Ойрх Дорнодын хэлэлцээний тодорхойгүй байдал АНУ-ын Төрийн сангийн өгөөжийг тогтуун байлгав

Ойрх Дорнодын хэлэлцээний явцын тодорхойгүй байдал үргэлжилсэнтэй холбоотойгоор АНУ-ын Төрийн сангийн өгөөж мягмар гарагт бараг өөрчлөгдсөнгүй. Хөрөнгө оруулагчид мэдээллийн зөрүүтэй урсгал, хэлэлцээний бодит явцын тодорхой бус байдлыг голлон үнэлж, богино хугацаанд хэлбэлзэл хийхээс зайлсхийсэн дүр зураг ажиглагдав. Үүний зэрэгцээ АНУ-ын Холбооны нөөцийн системийн хатуу өнгө аястай байр суурь зах зээл дээр “түр хүлээлт” давамгайлах нөхцөлийг бүрдүүлжээ.

Тухайлбал, 10 жилийн хугацаатай үнэт цаас 4.686%, 2 жилийнх 4.250%, 30 жилийн бонд 5.232% түвшинд тогтвортой байв. Эдгээр түвшин нь эрсдэлтэй үеийн “аюулгүй хөрөнгө” гэсэн ойлголт идэвхжсэн ч, бодлогын хүү болон инфляцын хүлээлт дээрх тодорхой дохио хангалттай гараагүйг давхар илтгэж байна. Зах зээл дээр өгөөж болон үнэ эсрэг чиглэлтэй хөдөлдөгийг дахин сануулж буйгаар, өгөөж тогтуун байна гэдэг нь үнэт цаасны үнийн хөдөлгөөн ч мөн хязгаарлагдмал байсныг хэлнэ. Мөн нэг суурь пункт нь 0.01%тай тэнцдэг.

Анхаарал татаж буй нэг хэсэг нь урт хугацааны хүүгийн түвшин юм. 30 жилийн өгөөж 2007 оноос хойших дээд түвшнийхээ ойролцоо хадгалагдаж байгаа нь зах зээл урт хугацааны төсвийн эрсдэл, мөнгөний бодлогын үргэлжлэх чанга байр суурийг зэрэгцүүлэн үнэлж буйг харуулж байна. Ийм нөхцөлд хөрөнгө оруулагчид богино хугацааны мэдээ, мэдэгдлүүдээс илүүтэйгээр цаашдын чиглэлийг шийдэх нэг мөр ойлгомжтой “баталгаа” хүлээх хандлагатай байдаг. Тиймээс өгөөжүүдийн хөдөлгөөн өнөөдөр нийтэд нь тогтуун үлджээ.

Мягмар гарагт гарах макро мэдээлэлд JOLTs ажлын байрны сул орон тоо болон сарын олон улсын худалдааны үзүүлэлтүүд багтав. Эдгээр тоон мэдээлэл нь хөдөлмөрийн зах зээлийн эрэлт хөрөх эсэх, эдийн засгийн идэвх ба импорт, экспортын урсгал хэр зэрэг тэнцвэржиж буйг анхаарах суурь зураглал болж өгч болзошгүй. Гэхдээ зах зээлийн хүлээлт дээр геополитикийн мэдээ давамгайлж буй энэ үед макро үзүүлэлтүүдийн нөлөө шууд хүчтэй илрэх эсэх нь тодорхойгүй хэвээр байна. Товчхондоо, өгөөжийн “хөдөлөхгүй” байдал нь мэдээллийн өрсөлдөөнтэй орчинд байр сууриа түгжсэн байдлыг илтгэнэ.

Геополитикийн шугамд АНУ-ын Ерөнхийлөгч Дональд Трамп Ирантай хийх хэлэлцээг мөргөлдөөнийг дуусгах “сүүлчийн боломж” гэж сануулсан. Харин Тегеран АНУ-тай шууд хэлэлцээ явагдаж байгаа эсвэл цаашид хийх төлөвлөгөө бий гэдгийг үгүйсгэсээр байна. Энэ зөрүүтэй мэдэгдлүүд зах зээлийн чиглэлийг тодорхойгүй хэвээр үлдээж, эрсдэлийн үнэлгээний хэлбэлзлийг түр хугацаанд “царцаах” хүчин зүйл болж байна. Ийм үед хөрөнгө оруулагчид баталгаатай болох хүртэл томоохон байрлал нэмэхээс болгоомжилж, өгөөжүүд ч огцом савлахгүй хадгалагдах нь түгээмэл.

Эцэст нь, бодлогын хүлээлт ба геополитикийн мэдээлэл зэрэгцэн түрж буй энэ орчинд АНУ-ын Төрийн сангийн өгөөжүүдийн тогтуун байдал нь өөрөө зах зээлийн хамгийн том дохио болж хувирлаа. Хатуу өнгө аястай байр суурь, Ойрх Дорнодын хэлэлцээний тодорхойгүй явц хоёрын дунд хөрөнгө оруулагчид “дараагийн баримт”-ыг хүлээж байна. Үнэ ба өгөөж эсрэг чиглэлтэй хөдөлдөг гэсэн үндсэн зарчим өөрчлөгдөөгүй ч, одоогоор хөдөлгөх хэмжээний шинэ мэдээлэл дутуу байна. Тиймээс ойрын үеийн чиглэлийг мэдээний баталгаажилт, түүнтэй зэрэгцэх макро тоонуудын зураглал илүү тодорхойлох төлөвтэй байна.