Дональд Трамп орон нутгийн бондод өргөн хөрөнгө байршуулсан нь засаг захиргааны шийдвэртэй огтлолцох эрсдэлийг хурцатгаж байна

Ерөнхийлөгч Дональд Трамп хот, сургууль, эмнэлэг, нийтийн үйлчилгээ зэрэг олон зээлдэгчийн орон нутгийн бондод их хэмжээгээр хөрөнгө байршуулсан нь түүний засаг захиргааны шийдвэрүүдтэй огтлолцох эрсдэлийг хурцатгаж, ашиг сонирхлын эргэлзээг дахин өдөөж байна. CNBC-ийн санхүүгийн мэдүүлгийн задлангаар 2025 оны төгсгөлд Трамп 807 байр суурьтай, нийтдээ 300 саяас 1 тэрбум ам.долларын үнэлгээтэй багцтай байсан гэж тооцоолжээ. Энэ төрлийн эзэмшил нь зохицуулалт, татаас, эрүүл мэндийн санхүүжилтийн өөрчлөлтөөс шууд нөлөөлж болзошгүй тул зах зээлийн анхаарлыг татаж байна.

Мэдүүлэгт Трамп 2026 онд дор хаяж 243 удаагийн худалдан авалтыг 68.2 саяас 233.8 сая ам.долларын дүнгийн мужид тайлагнасан бөгөөд 9-р сарын 22-нд ил болсон долоодугаар сарын тайланд 48 шинэ худалдан авалт багтсан байна. Тайланд дурдсанаар хувьцаанаас ялгаатай нь тэр бонд худалдан авснаа мэдээлдэг ч борлуулснаа тэмдэглээгүй, үүний улмаас нийт байр суурь 1,000-аас давсан гэж CNBC тооцжээ. Холбооны мэдүүлэг өргөн интервал ашиглаж, зах зээлийн дараах хөдөлгөөнийг тусгадаггүй тул өнөөгийн бодит үнэлгээ бүрхэг хэвээр байгааг нийтлэлд онцолсон байна.

CNBC-ийн мэдээлснээр ерөнхийлөгчийн эзэмшилд хатуу бохирдлын шаардлагаас чөлөөлөлт авсан нүүрсээр ажилладаг цахилгаан станцуудтай холбоотой зарим бонд багтжээ. Тухайлбал 2025 оны хоёрдугаар сард Жоржиа Power-ийн Plant Bowen-той холбоотой бохирдол-хяналтын бондыг 50,001-ээс 100,000 ам.доллар хүртэлх дүнгээр авснаас 57 хоногийн дараа Трамп хатуу стандартын хоёр жилийн чөлөөлөлтийн тухай тунхагт гарын үсэг зурсан гэжээ. Үүний дараа Жоржиа Power-ийн Plant Scherer болон Alabama Power-ийн James M. Barry Plant-тэй холбоотой өрийн хэрэгсэлд нэмэлтээр 200,000 ам.доллар хүртэлх хэмжээгээр авсан байхыг тайланд мөн дурдсан байна.

Мөн түүний бодлогын шийдвэртэй давхацах магадлалтай өөр нэг жишээгээр, 2025 оны долоодугаар сард дата төвийн бүтээн байгуулалт, зөвшөөрөл олголтыг түргэтгэх захирамж гаргасны дараа Omaha Public Power District-ийн цахилгааны орлогын бондыг арваннэгдүгээр, арванхоёрдугаар сард 750,002-оос 1.5 сая ам.долларын дүнгээр авсан гэжээ. Ийм давхцал нь хөрөнгийн зах зээл дээр “хувийн багц” мэт харагдах ч бодлогын хүрээнд нөлөөлөл дагуулж мэдэх эрсдэлийг улам тодруулж байна. Орон нутгийн бондын зах зээл өөрөө ч тэлж буй: Municipal Securities Rulemaking Board-ийн мэдээллээр 2025 онд борлуулалт 580 тэрбум ам.долларт хүрч, 2024 оноос 13 хувиар өссөн байна.

Эрүүл мэндийн салбартай холбоотой өрийн хэрэгсэл ч анхаарлын төвд байна. CNBC-ийн тооцоогоор Трамп 2025 оны эцэст эмнэлэг, эрүүл мэндийн тогтолцоотой холбоотой 72 байр суурьтай, ойролцоогоор 24.2 саяаас 76.3 сая ам.долларын үнэлгээтэй байсан гэжээ. KFF-ийн тооцоогоор 2025 оны татвар бууруулалт, зарлагын багц болох “big beautiful bill” нь Medicaid-ийн зардлыг 10 жилд ойролцоогоор 900 тэрбум ам.доллароор бууруулах төлөвтэй ч хуулийн хэрэгжилтийн дараа ч Трамп эмнэлгийн холбоотой өрийн хэрэгслийг үргэлжлүүлэн худалдан авсан гэж мэдээлжээ. Нийтлэлд Миннесота мужийн өртэй холбоотой 2026 оны гуравдугаар сарын 12-ны худалдан авалтыг, мөн Centers for Medicare & Medicaid Services болон Department of Health and Human Services-тэй холбоотойгоор Medicare ба Medicaid-ийн үйлчилгээний холбооны санхүүжилтийн нэг хэсгийг хойшлуулсан шийдвэр, үүнтэй холбоотой шүүхийн маргаан үргэлжилж буйг дурдсан байна.

Энэ хэмжээний багцын цар хүрээг University of Chicago-ийн Жастин Марлоу “миний мэдэхийн хүрээнд урьд өмнө байгаагүй” гэж тодорхойлж, “100 сая ам.доллар ч хувь хөрөнгө оруулагчид том дүн, 1 тэрбум ам.долларт ойртсон багц нь институцийн сантай адил ажиллана” гэжээ. Харин Цагаан ордны хэвлэлийн төлөөлөгч Дэвис Ингл багцыг хэрхэн хөрөнгө оруулах, үнэт цаасыг хэзээ авах, зарах талаар “нөлөөлөх, чиглүүлэх, санал өгөх ямар ч боломжгүй” гэж мэдэгдсэн байна. Trump Organization-ийн төлөөлөгч мөн хөрөнгө оруулалтын шийдвэр, хөрөнгийн ангилал, арилжааны асуудалд гаднын менежерүүд дангаар, онцгой эрхтэй гэж тайлбарлажээ. Гэсэн ч бодлого, зохицуулалт, төсвийн өөрчлөлтүүд эмнэлэг, нийтийн үйлчилгээ, эрчим хүчний төсөл зэрэг бондын суурь эрсдэлийг хөдөлгөж мэдэх энэ нөхцөлд, төрийн дээд түвшний хөрөнгийн байршуулалтын талаарх нээлттэй байдал зах зээлийн хүлээлт, олон нийтийн асуултыг цаашид ч дагуулсаар байх төлөвтэй байна.