Европын төв банкны Нагель бодлогын хүүг бага зэрэг хязгаарлах бүсэд оруулахыг үгүйсгэсэнгүй

Европын төв банкны гол хүү 0.25 нэгж хувиар өсөж 2.5 хувь болсон шийдвэрийн маргааш Германы холбооны төв банкны ерөнхийлөгч Йоахим Нагель бодлогын хүү одоогоор саармаг түвшний дээд хэсэгт байна гэж CNBC-д хэлэв. Түүний хэлснээр ойрын саруудад эрчим хүчний үнэ хэрхэн өөрчлөгдөхөөс шалтгаалан бодлого “бага зэрэг хязгаарлах бүс” рүү орох шаардлага гарч болзошгүйг бүрэн үгүйсгэхгүй. Зах зээлд энэ үг анхаарал татахын зэрэгцээ, дараагийн алхмыг зөвхөн инфляцын ерөнхий зураг төдийгүй эрчим хүчний үнийн чиглэл илүү тодорхойлж магадгүй гэсэн хүлээлтийг хүчтэй болгож байна. Нагелийн дүгнэлт нь нэг шийдвэрээр бүх зүйл дуусахгүй, нөхцөл байдал хурдтай өөрчлөгдөж буйг сануулсан өнгө аястай байлаа.

Эрчим хүчний ханшийн савлагаа дахин хүчтэй мэдрэгдэж эхэлснийг Баасан гарагийн өглөө Brent болон U.S. WTI нэг баррель нь 100 ам.доллароос дээш арилжигдаж байсан мэдээлэл дагалдав. Нагелийн хэлсэнчлэн, өнгөрсөн долоо хоногт эрчим хүчний үнэ өсөж, одоо нэг баррель нь 110 ам.долларт ойртсон нь илүү болгоомжтой хандлага шаардаж магадгүй дохио болж байна. “Сүүлийн нэг сард савлагаа их байсан” гэж тэр онцлоод, “Өчигдөр хийсэн шийдвэр маань бидний төсөөллийн тусгал” хэмээн тодотгов. Өөрөөр хэлбэл төв банкны үнэлгээ одоогийн өгөгдөл, өмнөх төсөөллөөр гарсан ч, гэнэтийн өөрчлөлтөд “шинэчилж” тооцох шаардлага гарч болно гэсэн үг.

Тэрээр цааш нь эрчим хүчний үнэ ойрын нэг сарын үнийн дүр зураг яаж өөрчлөгдөхөөс ихээхэн хамаарна гэж үзэж, одоогоор үүнийг таамаглахад эрт байгааг тэмдэглэв. “Энэ нь эрчим хүчний үнэ хэрхэн хөгжихөөс, ойрын нэг сарын үнийн дүр зураг яаж өөрчлөгдөхөөс ихээхэн хамаарна. Одоогоор үүнийг таамаглахад эрт байна” гэж Нагель хэлсэн байна. Мөн “Ирэх долоо хоног, саруудад эрчим хүчний үнэ яах нь тодорхойгүй тул би дараагийн уулзалтаар үнэлгээгээ хийнэ” гэж нэмжээ. Ийм яриа нь бодлогын дараагийн шийдвэр чухам хаашаа хэлбийхийг нэг өгүүлбэрээр “зарлахгүй”, харин өгөгдөл дагаж хөдөлнө гэсэн дохиог зах зээлд өгч буй хэрэг.

Газрын тос, хийн үнийн савлагаа үргэлжилбэл бодлогын хүү дахин өсөх хүлээлт нэмэгдэж, санхүүгийн нөхцөл өөрөө чангарч мэдэхээр байна. Үүн дээр Европын хийн зах зээлд дарамт үргэлжилж, Нидерландын TTF фьючерс 2022 оноос хойших хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн гэх дурдлагыг Нагелийн байр суурь дагалдууллаа. Энэ нь эрчим хүчний үнэ богино хугацаанд тогтворжихгүй бол, “саармаг түвшин”-ий маргаан бодит нөхцөлөөр шахагдаж болохыг сануулж байна. Төв банкны хувьд инфляцын эрсдэлийн эх үүсвэр дахин эрчим хүч рүү хазайвал, “бага зэрэг хязгаарлах” талаар ярихаас өөр аргагүй нөхцөл бүрдэх боломжтой.

Гэсэн ч Нагель Европын хийн нөөц өвлийн өмнө харьцангуй бага байгаа талаар хэт санаа зовохгүй гэдгээ илэрхийлж, LNG худалдан авах боломж нэмэгдсэнээр 2022-2023 оны эрчим хүчний хямралтай адилгүй гэж үзсэн байна. Энэ нь хийн зах зээл дээр дарамт мэдрэгдэж буй ч, нийлүүлэлтийн талд боломжууд илүү өргөн болсон гэсэн үнэлгээ юм. Тиймээс бодлогын хэлэлцүүлэг нэг талдаа “хязгаарлах” ажиглалтыг нээлттэй үлдээсэн ч, нөгөө талдаа 2022-2023 он шиг огцом гүнзгий хямралын хувилбарыг шууд давтана гэж үзэхгүй байгаа өнгө аяс бас байна. Одоо зах зээлд үлдэж буй гол асуулт нь нэг л зүйл: ирэх долоо хоног, саруудад эрчим хүчний үнэ төв банкны төсөөллөөс давж “давалгаа” үүсгэх үү, үгүй юу гэсэн асуудал.