SpaceX-ийн өндөр страйктай колл гүйлгээ огцом төвлөрч, байгууллагын хеджийн дохио болж байна

SpaceX-ийн опционы зах зээл дээр хол зөрүүтэй, өндөр страйктай колл гэрээнүүд рүү хөрөнгө оруулалт огцом төвлөрч, богино хугацааны огцом өсөлтийг мөрийдөн таамагласан урсгалаас илүүтэй байгууллагын эрсдэлийн хедж байж болзошгүй дохио болж байна. CNBC-ийн олон эх сурвалжийн опционы урсгалын мэдээлэлд тулгуурласан дүн шинжилгээгээр 330 страйктай колл хамгийн дүүрэн байр суурьтай хэвээр байлаа. Хувьцааны үнэ буурах тусам гэрээ хямдарч, амжилттай биелэх магадлал багассан ч эрэлт нь нэмэгдсэн дүр зураг ажиглагдсан байна.

Баасан гаригт дуусах 330 страйктай колл дээр 450,000-аас олон нээлттэй байр суурь байсан нь дараагийн хамгийн их эрэлттэй гэрээнээс дор хаяж долоо дахин их гэж тооцогджээ. SpotGamma-ийн мэдээллээр Даваа гаригт энэ коллыг нийтдээ ойролцоогоор 90,000 удаа, олон төрлийн хэмжээгээр худалдан авч, нийт төлбөр нь 2.2 сая ам.доллар болсон байна. Нэг гэрээний дундаж үнэ 30 цент буюу 0.30 ам.доллар орчим байснаар тухайн гэрээний нийт нээлттэй байр суурийн өртөг 20 сая ам.долларт дөхсөн гэж үзжээ. Ийм хэмжээний төвлөрөл нь дан ганц өдрийн арилжааны сэтгэлзүйгээс илүү тод зураг өгч, зах зээлийн тодорхой тоглогчид байрлалынхаа эрсдэлийг тэнцвэржүүлж эхэлсэн байх магадлалыг нэмэгдүүлж байна.

Хөдөлгөөний цаад суурь шалтгаан нь хэлбэлзэл өндөр хэвээр байгаатай шууд холбоотой. Зах зээлийн нийт үнэлгээ 1.5 их наяд ам.долларт хүрсэн SpaceX-ийн далд хэлбэлзэл ThinkOrSwim-ийн мэдээллээр 133 болж, S&P 500-д Sandisk-ээс бусдаас илүү савлагаатай гэж тэмдэглэгдсэн байна. Опционы үнэлгээ Мягмар гаригийн ашгийн тайлангийн дараа 14 хувийн савлагааг тооцоолж байгаа нь зах зээл ойрын хугацаанд огцом савлах эрсдэл өндөр байгааг илтгэнэ. Үүний зэрэгцээ Зургадугаар сарын IPO-оос хойших анхны ашгийн тайлан Мягмар гаригт арилжаа хаасны дараа гарах бөгөөд хоёр хоногийн дараа инсайдеруудын түгжээ тайлагдах тул дарамт үргэлжлэх төлөвтэй гэж зах зээлийн оролцогчид харж байна.

Эндээс “яагаад заавал 330 страйк вэ” гэсэн асуулт ургана. Tidal Financial Group-ийн арилжааны захирал Жэй Пестрикеллигийн тооцооллоор Лхагва гарагийн өглөө гэхэд үнэ 215 орчимд хүрвэл ашигтай бүс үүсэх боломжтой гэжээ. Тэрээр мөн математикийн зарим таамгаар Лхагва гарагийн өглөө гэхэд 100 ам.долларын өсөлт гарвал ашигтай байж болно гэж хэлсэн байна. Гэхдээ түүний тайлбараар энэ нь таамаг тавьсан “сар руу” үсрэлт биш, харин хеджийн өртгийг бууруулах зорилготой алхам гэж үзэх үндэстэй аж.

Зах зээлийн ажиглагчдын тайлбар илүү тодорхой чиглэлд зааж байна. Сүүлийн оргилоосоо 40 хувиас дээш унасны дараа ийм өндөр страйк худалдан авалт нь жижиг хөрөнгө оруулагчдын таамаг бус, байгууллагын эрсдэлийн хедж байж болзошгүй гэж тэд үзжээ. SpotGamma-ийн Брент Кочуба үүнийг банкууд ямар нэгэн бүтэцжүүлсэн бүтээгдэхүүн, эсвэл өөрийнх нь богино байр суурийн эсрэг хедж болгон эзэмшиж байж магадгүй гэж таамагласан байна. Түүний хэлснээр энэ нь хувьцааг шортолсон, эсвэл хэлбэлзлийг шортолсон талын маржины хеджийн нэг хэлбэр байх магадлал өндөр.

Ойрын хэд хоногт тайлан болон түгжээ тайлагдах үйл явдлууд давхцах нь опционы зах зээлийн энэ төрлийн байрлалуудыг улам “дуутай” болгож мэднэ. Хеджийн шинжтэй энэ төвлөрөл нь хувьцаанд бодит чиглэл заана гэж хэлэхэд эрт ч, хэлбэлзэл өндөр үед эрсдэлийн удирдлага хаашаа шилжиж байгааг харуулж байна. Ийм орчинд үнэ огцом савлах үед аль талын шахалт давамгайлах нь опционы байрлалуудын бүтэц, хөрвөх чадвартай хамт илүү чухал хүчин зүйл болж хувирна. Тиймээс дараагийн хөдөлгөөн зөвхөн таамаг биш, байрлалын хамгаалалт хэр зэрэг нягт байгаагаас ч хамаарах төлөвтэй байна.