Las Vegas Sands-ийн график төөрөгдүүлж магадгүй ч хямд колл опцион боломж болж байна

Las Vegas Sands-ийн хувьцааны хөдөлгөөн харахад бууралт нь давамгай мэт боловч зарим үзүүлэлтээр эргэлтийн шинж ажиглагдаж байна. Компанийн бизнес сүүлийн арван жилд Азийн, тэр дундаа Макаогийн зах зээлд голлон түшиглэсэн хэвээр байгаа нь ханшийн түүхэн мэдрэг байдлыг тодруулдаг. Гэсэн ч CNBC Pro-ийн нийтлэлд дурдсанаар хямд үнэлэгдсэн опцион ашиглан эрсдэлийг хязгаарласан байрлал авах сонирхол нэмэгдэж, зах зээлийн бидний харж буй “график” бодит боломжийг халхалж мэдэхээр байна. Энэ удаад анхаарал татаж буй нь хувьцааг шууд таамаглахаас илүү хэлбэлзэл дээр ажиллах стратеги юм.

Макаод 2021 оны дөрөвдүгээр улиралд VIP зээлийг зуучлагчдаар сунгахыг хориглосноор өндөр дүнтэй тоглогчдын сегмент огцом хумигдсан. Түүнээс өмнө ч VIP сегмент нь комисс, урамшуулал болон баккарат зэрэг бага давуу талтай тоглоомуудаас шалтгаалан ашигт ажиллагааны хувьд харьцангуй сул байж ирсэн гэж CNBC тэмдэглэсэн. Ийм суурь өөрчлөлт нь Макао төвтэй бизнесийн загвартай компанийн хувьд урт хугацааны дарамт болж хувирсан. Тиймээс ханшийн уналтыг дан ганц зах зээлийн сэтгэлзүйгээр тайлбарлахад дутуу талтай.

Энэ нөхцөлд компани шинэ өсөлтийн хөдөлгүүр хайж, Техас, Нэгдсэн Арабын Эмират, Тайланд, Япон дахь хөгжүүлэлтийн боломжийг идэвхтэй судалж байна. Удирдлагын итгэлийг ногдол ашиг сэргээсэн явдал дэмжиж, мөн эргүүлэн худалдан авах эрхийн үлдэгдэл ойролцоогоор 6 тэрбум ам.доллар байгаагаар тайлбарласан нь хөрөнгө оруулагчдад дохио болж байна. Хэдий тийм ч Макао дахь өөрчлөлтүүдийн дараах орчны тодорхойгүй байдал хадгалагдаж байгаа тул “сэргэлт” гэдэг үг зах зээл дээр амархан батлагддаггүй. Яг ийм үед уламжлалт “худалдаад барих” хандлагаас илүү бүтэцтэй хамгаалалттай стратеги сонирхол татдаг.

Опцион дээрх дохио үүнийг илүү тодруулж байна. Нэг сарын implied volatility ойролцоогоор 28 хувь байгаа нь опцион харьцангуй хямд байгааг илтгэнэ гэж CNBC Pro бичжээ. Энэ түвшин нь таван жилийн дунджаас 39 хувь доогуур гэж мөн дурдсан нь хэлбэлзлийн үнэ цэнэ бага байгаа үеийг зааж байна. Өөрөөр хэлбэл, зах зээл компанийн ойрын хугацааны том хөдөлгөөнийг өндөр үнэлж шингээгээгүй байгаа буюу “даатгалын хураамж” нимгэн байгаа зураглал гарч байна. Ийм үед колл опцион ашиглан сэргэлтийн боломжийг барьж, үнийн эрсдэлийг урьдчилан тогтоох хэлбэрээр хязгаарлах санаа оновчтой гэж үзэх хэсэг гарч ирж байна.

Үнэлгээний талаас харахад хувьцаа өнгөрсөн оны арваннэгдүгээр сарын сүүлээс хойш 30 гаруй хувиар буурсан тул хямдарсан гэж CNBC-ийн нийтлэлд тэмдэглэсэн. Техникийн зураг дээр 20 өдрийн дундаж дээш эргэж, 50 өдрийн дундажтай огтлолцох шинжтэй гэж дурдсан нь “эргэлт батлагдвал” хэлбэрийн нөхцөлтэй өгүүлбэрийг хүчтэй болгож байгаа юм. Гэхдээ энэ нь баталгаатай дохио биш бөгөөд үнийн хөдөлгөөн худал дохио өгөх эрсдэлтэй хэвээр. Тиймээс боломжийг шууд хувьцаагаар авахаас илүү, алдагдлыг хязгаарласан опцион стратеги ашиглавал өгөөж-эрсдэлийн харьцааг сайжруулах орон зай бий гэж тайлбарлажээ.

Эцэст нь Las Vegas Sands-ийн түүхэн зуршил нь Макаотой хамт хэлбэлздэг хэв маягийг сануулж байгаа ч зах зээл өөрийнхөөрөө шинэ “төв”-ийг хайж байна. Ногдол ашиг сэргээсэн, 6 тэрбум ам.долларын эргүүлэн худалдан авах эрхийн үлдэгдэл зэрэг нь дэмжлэгийн аргумент болж, нөгөө талд 28 хувийн нэг сарын хэлбэлзэл нь опционы үнэ харьцангуй боломжийн түвшинд байгааг илэрхийлж байна. Сэргэлтийн эхлэл гэж хэлэхэд эрт байж болох ч эргэлт батлагдвал эрсдэлийг хязгаарласан аргаар өсөлтөд оролцох хувилбаруудын үнэ цэнэ энэ хэсэгт илүү тод харагдаж байна. Зах зээл эцсийн шийдвэрээ дараа гаргах ч, опционы “хямд” үе бол өөрөө алга болдог боломж гэдгийг хөрөнгө оруулагчид анзаарч эхэлжээ.