Пүрэв гаргийн зах зээлийн гол анхаарах сэдэв: инфляци зөөлрөв, хиймэл оюун ба корпорацийн тайлангууд савлагаа үүсгэв

Пүрэв гаргийн өглөөний арилжаанд хөрөнгө оруулагчдын анхаарал инфляцийн хоёр дахь “зөөлөн” дохио руу төвлөрөв. Долдугаар сарын үйлдвэрлэгчийн үнийн индекс ихэнхдээ төсөөллөөс сэрүүн гарч, өмнөх өдрийн хэрэглээний инфляцийн тайланг баталсан нь бодлогын хүлээлтийг бага зэрэг тогтворжууллаа. Зах зээл Есдүгээр сард Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүг хэвээр үлдээх магадлал ойролцоогоор 64 хувь гэж тооцож байна. Энэ дэвсгэр дээр S&P фьючерс өглөөний арилжаанд даруухан өсөлттэй байв.

Гэхдээ тайвшрал богино байж мэдэхээр байна. Хиймэл оюунтай холбоотой үнэлгээний маргаан дахин хүчээ авч, зах зээлийн савлагаанд корпорацийн тайлангууд түлхэц болов. Financial Times-ийн мэдээлснээр Anthropic-ийн хөрөнгө оруулагчид энэ намрын боломжит IPO-оор дор хаяж 2 их наяд ам.долларын үнэлгээ зорих төлөвтэй гэж үзэж байна. Тус үнэлгээ нь зургаадугаар сард IPO хийсэн SpaceX-ийн 1.77 их наяд ам.долларын үнэлгээнээс давна гэсэн нь хиймэл оюуны “үнэлгээний хөөс” гэсэн хэлэлцүүлгийг дахин өдөөв.

Технологийн салбар дотор ялгаралт илүү тод харагдлаа. Cisco Systems Inc. улирлын тайлан хүчтэй гаргасан ч энэ санхүүгийн жилийн хиймэл оюуны орлогын чиглүүлэг хүлээлтээс үлэмж доогуур байсан тул хувьцаа нь биржийн өмнөх арилжаанд 6 хувь унав. Үүн дээр нийт ашигт ажиллагааны маржинтай холбоотой болгоомжлол ч давхар гарч ирсэн нь зах зээл зөвхөн өсөлтийн түүх бус, ашигт ажиллагааны чанарыг давхар нэхэж байгааг илтгэв. Нөгөө талд JPMorgan нь Salesforce-ийн хамрах хүрээг дахин эхлүүлж buy үнэлгээ өгөөд, ойрын улирлуудад үндсэн бизнес хурдасна, хиймэл оюуны тасалдуулалтын эрсдэл хязгаарлагдмал гэж үзэв. Oracle мөн JPMorgan-д buy үнэлгээгээр дахин хамрагдсан нь том технологийн нэрс дээрх хөрөнгө оруулагчдын хандлага нэгэн жигд биш байгааг тодотголоо.

Шинээр олон нийтэд нээлттэй болсон хиймэл оюуны чип үйлдвэрлэгч Cerebras улирлын орлогын үзүүлэлтээр урам хугалсны дараа өглөөгийн арилжаанд 15 хувь унав. Үүний дараа Mizuho нь Cerebras-ийн зорилтот үнийг 310 ам.доллароос 300 ам.доллар болгон бууруулсан бол Citi 340 ам.доллароос 320 ам.доллар болгож танав, хоёулаа buy үнэлгээг хадгалав. Энэ нь богино хугацааны гүйцэтгэлээс үл хамааран AI чипийн өрсөлдөөн, өсөлтийн сэдэв хөрөнгө оруулагчдын анхаарлын төвд хэвээр байгааг харууллаа. Microsoft, Amazon, Google, Nvidia зэрэг нэрүүдийн эргэн тойрон дахь үнэлгээний яриа ч ийм мэдээний урсгалд улам халаад байна.

Хэрэглээний болон хувцас загварын сегментэд ч “тайлан сайн ч чиглүүлэг” гэсэн зөрчил хурцадлаа. Tapestry ашиг ба орлогоор хүлээлт давсан ч 2027 оны ашгийн чиглүүлэг сэтгэл дундуур байснаар хувьцаа нь биржийн өмнөх арилжаанд бараг 9 хувь унав. Coach-ийн борлуулалт тогтмол ханшийн нөхцөлд 14 хувиар өссөн бол Kate Spade-ийн борлуулалт 7 хувиар буурч, ерөнхий гүйцэтгэлийг татав. Харин KeyBanc нь Chili’s-ийн эзэн Brinker-ийн зорилтот үнийг 204 ам.доллароос 275 ам.доллар болгон өсгөж, компанийн өгсөн чиглүүлгийг хүчтэй гэж үнэлсэн нь хэрэглээний салбарт боломж, эрсдэлийн ялгаа улам нарийсч байгааг илтгэнэ.

Зах зээлийн өнгө аяс ерөнхийдөө инфляц зөөлрөх дохиогоор тайвширч байгаа ч, бодит савлагааг компанийн тайлан, чиглүүлэг, AI үнэлгээний маргаан шийдэж буй дүр зураг ажиглагдав. Wolfe Research хувьцааны үнэлгээг hold-оос buy болгон ахиулж, органик өсөлт сайжирч, үнэлгээ дахин тогтох боломжтойг онцолсон бөгөөд Abbott-оос өнгөрсөн нам гарснаар 2026 оны сул гүйцэтгэлийн эрсдэлийг тойрсон, одоо Johnson & Johnson-оор medtech салбарын өртөлтийг авч байна гэж дурдлаа. Ийм үед “зөөлөн” инфляц дангаараа хангалтгүй: хөрөнгө оруулагчид хиймэл оюуны амлалтыг бодит орлого, маржин, чиглүүлэгтэй тулган шүүж эхэлсэн нь пүрэв гаргийн арилжааны гол өгүүлэмж болж байна.