Үйлдвэрлэлийн идэвхжил огцом нэмэгдсэнээр АНУ-ын тарифын дарамтаас суларч буй дохио өгөв

АНУ-ын үйлдвэрлэлийн идэвхжил долдугаар сард огцом нэмэгдэж, тарифын дарамтаас үүдсэн сөрөг нөлөө саарах боломжтой гэсэн дохио өглөө. Institute for Supply Manufacturing-ын мэдээлснээр үйлдвэрлэлийн индекс 55.6 болж, 2022 оны тавдугаар сараас хойших хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн байна. Энэ нь Wall Street-ийн 54.0 гэсэн таамгаас давсан үзүүлэлт. Үйлдвэрлэл тэлж байгааг илтгэх энэ уншилт нь зах зээлд “сэргэлт” гэсэн хүлээлтийг дахин хүчтэй болгож байна.

Эрэлт, захиалга, үйл ажиллагааны хэмнэл сэргэж буй дүр зураг хөдөлмөрийн зах зээл дээр ч илүү тод харагдав. Аж эрхлэлтийн үзүүлэлт 2022 оны наймдугаар сараас хойших хамгийн өндөр түвшинд хүрч, 33 сарын дараа анх удаа тэлэлтийг заасан нь анхаарал татлаа. Гэхдээ өртгийн тал дээр тайвшрал бүрэн ирээгүй. Үнэний индекс 71.1 болж үл ялиг буурсан ч оролцогчдын бараг дөрөвний гурав нь үнэ өссөөр байна гэж хариулсан нь 22 дахь сар үргэлжилж буйг харуулжээ.

Судалгааны тайлбаруудад Ираны дайн, тариф зэрэг үйл явдлаас шалтгаалсан “маш савлагаатай орчин”-д худалдан авалтын менежерүүд цаашдын чиг хандлагыг урьдчилан таамаглах гэж тэмцэж буйг онцолсон байна. “Металлын ертөнцөд хэвийн байдал огт харагдахгүй байна” гэж нэгэн тайлбар дурджээ. Мөн одоогийн тогтворгүй байдал нь удирдахад илүү боломжтой байсан коронавирусийн үеийг санагдуулж байна гэсэн өнгө аяс тодорсон. Энэ зах зээл дэх үнийн савлагаа, нийлүүлэлтийн хугацааны суналт нь цар тахлын үеэс ч дор гэж хэлж болохоор байна гэсэн байр суурь ч давтагджээ.

Бодлогын орчны хувьд АНУ-ын Холбооны нээлттэй зах зээлийн хороо өнгөрсөн долоо хоногт бодлогын хүүг 3.5%-3.75% хүрээнд хэвээр үлдээсэн. Гэсэн ч зах зээл ирэх шийдвэрүүдийг илүү “хатуу” чиглэл рүү эргэх эрсдэлтэй гэж үнэлсээр байна. CME Group-ийн FedWatch-ын тооцоогоор есдүгээр сарын 15-16-ны хурлаар хүү нэмэх магадлал даваа гаригийн дунд үед 64.5% байсан бөгөөд баасан гаргаас бага зэрэг буурсан үзүүлэлттэй гарчээ. Шинжээчид үнэ өсөлтийн дарамт үргэлжилбэл Холбооны нөөцийн банк удахгүй хүү өсгөхөд хүрч болзошгүй гэж үзэв.

Өсөлтийн төсөөлөл ч өөрчлөгдөж эхэлсэн нь хөрөнгө оруулалтын хүрээнд анхаарал татаж байна. Goldman Sachs гуравдугаар улирлын өсөлтийг 2.4% гэж хянаж байгаа бөгөөд хоёрдугаар улирлын анхны 1.5% үнэлгээнээс өссөн гэж мэдээлэв. Нөгөө талд нэгэн үнэлгээнд “энэ улиралд худалдааны саад багасч, бизнесүүд нөөцөө дахин бүрдүүлбэл гуравдугаар улирлын өсөлт 2.2% хүрч магадгүй” гэжээ. Гэхдээ эрэлтээс үүдэлтэй инфляц, эрчим хүчний нийлүүлэлтийн хомсдолын улмаас Кевин Уорш тэргүүлсэн Холбооны нөөцийн банк есдүгээр сарын 16-нд хүү нэмэх дарамтад орно гэсэн сануулга хавсарсан байна.

Үндсэндээ үйлдвэрлэл, хөдөлмөр хоёр зэрэг тэлж буй нь бодлого боловсруулагчдад “эдийн засаг дааж байна” гэх өгөгдөл болж, нөгөө талд үнийн дарамт хүлээлтийг дахин өдөөх эрсдэл давхар авчирч байна. Хүүгийн өөрчлөлтөд хамгийн мэдрэмтгий салбарууд болох үйлдвэрлэл, барилгын салбарын цалингийн өсөлт хүчтэй байх нь Холбооны нөөцийн банкны хатуу байр суурийн дохиоллыг үргэлжлүүлэх боломж олгоно гэж үзсэн байна. Компаниуд үнийн орчны талаар гомдоллосоор байгаа бөгөөд энэ тайлан их зүйл өөрчлөгдөхгүйг харуулж байна. Холбооны нөөцийн банкны өнцгөөс өнөөдрийн ISM-ийн тайлан есдүгээр сарын Холбооны нээлттэй зах зээлийн хорооны хурлаар бодлогыг чангатгах тал руу жинг илүү хэлбийлгэнэ гэсэн дүгнэлт зах зээлд давамгайлах төлөвтэй байна.