Урт хугацааны өгөөж өссөн ч алтны уурхайчдын хувьцаа өөдрөг хэвээр, төсвийн эрсдэлийг үнэлэв

Пүрэв гарагт АНУ-ын урт хугацааны төрийн бондын өгөөж өссөн ч алтны уурхайн компаниудын хувьцаа өсөлтөө үргэлжлүүлж, зах зээлийн анхаарлыг татав. Нью-Йоркийн биржийн Arca дээр VanEck Gold Miners ETF өдрийн дунд гэхэд 2.3% нэмэгдсэн байна. Үүний зэрэгцээ спот алт 4,509 ам.доллар орчимд бага зэрэг буурсан нь уламжлалт хандлагатай зөрчилдөв. Урт хугацааны өгөөжийн хэлбэлзэл, төсвийн эрсдэлийн яриа идэвхжсэн энэ мөчид уурхайчдын ханш илүү тэсвэртэй харагдлаа.

Өгөөжийн талд хөдөлгөөн хүчтэй байв. 30 жилийн өгөөж 5.27% хүрээд дараа нь 5.25% орчимд саарсан. Үүний зэрэгцээ салбарын томоохон нэрс өсөлт үзүүлж, Agnico Eagle Mines 2%, Newmont 2.2%, Barrick Mining 2.1% нэмэгдсэнээр ETF-ийн өсөлтийг дагалдав. Алт өөрөө бага зэрэг ухарсан ч уул уурхайн хувьцаануудын “хөшүүрэгтэй” шинж чанар нь ханшийн хөдөлгөөнд илүү хүчтэй нөлөөлсөн дүр зураг гарлаа.

Энэ үед АНУ-ын Төрийн сан урт төгсгөлийн дарамтыг зөөлрүүлэх оролдлого хийж болох дохио өгсөн. АНУ-ын Төрийн сангийн нарийн бичгийн дарга Скотт Бессент CNBC-д ирэх сард төлөвлөсөн 4 тэрбум ам.долларын буцаан худалдан авалт үүнээс “илүү байж магадгүй” гэж хэлэв. Тэрээр өгөөжийн сүүлийн 24 цагийн хөдөлгөөнийг “чимээ” гэж нэрлээд, Төрийн сан “том хэрэгслийн хайрцагтай” гэж тайлбарласан байна. Мөн Бессент энэ долоо хоногийн сүүлээр эсвэл ирэх долоо хоногийн эхээр төсвийн сахилга батыг чангатгах төлөвлөгөө танилцуулна гэж мэдэгдэв.

Гэвч зах зээлийн оролцогчдын эргэлзээ арилаагүй хэвээр. Төрийн сангийн оролцоо нь урт хугацааны зээлжилтийн өртгийг тогтвортой барихад хангалттай эсэх дээр санал зөрж байна. DWS Americas-ийн тогтмол орлогын хэлтсийн тэргүүн Жорж Катрамбоне энэ алхмыг “цунамид цаасан алчуур шидсэнтэй адил” гэж тодорхойлжээ. Энэ төрлийн шүүмжлэл нь урт төгсгөлийн өгөөжид нөлөөлөхөд бодлогын хүрээ, хэмжээ нь хязгаарлагдмал гэсэн болгоомжлолыг илэрхийлж байна.

Бусад стратегичид өгөөжийн өсөлтийн суурь шалтгаан, хариу арга хэмжээний “үр дүнгийн цар хүрээ”-г онцоллоо. TD Securities-ийн АНУ-ын хүүгийн стратегич Молли Брукс өгөөжийн өсөлт “үнэндээ нефтиэр” түлхэгдсэн бөгөөд буцаан худалдан авалт нь урт төгсгөлийн хувьд “шархны наалт” гэж хэлэв. MUFG-ийн Жорж Гонсалвес уг бодлогыг “аажим, тактикийн” шинжтэй, хугацаа хожих оролдлого гэж үзсэн бол Franklin Templeton-ийн Эндрю Каноби хөгжингүй зах зээлүүдэд өгөөж өндөрсөх “хүчний зэрэгцэл” бүрэлдэж буйг онцолсон. Төсвийн сахилга, өгөөжийн чиг хандлага, түүхий эдийн хөдөлгөөн зэрэг олон хүчин зүйл зэрэг зэрэг огтлолцож байна.

Эдгээр дохио нь хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг алтны уурхайн хувьцаа руу дахин төвлөрүүлж байгаа талтай. АНУ-ын улсын өр 40 их наяд ам.доллароос давсан нөхцөлд зах зээл төсвийн эрсдэлийг үнэ болгон шингээх үед, алтны “бага зэрэг” савлагаанаас илүү уурхайчдын хөшүүрэгтэй өсөлт давамгайлах хувилбар яригдаж байна. Харин урт хугацааны өгөөжийн түвшин, Төрийн сангийн буцаан худалдан авалтын бодит хэмжээ, мөн төсвийн сахилга бат чангатгах төлөвлөгөө ямар өнгө аястай гарах нь дараагийн чиглэлийг тодорхойлох гол шалгуур болж үлдлээ.