдүйн ашгийн үржвэрээр зах зээлд хямд үнэлэгдэж байна

Micron Technology-ийн хувьцаа хиймэл оюунтай холбоотой өргөн хүрээний өсөлтийн орчинд огцом сэргэсээр байгаа ч зах зээл түүнийг ирээдүйн ашгийн 6 орчим дахин үржвэрээр үнэлж, түүхэн мөчлөгийн эрсдэлийг бүрэн хасч тооцож амжаагүй харагдаж байна. Хувьцаа энэ жил гурав дахин өссөн ч үнэлгээ нь хэвээрээ бага түвшинд байгаа нь дахин үнэлэгдэх боломжийг сөхөж байна. Гол асуулт нь уламжлалт санах ойн савлагаа хэвээр үргэлжлэх үү, эсвэл урт хугацааны гэрээнүүд ашиг, орлогыг илүү тогтвортой болгох хэмжээнд хүрэх үү гэдэгт төвлөрч байна.

Micron Technology санах ойн зах зээлийн уламжлалт мөчлөгөөс үүдэж түүхэндээ үнэлгээний хөнгөлөлттэй явж ирсэн. Санах ойн хомсдол ашиг, үнийг өсгөж, нийлүүлэлт нэмэгдэхэд ашиг огцом буурах хэв шинж олонтаа давтагддаг нь хөрөнгө оруулагчдыг болгоомжлох шалтгаан болж ирсэн. Үүн дээр Хятадаас шинэ өрсөлдөөн, нэмэлт хүчин чадал орж ирэх төлөв нь нийлүүлэлтийн дарамтыг нэмэгдүүлж болзошгүй гэж үзэж байна.

Нөгөө талд компани урт хугацааны хэрэглэгчийн гэрээнүүдээ онцолж, мөчлөгийн огцом хэлбэлзлийг зөөлрүүлэх бүтэцтэй гэж тайлбарласан. Эдгээр гэрээнүүд үнэ дээд, доод хязгаартай байж, өсөлтийн оргил үед ашиг хэт тэлэх боломжийг хязгаарлаж магадгүй ч, мөчлөг эргэхэд ашгийн уналтыг мөн хязгаарлах логиктой. Гэрээнүүдэд эзлэхүүний хатуу үүрэг, take-or-pay заалт болон олон тохиолдолд үнэ доод түвшин багтсан нь “үндсэн орлого” тогтоох оролдлого гэж зах зээл харж байна.

Micron Technology-ийн хэлснээр ийм зохицуулалт ерөнхийдөө 2030 он хүртэл үргэлжилнэ. Төлөвлөсөн гэрээнүүд бүрдвэл орлогын тал буюу түүнээс дээш нь хамрагдана гэж компани мэдэгдсэн. Хэрэв мөчлөгийн пүрж хэлбэлзэл багасвал зах зээл ашиг тусын тогтвортой байдлыг бүрэн тусгаагүй байж болох бөгөөд үнэлгээ дахин тогтох суурь бүрдэх боломжтой гэж үзэж байна. Өөрөөр хэлбэл, өсөлтийн драйвер нь дан ганц хиймэл оюун бус, орлогын бүтэц өөрчлөгдөх эсэх дээр тогтож магадгүй.

Гэсэн ч богино хугацаанд зах зээлийн урсгал өөр чиглэлд савлаж болохыг сүүлийн хөдөлгөөн харууллаа. Пүрэв гарагт Micron Technology эхэндээ 3% орчим өссөн ч өсөлтөө алдаж, эцэст нь буурч хаагдсан. D.A. Davidson-ийн шинжээч Гил Луриа энэ хөдөлгөөнийг өргөн хүрээний арилжааны байрлал задралтай холбон тайлбарлаж, зарим хөрөнгө оруулагч программ хангамжийн хувьцааг шортолж, хагас дамжуулагчийн урт байрлалаа санхүүжүүлж байсан гэж хэлсэн. Программ хангамжийн хувьцаа огцом сэргэхэд шорт хаалт явагдаж, дагаад хагас дамжуулагчийн хувьцааг зарж эхэлсэн нь ийм эргэлт үүсгэсэн гэж тэр тайлбарлав.

Салбарын өртөг, үнэ тогтоолтын дарамт ч анхаарлын төвд байна. Nvidia-ийн Санхүү хариуцсан захирал Колетт Кресс “олон хүн бүрдэл хэсгийн өртөг огцом өссөнөөс манай нийт ашгийн маржин дээр санаа зовниж байгаагаа илэрхийлсэн” гэж хэлээд, санах ойн зах зээлд “туйлын огцом үнийн нөхцөл” ажиглагдаж байгааг мөн онцолсон. Энэ нь нийлүүлэлтийн мөчлөгөөс гадна өртгийн өөрчлөлт нь ашигт шууд нөлөөлж болохыг сануулж байгаа юм. Micron-ийн хувьд урт хугацааны гэрээнүүдийн хүрээ өргөжвөл үнэлгээнд “тогтвортой ашиг” гэсэн шинэ өнцөг орох боломжтой ч, санах ойн үнийн огцом байдлыг давахуйц эсэхийг зах зээл үргэлжлүүлэн шалгах нь тодорхой байна.