Ховор өвчний эмийн хөгжүүлэлтийн санхүүжилт огцом өөрчлөгдөж, хөрөнгө оруулагчдын анхаарал шинэ загварт төвлөрөв

Ховор өвчний эмийн хөгжүүлэлтэд мөнгө олох логик, өвчтөнд чиглэсэн буяны хөрөнгө оруулалт хоёрын зааг улам бүдгэрч, зах зээлд шинэ төрлийн санхүүжилтийн загвар хүч авч байна. Сүүлийн нэг жилд энэ салбарт компанийн нэгдэл, худалдан авалт (M&A) эрчимжиж, эмчилгээ худалдан авах, лицензжүүлэх, санхүүжүүлэх олон хэлцэл хийгдсэн нь анхаарлыг улам татав. Ийм хөдөлгөөн нэмэгдэхийн хэрээр жижиг, дунд биотехүүд “өөрсдөө бүхнийг хийх” загвараас илүү эрсдэл бууруулсан активыг онилж худалдаж авах, лицензжүүлэх чиглэлд шилжих төлөв ажиглагдаж байна. CNBC Cures төслийг Alexion, AstraZeneca Rare Disease ивээн тэтгэж, ховор өвчний судалгаа, инновац, өвчтөнд үзүүлэх тусламжийн түүхүүдийг хүргэхийг дэмжиж байна.

Энэ сард EB Research Partnership-ын гүйцэтгэх захирал Майкл Ханд удирдсан, венчер буяны суурьтай Rare Ventures акселератор ажиллаж эхэллээ. Richard K. Mellon Foundation уг хөтөлбөрт нийт 25 сая ам.доллар хүртэл хөрөнгө оруулахаар болсон бөгөөд эпидермолизис буллозад зориулсан, АНУ-ын Хүнс, эмийн захиргаанаас зөвшөөрөл авсан 3 эмийн туршлагад тулгуурлах зорилготой. Rare Ventures эхний ээлжид долоон өөр ховор өвчний шинэ эмчилгээний хөгжүүлэлтийг санхүүжүүлэхээр төлөвлөсөн байна. Хөтөлбөрийн гол санаа нь амлалттай эмчилгээний төслүүдийн эрсдэлийг бууруулж, арилжааны хөгжүүлэлтэд илүү сонирхолтой болгох гэж танилцуулжээ.

Энэхүү загварын өөр нэг онцлог нь өгөөжийн механик. Шинэ хөрөнгө оруулагчид активыг худалдан авах эсвэл лицензжүүлэх үед гарсан өгөөжийг бусад хөтөлбөрт дахин хөрөнгө оруулна гэж мэдээлсэн нь буяны зорилго, арилжааны үнэлэмж хоёр нэг сувагт орж ирж буйг харуулж байна. Өөрөөр хэлбэл, эхний шатанд буяны мөнгө эрсдэлийг “намжааж”, дараагийн шатанд арилжааны хөрөнгө урсах боломжийг нэмэгдүүлэх бүтэц юм. Ийм зохион байгуулалт нь ховор өвчний салбарт “актив”-ын үнэ цэнийг эрт үеэс нь тодруулж, худалдан авагчдад илүү ойлгомжтой болгож өгнө гэсэн хүлээлттэй.

Компанийн түвшинд энэ хандлагыг BioCryst Pharmaceuticals-ын жишээ илүү тод харуулж байна. Тус компанид 2020 онд АНУ-ын Хүнс, эмийн захиргаа удамшлын ангиоэдемийн Orladeyo эмийг зөвшөөрсөн бөгөөд түүнээс хойш борлуулалт 2 тэрбум ам.доллароос давжээ. Мөн компани энэ онд Orladeyo-ийн борлуулалтыг 645 сая ам.доллар хүртэл гэж таамагласан бөгөөд хувьцаа нь оны эхнээс 25 орчим хувиар өссөн гэж мэдээлэв. Үүний зэрэгцээ BioCryst дотоодоос бүхнийг хийхээс илүүтэйгээр эрт үеийн актив худалдан авч хөгжүүлэх чиглэлд гадагшаа эрэлхийлж байгаагаа ил тод ярьж байна.

BioCryst Pharmaceuticals-ын гүйцэтгэх захирал Чарли Гайер “Өнгөрсөн жил ашигтай ажилласан, энэ жил илүү ашигтай, ирэх жил бүр ч илүү ашигтай байна, бид дахин алдагдал руу орохгүй” гэж хэлэв. Тэрээр “Гэрэл унтраахгүйн тулд заавал гаднаас мөнгө босгох хараат байдалд орохыг хүсэхгүй” гэж онцолсон нь санхүүжилтийн сахилга бат, тогтвортой байдлыг чухалчилж буй байр суурь гэж ойлгогдоно. Мөн “Биднийг зөвхөн HAE компанид тооцдог ойлголтоос гарч, ховор өвчний компани гэдгээ, илүү хийх нөөцтэйгээ харуулахыг зорьж байна” хэмээн нэмжээ. Ашигтай ажиллагаа, гаднын санхүүжилтээс зайлсхийх хүсэл хоёр нь цаашдын M&A, лицензийн стратегид шууд нөлөөлөх дохио болж байна.

Гэхдээ өргөн зураг дээрх хамгийн сонирхолтой өөрчлөлт нь “худалдан авагчид хэн байх вэ” гэсэн асуулттай холбоотой. RTW-ийн Род Вонг “Олон эмийн компани ховор өвчний ихэнх эмийг худалдан авахад хэт том болсон” гэж дүгнэсэн нь боломжууд том тоглогчдоос илүү жижиг, дунд хэмжээнд, эсвэл илүү нарийн мандаттай хөрөнгө оруулагчдын хүрээнд төвлөрөх магадлалтайг сануулж байна. Rare Ventures шиг венчер буяны суурьтай акселераторууд, мөн ашигтай ажиллаж буй ховор өвчний биотехүүдийн идэвхжил нэмэгдэхийн хэрээр “эрсдэл багатай актив”-ын эрэлт илүү өргөн хүрээнд тархаж болзошгүй. Ингэснээр хэлцлийн хурд, бүтэц өөрчлөгдөж, шинээр хөгжиж буй төслүүдийн арилжааны замнал илүү эрт шатнаасаа тодорхойлох чиглэл рүү явж байна.