Арилжааны үл хөдлөх хөрөнгийн өрийн дарамт өндөр хүүтэй зэрэгцэн нэмэгдэж байна

Trepp-ийн тооцоогоор 2027 онд арилжааны үл хөдлөх хөрөнгийн 733.2 тэрбум ам.долларын зээл төлөгдөх хугацаанд хүрнэ. Энэ онд ойролцоогоор 800 тэрбум ам.долларын зээл төлөгдөхөөр байсан ч жилийн эхэнд хүү харьцангуй бага байв. Харин хугацаа нь дуусаж буй зээлүүдийг дахин санхүүжүүлэх мөч ойртох тусам өндөр хүү зээлдэгчдийн дарамтыг нэмэгдүүлж байна. Лонни Хендри өндөр хүү нь хугацаа нь дуусаж буй арилжааны үл хөдлөх хөрөнгийн өрийг дахин санхүүжүүлэхийг улам хүндрүүлж, ойрын хугацаанд дорвитой хөнгөлөлт харагдахгүй байгааг онцолжээ.

Орон сууцны зориулалттай үл хөдлөх хөрөнгийн зээлдэгчид 2021, 2022 онд бага хүүгээр авсан зээлээ одоо бараг хоёр дахин өндөр хүүгээр дахин санхүүжүүлэх шаардлагатай болжээ. Энэ өөрчлөлт нь зээлийн төлбөрийн дарамтыг нэмэгдүүлж, өмнөх нөхцөлөөр үргэлжлүүлэх боломжийг хумиж байна. Орон сууцны зориулалттай үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл илүүдэл нийлүүлэлт, түрээсийн орлогын сулралаас шалтгаалан дарамттай хэвээр байгаа нь зээлдэгчдийн нөхцөлийг улам хүндрүүлж байна. Ари Растегар “Бид өмнө байгаагүй их хэмжээний орон сууцны зориулалттай үл хөдлөх хөрөнгийн өр төлөгдөх гэж байгааг харж байна” гэжээ.

Оффисын үл хөдлөх хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаасны төлөлт хэтэрсэн зээлийн хувь есдүгээр сард 12.16 хувьд хүрсэн байна. Энэ үзүүлэлт оффисын өрийн чанар муудаж, зээлдэгчид хугацаа дууссан өрөө шинэ нөхцөлөөр зохицуулахад хүндрэлтэй байгааг харуулж байна. Зээлдүүлэгчид зээлийн сунгалт болон нөхцөлийн өөрчлөлтийг хумиж байгаа тул бодит хүндрэл нэмэгдэж, зээлийн алдагдал өсөх төлөвтэй байна. Ийм нөхцөлд зээлдэгчид хугацаа дууссан өрөө шууд дахин санхүүжүүлэх, эсвэл зардал багатай өөр хувилбар хайх шаардлагатай болжээ.

Зарим зээлдэгчид зардал багатай, богино хугацааны санхүүжилтийг сонгож байгаа нь уламжлалт арван жилийн санхүүжилтээс зөрж байна. Гэвч богино хугацааны шийдэл нь өрийн дарамтыг бүрэн арилгахгүй бөгөөд зээлдэгчдийг дахин санхүүжүүлэх асуудалтай дахин тулгарах нөхцөл үүсгэж байна. Арилжааны үл хөдлөх хөрөнгийн хэлцлийн идэвх үндсэндээ зогсонги байж, гэрээнд ороогүй хэлцлүүд дахин үнэлэгдэн цуцлагдаж байна. Үүний зэрэгцээ өндөр хүү, сул түрээсийн орлого, илүүдэл нийлүүлэлт нь хөрөнгийн үнэ цэнийг тогтоох үйл явцыг улам төвөгтэй болгож байна.

Өрийн хугацаа дуусах нөхцөл байдал нь зарим хөрөнгө оруулагчдад боломж ч бий болгож байна. Жейсон Морган “Өрийн хугацаа дуусах нөхцөл байдал нь хэдэн жилийн өмнөхтэй харьцуулахад хямд үнээр хөрөнгө авах олон боломжийг бий болгоно” гэжээ. Харин Ричард Лефрак “Хэрэв би өртэй байсан бол маш их айх байлаа” хэмээн нөхцөл байдлыг үнэлсэн байна. Зээл сунгах боломж хумигдаж, алдагдал нэмэгдвэл дарамтад орсон активууд хямд үнээр зах зээлд гарах боломж нэмэгдэх ч өндөр хүүтэй орчинд арилжааны үл хөдлөх хөрөнгийн өрийн асуудал ойрын хугацаанд үргэлжилж болзошгүй байна.