Опционы зах зээлд хиймэл оюуны эрсдэл ханшийн айдсаас илүү давамгай дохио өглөө

Технологийн удирдагчид болон улс төрчдийн дунд хиймэл оюуны бүтээн байгуулалт хэт хурдтай эсэх маргаан дахин идэвхжив. Энэ яриа сэргэхтэй зэрэгцээд опционы зах зээлд айдас, хамгаалалтын эрэлт огцом цугларч, хөрөнгө оруулагчид эрсдэлийн хэмжүүрүүдээр байр сууриа тодрууллаа. Чикагогийн Опцион Арилжааны Биржийн VIX индекс даваа гарагт 18 хүрч, арилжааны хэмжээ 30 өдрийн дунджаас хоёр дахин давсан нь зах зээл дохиог “сонсож” эхэлснийг харуулсан хөдөлгөөн болов.

Давхар дарамт технологийн сегментээс ирсэн нь харагдсан. Хагас дамжуулагч болон дата төвийн хувьцаанууд S&P 500 индексийг наашгүй болгож, VIX-ийн арилжааг тэлэв. Өдрийн дунд гэхэд VIX-ийн хамгийн их эрэлттэй таван гэрээний гурав нь колл байсан гэж мэдээлсэн нь савлагааны өсөлтөд бооцоолсон байршуулалт давамгайлсныг илтгэнэ. Зах зээлд ердийн үед VIX-ийг хамгаалалт талаас нь тайлбарлах гүйдэл байдаг ч энэ удаа “савлагаа өснө” гэсэн хүлээлт өөрөө түлхэц болж байна.

Арилжааны урсгалын тод жишээ нь хамгийн том хэлцэлд харагдав. Дор хаяж 3.6 сая ам.долларын үнэлгээтэй, 31 страйктай колл опционыг авч, арваннэгдүгээр сарын дунд хугацаанд дуусахаар сонгосон байна. Энэ нь богино хугацааны “хариу үйлдэл”-ээс гадна маргаан даамжирч, технологийн салбарын хэлбэлзэл сунжрах эрсдэлийг үнэлсэн байршуулалт гэж уншигдаж байна. Ингэснээр AI тойрсон сэдэв нь ханшийн айдас гэхээс илүү динамикийг авч явах хүчин зүйл болж хувирчээ.

Гэхдээ ханшийн хүлээлт бүрэн өөрчлөгдсөн гэж хэлэхэд эрт байна. Баасан гарагийн хаалтаар S&P 500-ийн долоо хоногийн опционоор 9-р сарын 18 хүртэл 0.8 хувийн хэлбэлзэл үнэлэгдсэн гэж Каррик Лэйн дурдсан шинжилгээнд тэмдэглэжээ. Тэр үүнийг Холбооны Нөөцийн Системийн бодлогын хуралтай долоо хоногийн хүлээгдэж буй савлагааны медианаас доогуур түвшин гэж тайлбарлав. Өөрөөр хэлбэл индекст “том” хөдөлгөөн заавал үнэлэгдээгүй атлаа, AI-тэй холбоотой савлагааны эрсдэлийг тусад нь илүү өндөрт тавьж эхэлсэн зураглал гарч байна.

Нөгөө талд, хүү болон бондын захын сэжүүр ч зэрэг хүч авчээ. АНУ-ын Засгийн газрын бондын савлагааг хэмждэг MOVE индекс өнгөрсөн долоо хоногт 10 пунктээр өсөж, 92 дахь перцентилид хүрсэн гэж Мэнди Сюгийн тэмдэглэлд дурджээ. Ханшид мэдрэмтгий iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) болон Vanguard Real Estate Index Fund ETF (VNQ)-ийн савлагааны үнэлгээ өндөр перцентилид байгаа гэж Жон Маршаллын шинжилгээ тэмдэглэсэн нь хүүгийн суваг бүрэн “амарсан” бишийг сануулна. Гэсэн ч тэр “одоогоор хувьцааны зах зээл Холбооны Нээлттэй Зах Зээлийн Хорооны шийдвэр бараг тогтсон гэж үзээд, хиймэл оюунд илүү анхаарч байна” гэж хэлжээ.

Маршаллын тайлбар AI сэдвийн онцлогийг тодруулж байна. Тэр “технологи ба хүүгийн эрсдэл урт хугацааны хөрөнгө тул ихэвчлэн уялддаг ч, магадгүй AI-ийн мөч нь яг одоо, ашиг нь яг одоо тул алс ирээдүй мэтээр үнэлэхгүй байна” гэж үзэв. Ингэснээр өсөлтийн хөрөнгө ба хүүгийн эрсдэл зэрэг хөдлөх уламжлалт холбоос түр суларч, анхаарал технологийн дотоод өгүүлэмж рүү шилжиж болзошгүй. Энэ чиг хандлага үргэлжилбэл VIX дээрх идэвхжил зөвхөн “айдас”-ын хэмжүүр бус, AI-той холбоотой савлагааг түрүүлж үнэ тогтоох талбар болж, технологийн салбарын дарамт ойрын үед намжихгүй гэсэн хүлээлтийг бэхжүүлж байна.