Жим Крамер зах зээлийн хүчтэй савлагаанд эрсдэлтэй хувьцаанаас болгоомжлохыг сануулав

CNBC-ийн хөтлөгч Жим Крамер зах зээл хүчтэй савлаж байгаа энэ үед хөрөнгө оруулагчдыг өндөр үнэлгээтэй нэрс болон огцом унасан хувьцаанд болгоомжтой хандахыг санууллаа. Түүний хэлснээр зарим компани чанартай байж болох ч үнэлгээ нь хэтэрсэн үед эрсдэл улам нэмэгддэг. Тэр мөн хүчтэй “даруулсан” хувьцаанд их хэмжээний борлуулалтын урсгал орж ирсэн тохиолдолд яаран оролгүй хүлээх байр суурьтайгаа илэрхийлэв.

Крамерын анхааруулгын гол цөм нь өгөөжийн өсөлт үнэлгээнд хэрхэн дарамт болдгийг харуулж байна. “Миний харж байгаагаар 30 жилийн өгөөж 6 хувь, магадгүй 6.25 хувь руу явж байна” гэж тэр хэлээд, ийм хөдөлгөөн нь Enterprise Products Partners L.P-ийг “хүлээснээс сулруулж байна” гэсэн байна. Түүний байр сууринаас харвал урт хугацааны өгөөж 6 хувь орчимд ойртож буй нөхцөлд үнэлгээ шахагдаж, ялангуяа эрчим хүчний нэрс дээр савлагаа нэмэгдэх төлөвтэй. Ингэснээр сайн бизнесийн өгүүлэмжтэй байсан ч ханшийн хувьд амар тайван үе удаан үргэлжлэхгүй байж болохыг тэр сануулж байна.

Гэсэн ч тэр Enterprise Products Partners L.P-ийн бизнесийн чанарыг сайнаар үнэлсээр байгаагаа тодотголоо. “Би бизнесийг нь одоо ч сонирхдог; энэ бол маш сайн LNG компани. Сайн удирдлагатай, үүнийг эзэмших хэрэгтэй гэж бодож байна” гэж Крамер хэлэв. Өгөөжийн өсөлт богино хугацаанд ханшид дарамт үүсгэж байгаа ч тэр компанийн үйл ажиллагааны суурь үзүүлэлт, удирдлагын чадавхыг эерэгээр харж байгаа нь эндээс уншигдана. Өөрөөр хэлбэл, “сайн компани” гэдэг үнэлгээ нь “сайн үнэ” гэсэн баталгаа биш гэдэг санааг тэр энэ жишээгээр зэрэгцүүлж тавьж байна.

Зах зээлийн эрсдэлийг үнэлэхдээ Крамер бүх нэрс дээр адил түвшний мэдлэгтэй гэдгээсээ илүү, мэдэхгүй зүйл дээрээ болгоомжлохыг ч ил хэллээ. “Би Argan, Inc.-ийг мэдэхгүй” гэж тэр шулуухан хэлсэн нь зарим хөрөнгө оруулагчийн хийдэг “нэр дагах” алхмаас зайлсхийх дохио болж байна. Ийм үед мэдээлэл дутуу хувьцаанд байр суурь авах нь савлагаа дунд шийдвэрийн алдаа гаргах эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг. Түүний хувьд зах зээлийн халуун, хүйтэн аль аль мөчид мэддэг талбараасаа хазайхгүй байх нь чухал хэвээр.

Мөн огцом унасан хувьцааны жишээн дээр тэр “эсрэг урсгалаар” яаравчлан орж ирэхээс татгалзаж буйгаа онцолсон. “Энэ маш хүчтэй даруулсан. Ийм төрлийн борлуулалтын урсгалын өмнө би орохгүй” гэж Крамер хэлэв. Зах зээлийн огцом сэлгэлт, худалдааны урсгалын хүчтэй давлагаа орж ирсэн үед “доод цэг таах” оролдлого богино хугацаанд илүү их алдагдал дагуулах магадлалтайг энэ байр суурь сануулж байна. Түүний хувьд эхлээд борлуулалтын урсгал намжиж, үнэ тогтворжих шинж харагдтал хүлээх нь илүү зохимжтой тактик бололтой.

Эцэст нь Крамерын өгсөн дохио нэг зүйлд төвлөрч байна: үнэлгээ, өгөөж, урсгал гурвын зөрчил зах зээл савлаж байгаа энэ үед хурдан ил гардаг. Өндөр үнэлгээтэй нэрс дээр “сайн компани, гэхдээ хувьцаа нь хэт үнэтэй” нөхцөл үүсэж болохыг тэр шууд хэлсэн. Харин огцом унасан нэрс дээр хүчтэй борлуулалтын урсгал үргэлжилж байхад хямдрал харагдсан ч эрсдэл буураагүй байдаг. Ийм орчинд Крамерын зөвлөсөнчлөн өөрийн мэддэг бизнес дээр төвлөрч, өгөөжийн хөдөлгөөн үнэлгээнд хэрхэн нөлөөлж байгааг анхаарах нь өнөөдрийн хамгийн бодит хамгаалалт хэвээр байна.