АНУ-ын завсрын сонгуульд Ардчилсан нам хүчирхэгжсэнээр зэсийн үнэ цааш буурах эрсдэл нэмэгдэв

Лондонгийн металлын биржийн гурван сарын фьючерсийн үнэ баасан гарагт тонн нь 13,779 ам.долларт хүрч, долдугаар сараас хойших хамгийн доод түвшинд очлоо. Энэ бууралт нь АНУ-ын завсрын сонгуулийн дараа зэсийн эрэлт, худалдааны бодлоготой холбоотой хүлээлт өөрчлөгдсөн үетэй давхцаж байна. Ардчилсан намын нөлөө нэмэгдэх нь боловсруулсан зэсэнд ногдуулах боломжтой тариф болон хиймэл оюунд түшиглэсэн дата төвүүдийн хэрэглээний төлөвт дарамт болж болзошгүй гэж зах зээлийн шинжээчид үзэж байна. Гэхдээ нийлүүлэлтийн хязгаарлалт, уурхайн тасалдал болон цахилгаанжуулалтын хэрэглээний төлөв үнэ цааш огцом сулрахыг хязгаарлах хүчин зүйл хэвээр байна.

Вашингтоны 2025 оны долдугаар сарын мэдэгдэлд боловсруулсан зэсэнд 2027 оны нэгдүгээр сараас 15 хувь, 2028 оноос 30 хувийн татвар ногдуулах боломжийг тусгасан. Гэвч уг татварын талаар эцсийн шийдвэр гараагүй байгаа нь зах зээлийн тодорхой бус байдлыг хэвээр үлдээж байна. АНУ-ын завсрын сонгуульд Ардчилсан нам амжилт гаргаснаар тарифын хэрэгжилтийн талаарх хүлээлт суларч, зэсийн үнийг дэмжиж байсан зарим таамаглал буурчээ. BMI-ийн дүгнэснээр, АНУ-ын тарифын тодорхой бус байдал ойрын хугацаанд зэсийн зах зээлийн хамгийн тодорхой хөдөлгөгч хүчин хэвээр байх төлөвтэй байна.

Зэсийн эрэлтийн төлөвт нөлөөлөх өөр нэг хүчин зүйл нь хиймэл оюунд түшиглэсэн дата төвүүдийн өсөлттэй холбоотой хүлээлт юм. Барт Мелекийн үзсэнээр, Ардчилсан намын нөлөө нэмэгдэхэд эдгээр дата төвүүдийн зэсийн эрэлт одоогийн төсөөллөөс мэдэгдэхүйц дутна. Ингэснээр цахилгаанжуулалтын хэрэглээ болон дата төвийн хөрөнгө оруулалт зэсийн үнийг дэмжинэ гэсэн таамаглалын нэг хэсэг суларч болзошгүй. Барт Мелек зэсийн үнэ цаашид буурах төлөвтэй хэвээр гэж мэдэгдсэн нь богино хугацааны дарамт үргэлжлэхийг харуулж байна.

АНУ-ын зэсийн нөөц ойролцоогоор 1.6 сая тонн байгаа бөгөөд нэгдүгээр сараас хойш Comex-ийн агуулахын нөөц 62 орчим хувиар өссөн байна. Энэ өсөлт нь зах зээлд ойрын хугацаанд нийлүүлэлт хангалттай байгаа гэх хүлээлтийг нэмэгдүүлж, үнийн бууралтад нөлөөлж байна. АНУ 2021–2024 онд боловсруулсан зэсийн импортынхоо 68 хувийг Чили, 16 хувийг Канадаас нийлүүлжээ. Иймээс боловсруулсан зэсэнд ногдуулах боломжтой тарифын талаарх шийдвэр нь эдгээр нийлүүлэлтийн урсгал болон АНУ-ын зах зээлийн хүлээлтэд шууд ач холбогдолтой байна.

Нөгөө талд, уурхайн нийлүүлэлтийн төлөв үнэ буурах эрсдэлийг тодорхой хэмжээнд сааруулж байна. BMI 2026 оны уурхайн үйлдвэрлэлийн өсөлтийн төсөөллөө 2.4 хувиас 1.1 хувь болгон бууруулсан бөгөөд энэ нь Чилийн сул үзүүлэлт болон томоохон уурхайн хязгаарлалтыг тусгав. TD Securities энэ онд зэсийн дундаж үнийг тонн нь 13,500 ам.доллар, 2027 онд 12,900 ам.доллар байна гэж тооцоолжээ. Тиймээс зах зээл нэг талаар АНУ-ын тариф, нөөцийн өсөлт, дата төвийн эрэлтийн хүлээлтийн өөрчлөлтөд дарамтлуулж байгаа ч нөгөө талаар уурхайн тасалдал, хомс нийлүүлэлт болон цахилгаанжуулалтын хэрэглээний төлөвөөс шалтгаалан чиглэл нь бүрэн тодорхой болоогүй хэвээр байна.