Технологийн хувьцааны сэргэлтийг өрийн дарамт сүүдэрлэв

Насдакын нийлмэл индекс өнгөрсөн долоо хоногт 4.5 хувиар унасны дараа даваа гарагт нэг хувиас илүү өсөв. Технологийн хувьцаанд хөрөнгө оруулагчид эргэн ирсэн нь зах зээл богино хугацаанд алдагдлаа нөхөх оролдлого хийж байгааг харуулсан ч энэ өсөлт өрийн дарамт болон санхүүжилтийн эрсдэлийн талаарх болгоомжлолыг арилгаж чадсангүй. Intel-ийн хувьцаа хоёр хувиар өсөж, Advanced Micro Devices 1.8 хувиар, Micron Technology ойролцоогоор гурван хувиар нэмэгдэв. Ийнхүү хиймэл оюуны салбарын эрэлт, өсөлтийн хүлээлт хэвээр байгаа ч компаниудын өрийн хэмжээ, хөрөнгө босгох нөхцөл зах зээлийн анхаарлын төвд үлдэж байна.

Сэргэлтийн хөдөлгөөн бүх хувьцаанд адилхан хүрсэнгүй. Goldman Sachs CoreWeave-д худалдан авах үнэлгээ өгсөн ч тус компанийн хувьцаа 0.4 хувиар буурч, өмнөх долоо хоногт 25 хувиас илүү унасан үзүүлэлттэй хэвээр байна. Энэ зөрүү нь хиймэл оюуны дэд бүтэцтэй холбоотой компаниудын урт хугацааны боломжийг хөрөнгө оруулагчид бүрэн үгүйсгээгүй ч богино хугацааны үнэлгээ, санхүүжилтийн дарамтад илүү мэдрэмтгий болж байгааг харуулж байна. Технологийн хувьцаанд эрэлт эргэн ирсэн өдөр ч ийм дарамт хадгалагдсан нь зах зээлийн өсөлтийн суурь хэр эмзэг байгааг илтгэв.

Oracle-ийн өрийн эрсдэл энэ болгоомжлолын гол жишээ болж байна. Тус компанийн S&P Credit Ratings дахь үнэлгээ хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн хамгийн доод түвшин болох BBB- хэвээр байна. Үүний зэрэгцээ Oracle-ийн таван жилийн зээлийн дефолтын свопын зөрүү 295 суурь нэгжид хүрч, нэг жилийн хугацаанд 287 хувиар өсжээ. Зээлийн дефолтын свопын зөрүү нэмэгдэх нь компанийн өрийн эрсдэлийг даатгуулах өртөг өссөнийг харуулдаг бөгөөд энэ үзүүлэлт хувьцааны сэргэлтээс өөр, илүү болгоомжтой дохио өгч байна. Шинэ хувьцаа гаргалтын хойшлолттой зэрэгцэн эдгээр үзүүлэлт гарч ирсэн нь Oracle-ийн санхүүжилтийн нөхцөл технологийн зах зээлийн нийт төлөвтэй хэрхэн холбогдож байгааг анхааралд орууллаа.

Хөрөнгө оруулагчдын анхаарал хиймэл оюуны тэргүүлэх компаниудын дараагийн алхамд мөн төвлөрч байна. Kalshi-ийн мэдээлснээр энэ онд анхдагч зах зээлд хувьцаагаа гаргахаа албан ёсоор зарлах магадлал 50 хувиас давсан цорын ганц компани нь Anthropic байна. Anthropic энэ оны зургаадугаар сарын эхээр АНУ-ын Үнэт цаас, биржийн хороонд нууцаар танилцуулга хүргүүлсэн байна. Гэхдээ уг мэдээлэл нь анхдагч зах зээлд гарах шийдвэрийг баталгаажуулахгүй бөгөөд компанийн санхүүжилт, хувьцааны зах зээлд тавигдах хүлээлтийг нэмэгдүүлсэн дохио төдий байна. Ийм хүлээлт Oracle-ийн өрийн дарамттай зэрэгцэн гарч байгаа нь хиймэл оюуны өсөлтийн дараагийн шатанд хөрөнгө оруулагчид ашиг орлогоос гадна капиталын зардал, өрийн бүтцийг ч тооцож байгааг харуулна.

Илүү өргөн хүрээнд, Илон Маск ирэх онд АНУ-ын хүүхэд бүрт SpaceX-ийн нэг хувьцааг өгөхөөр төлөвлөж байгаагаа мэдэгджээ. Энэ нь SpaceX-ийн баасан гарагийн хаалтын үнээр тооцоход ойролцоогоор 10.5 тэрбум ам.долларын хувьцаатай тэнцэнэ. SpaceX болон Anthropic-ийн талаарх ийм хүлээлт нь хувийн технологийн компаниудын үнэлгээ, олон нийтэд хувьцаа санал болгох боломжийг зах зээлийн хэлэлцүүлгийн төвд байлгаж байна. Гэвч Nasdaq-ын даваа гарагийн өсөлтөөс харахад хөрөнгө оруулагчид салбарын ирээдүйн боломжийг сонирхсон хэвээр байсан ч өрийн өртөг, санхүүжилтийн эрсдэл сэргэлтийн хурдад хязгаар тавьсаар байна.