Стейблкойн өргөн хэрэглээнд ойртож, төлбөрийн дэд бүтцийг өөрчилж мэдэх тул анхаарал татаж байна

Ам.долларт уясан стейблкойн нь криптовалютын хамгийн их шүүмжлэл дагуулдаг савлагааны асуудлыг тойрч, төлбөр тооцооны хэрэгсэл болох боломжоо томруулж байна. Шинжээчдийн тайлбарласнаар энэ төрлийн токенүүд нь ихэвчлэн ам.доллар зэрэг хөрөнгөд уясан тул бусад криптовалют шиг үнэ огцом хэлбэлзэх нь харьцангуй бага. Тиймээс санхүүгийн компаниудын сонирхол нэмэгдэж, хэрэглээ нь арилжааны орчноос илүү өргөн төлбөрийн урсгал руу шилжих тухай яриа олширчээ. Эндээс цааш тэд төлбөрийн дэд бүтцийг өөрчилж мэдэх тул зах зээлийн анхаарал тогтмол татагдах болов.

Одоогийн зураглалд идэвхтэй эргэлтэд буй стейблкойнуудын ихэнх нь крипто арилжаачдын хөрөнгөө түр байрлуулах хэрэгцээнд төвлөрч байна гэж мэдээлэв. Гэсэн ч зах зээлийн хэмжээ өсөх төсөөлөл хүчтэй: Morningstar-ийн тооцоогоор одоогийн нийлүүлэлт 300 тэрбум ам.доллар, зах зээл 2035 он гэхэд 1.45 их наяд ам.долларт хүрч магадгүй гэж үзжээ. Криптовалютын савлагаа үндсэн төлбөрийн хэрэгсэл болох замд үргэлж саад болдог тухай ч сануулсаар байна. Дьюкийн Санхүүгийн эдийн засгийн төвийн Ли Рейнерс “Криптовалютын үндсэн сул тал нь солилцооны хэрэгсэл болоход хэт савлагаатай байдаг” гэжээ.

Энэ ялгаа бодит жишээгээр тод харагдсан. Bitcoin энэ оны нэгдүгээр сард 96,000 ам.долларт хүрээд наймдугаар сарын эхээр ойролцоогоор 33 хувь унасан нь савлагааны эрсдэлийг дахин сануулж байна. Ийм нөхцөлд стейблкойн гаргагчид ханшийг ам.доллартай уях зарчмаар ажиллаж, АНУ-ын Засгийн газрын үнэт цаас зэрэг чанартай хөрөнгийн нөөц барьдаг гэж мэдээлжээ. Компани 100 ам.долларын стейблкойн гаргавал түүнтэй тэнцэх 100 ам.долларын бага эрсдэлтэй хөрөнгийг нөөцөд байлгадаг гэсэн тайлбар дагалдсан байна.

Гэхдээ энэ бүтэц нь хэрэглэгчийн хувьд банкны хадгаламжтай ижил хамгаалалт гэсэн үг биш. Стейблкойн нь хувийн компаниудаас гардаг бөгөөд нөөц хөрөнгийн хүүгийн орлогын ихэнхийг өөрсдөө хадгалдаг гэж мэдээлэв. Better Markets-ийн Аманда Фишер “Стейблкойны хувьд 250,000 ам.долларын төрийн даатгал үйлчилнэ гэж үзэх нь буруу” гэж анхаарууллаа. Холбооны Хадгаламжийн Даатгалын Корпораци стейблкойн гаргалтын дүрэм боловсруулахад оролцож байгаа ч стейблкойн өөрөө хадгаламжийн данстай адил даатгалгүй гэж онцлов. Өөрөөр хэлбэл, бүтээгдэхүүн нь төлбөрийн суваг мэт харагдавч хэрэглэгчийн хамгаалалтын хүрээ, хариуцлагын бүтэц нь өөр хэвээр байна.

Зохицуулалтын талд эргэлтийн цэг болсон шийдвэрийн талаар мэдээлэл гарсан. Конгресс GENIUS Act-ийг баталж, ямар компани гаргах, ямар хөрөнгөөр нөөц бүрдүүлэхийг тодорхойлсон зохицуулалтын тогтолцоог бий болгосон гэж дурджээ. Үүнтэй зэрэгцэн салбарын хамтын ажиллагаа ч идэвхжиж, зургаадугаар сард Visa, Mastercard, BlackRock зэрэг 140-өөс дээш компанийн консорциум ам.долларт уясан Open USD нэртэй шинэ стейблкойныг дэмжсэн байна. Блокчэйн суурьтай төлбөрийн суваг “илүү хурдан, хямд, 24/7 ажилладаг” гэсэн санаа бий гэж Стефан Уэллетт онцолсон нь энэ чиглэлийн сонирхлыг тайлбарлана. FRNT Financial-ийн Брайн Каас “Блокчэйн технологи гүйлгээ, мөнгө шилжих арга барилыг сууриар нь өөрчилж чадна” гэж хэлжээ.

Гэхдээ зах зээл илүү өргөн хэрэглээнд ойртох тусам бодит өрсөлдөөн нь зөвхөн технологи дээр биш, итгэл ба бүтэц дээр өрнөнө. Шинэ зохицуулалт, түншлэлүүд нэмэгдэхийн хэрээр хэрэглэгчдийн хамгаалалт, шимтгэлийн бүтэц зах зээлд гол сорилт хэвээр үлдэж байна. Төлбөрийн систем өөрчлөгдөх боломжийн зэрэгцээ “даатгалтай мэт” ойлголт, нөөцийн чанар, орлогын хуваарилалт зэрэг нь олон нийтийн итгэлийг тодорхойлох хүчин зүйл болно. Энэ удаад стейблкойн бол крипто зах зээлийн нэг бүтээгдэхүүнээс илүүтэй, санхүүгийн дэд бүтцийн дараагийн маргааны зангилаа болж эхэллээ.