Алт засгийн газрын бонд, ам.долларын орлох валютын хувилбар болж, зах зээлийн бүтцийн өөрчлөлт дохиолжээ

Алт 2022 оноос хойш бондын өгөөж өссөн үед ч зэрэгцэн чангарч, зах зээл дээрх уламжлалт хамаарлыг шинэчилж байгааг Sprott-ийн удирдах түнш Жон Хэтавэй онцлов. Түүний тайлбарласнаар алт ба бондын энэ шинэ харилцаа нь тогтмол орлогот хөрөнгө “аюулгүй хоргодох байр” гэх итгэл сулрахтай холбоотой. Энэ нь алт зөвхөн эрсдэлийн үед хамгаалах хэрэгсэл гэхээс илүү, мөнгөний хувилбарын шинжтэй болж байгааг илтгэж байна.

Энэхүү байр суурийг Хэтавэй, Incrementum-ийн түнш Рональд-Питер Штёферле нар есдүгээр сарын 22-нд Precious Metals Summit дээр тайлбарлав. Тэд алт засгийн газрын бондтой зэрэгцэхүйц, цаашлаад ам.долларын эсрэг мөнгөний орлох хувилбарын байр сууриа тэлж байгааг хэлсэн. Ийм өөрчлөлт нь хөрөнгө оруулалтын багцын бүтэц шинэчлэгдэх, цаашдын шилжилтийг өдөөх дохио гэж тэд харж байна.

Хятавэйн хэлснээр зах зээл дээр институц болон жижиглэнгийн оролцоо одоогоор бага хэвээр байгаа нь эсрэгээрээ “орон зай” их байгааг示н. Өөрөөр хэлбэл алт болон алт олборлогчдын зүг капитал шилжих боломж бүрэн дүүрэн нээлттэй гэж үзэж байна. Төв банкуудын тогтвортой худалдан авалт үргэлжилбэл энэ чиглэлийн урсгал улам бодитой болох магадлал нэмэгдэнэ.

Алт олборлогч компанийн талаарх үнэлгээний зөрүүг тэд тусад нь онцолсон. Тэдний хэлснээр алт олборлогчдын баланс, ашигт ажиллагаа, мөнгөн урсгал арван жилийн өмнөхөөс сайжирсан ч зах зээлийн үнэлгээ нь дутуу хэвээр байна. Энэ нь хөрөнгө оруулагчдын анхаарал идэвхжих үед дан ганц металл төдийгүй уурхайн хувьцаанууд руу багцын жин нүүх боломжтойг илтгэнэ.

Гэхдээ салбар өөрөө хөрөнгө оруулагчдыг татах арга барилаа шинэчлэх шаардлагатай гэж Штёферле үзэв. Түүний хэлснээр нийт хөрөнгө оруулагчдад хүрэхийн тулд хямрал, инфляц, санхүүгийн сүйрлийн хэллэгээс ангид байж, илүү тод эерэг мессежээр ярих нь чухал. Өөрөөр хэлбэл “айдас” дээр тулгуурласан өгүүлэмж бус, салбарын санхүүгийн сахилга бат, мөнгөн урсгал, үр ашгийг илүү ойлгомжтойгоор гаргах нь өгөөжтэй гэв.

Энэ бүхний цаана нэг гол санаа тод харагдаж байна: алтны зах зээлд өнөөдөр зөвхөн үнэ өсөх, буурах мөчлөг яригдахаа больж, хөрөнгийн ангилал хоорондын харилцаа өөрчлөгдөх шинж ажиглагдаж эхэллээ. Бондын өгөөжийн өсөлтийн үед ч алт зэрэгцэн чангарсан 2022 оноос хойших дүр зураг нь хөрөнгө оруулагчдын “аюулгүй” гэх ойлголт шинэчлэгдэж буйг сануулж байна. Төв банкуудын тогтвортой худалдан авалт үргэлжилж, оролцоо нэмэгдвэл алт, алт олборлогчдын жин уламжлалт багцад ахиад томорч, зах зээлийн бүтцийн өөрчлөлт илүү тодорхой болох төлөвтэй байна.