Susquehanna-гийн тооцоогоор алтны өсөлтөд оролцох опционы эрэлт нэмэгдэж, чиг хандлага өөрчлөгдөв

Susquehanna-гийн тооцоогоор алт өсөхийн хэрээр өсөлтийн колл опционы эрэлт эрчимжиж, зах зээлийн хүлээлтэд мэдэгдэхүйц өөрчлөлт гарч байна. Нэг сарын далд хэлбэлзэл сүүлийн үеийн доод түвшний ойролцоо байгаа нь өсөх чиглэлийн байр суурийг харьцангуй хямдаар хадгалах боломж олгож буйг тус фирм онцоллоо. Энэ нь өсөлтийн талд илүү идэвхтэй байрлал байгуулах нөхцөлийг бүрдүүлж, өмнө нь давамгайлж байсан хамгаалалтын сэдлийг сулруулж байгаа дохио гэж үзэж байна.

Зах зээл дээрх нэг тод жишээ нь SPDR Gold Trust 405.49 ам.доллароор хаасан өдөр ажиглагдсан хэлцэл байв. Тухайн үед 11 дүгээр сарын 460 коллын 8,000-г ойролцоогоор 5.55 ам.доллараар худалдан авсан арилжаа бүртгэгдсэн гэж Susquehanna мэдээлсэн. Деривативын стратегийн хамтарсан тэргүүн Крис Мөрфи энэ хэлцлийг “алтны өсөлтөд оролцох” сонирхол нэмэгдсэний илрэл гэж тайлбарлав.

Мөрфигийн хэлснээр, опционы скью бууралтын путээс өсөлтийн колл руу мэдэгдэхүйц шилжсэн нь урсгал дээр аль хэдийн илэрч эхэлжээ. Өөрөөр хэлбэл, зах зээл зун илүү үнэтэй байсан пут хамгаалалтын бүтцээс аажмаар ухарч, өсөх эрсдэлийг “тэрсэлж биш, тэврэх” байдал руу хэлбийж байна гэсэн үг. Үүнийг зөвхөн нэг удаагийн арилжаагаар хэмжихгүй ч, сүүлийн үеийн урсгалуудын өнгө аяс өөрчлөгдөж байгааг тэр онцолсон байна.

Тэрбээр өөрийн жишээгээр 9 дүгээр сарын 350 путын ойролцоогоор 25,000-г 0.62 ам.доллараар авсан нь илүү хямд бууралтын хамгаалалтыг ашигласан тохиолдол гэж тайлбарлав. Ингэснээр өсөлтийн талд идэвхтэй байрлал хадгалах зуураа уналтын эрсдэлдээ хямд өртгөөр хамгаалалт авч болох нөхцөл үүсч байна. Далд хэлбэлзэл намдуу үед ийм төрлийн бүтэц илүү боломжийн харагддаг гэдгийг ч зах зээл дахин сануулж буй мэт.

Derivatives-ын энэ зураг суурь урсгалтай давхцаж эхэлсэн нь цаашдын чиглэлийг дэмжих хүчин зүйл болж байна. Susquehanna-гийн мэдээлснээр алтны сангууд нэгдүгээр сараас хойших хамгийн хүчтэй орлогыг татсан нь зах зээлийн суурь нөхцөлийг дэмжив. Ийм үед колл талын сонирхол нэмэгдэх нь дан ганц богино хугацааны спекуляци бус, байрлалын бүтцийн өөрчлөлт болж харагдах боломжтой.

Үнийн хөдөлгөөн ч өсөх өнгө аястай үргэлжиллээ. Спот алт 0.3 хувиар өсөж унц нь 4,428.43 ам.доллар болсон бол АНУ-ын 12 дугаар сарын алтны фьючерс 0.2 хувиар нэмэгдэж 4,482.40 ам.долларт хаагдав. Скью-ийн шилжилт, хямд хамгаалалт хайсан шийдлүүд, мөн алтны сангуудын урсгал сэргэж буй зураг нийлээд өсөх эрсдэл давамгайлах төлөвийг улам тодруулж байна. Bloomberg, Getty Images, CNBC, Google зэрэг эх сурвалжуудын мэдээлэлд тулгуурлан Susquehanna-гийн баг энэ өөрчлөлтийг зах зээлийн дараагийн үе шатны нэг дохио гэж харж байна.