10 жилийн Treasury-ийн өгөөж олон жилийн дээдэд хүрсэн нь бонд сонирхогчдод боломж нээв

Пүрэв гарагт АНУ-ын 10 жилийн Treasury-ийн өгөөж 5.208 хувь хүрч, 2007 оны зургаадугаар сараас хойших хамгийн өндөр түвшинд очлоо. Өгөөж ийм хурдтай өсөх нь бондын зах зээл дээр шинэ боломж нээж байгаа ч үнэ савлах эрсдэл давхар нэмэгдэж байна. Ялангуяа өмнө гарсан Treasury-үүдийн үнэ өгөөж өсөх үед ихэвчлэн буурдаг учраас ойрын хугацаанд хэлбэлзэл амархан үүснэ. Тиймээс орлого түгжих сонирхол нэмэгдэхийн зэрэгцээ “алдахгүй цаг” хайх оролдлого ч ихсэх төлөвтэй.

Зах зээл дээрх тайлбаруудын гол цөм нь инфляц өндөр хэвээр байгаа, түүний дотор нефтийн үнэ өссөн нь урт хугацааны өгөөжийг түлхэж буй явдал. Мөн АНУ-ын Холбооны нөөцийн банк энэ жил дор хаяж нэг удаа дахин хүү нэмнэ гэсэн хүлээлт давамгай байгааг онцолж байна. Энэ хүлээлт хэвээр байх тусам “өндөр өгөөж удаан үргэлжилж магадгүй” гэсэн таамаг хүчтэйсөж, бондын үнэлгээнд дарамт болж мэднэ. Нөгөө талд нь, өгөөж өссөн орчинд тодорхой хугацаанд орлогоо түгжихийг хүссэн хөрөнгө оруулагчдад өмнөхөөс илүү харагдахуйц түвшин гарч ирж байна.

Өгөөжийн өсөлт зөвхөн хөрөнгө оруулагчдын өгөөж-хүлээлтээр хязгаарлагдахгүй. 10 жилийн өгөөж өсөхийн хэрээр орон сууцны зээлийн өртөг ч бараг зэрэгцэн нэмэгдэх хандлагатай гэж зах зээл харж байна. Үүгээр тогтохгүй, автомашины зээл зэрэг хэрэглээний санхүүжилтийн олон төрөл 10 жилийн Treasury-ийн өгөөжтэй нягт уялддаг. Ийм уялдаа нь өндөр хүүтэй орчин өрхийн сарын төлбөр, бизнесийн санхүүжилтийн өртөгт шат дараатай нөлөөлөх боломжтойг сануулж байна.

Хувьцааны зах зээл талаас өндөр өгөөж нь тодорхой дарамт болж мэднэ. Эрсдэлийн өгөөжийн харьцуулалт өөрчлөгдөх үед зарим хөрөнгө оруулагч мөнгөө илүү “баталгаатай” урсгал орлоготой хэрэгсэл рүү шилжүүлэх хандлага ажиглагддаг. Энэ нь нэг талаар үнэт цаасны үнэлгээний хэлбэлзлийг нэмэгдүүлэх, нөгөө талаар бондын зах зээлд эрэлт татах шалтгаан болдог. Хүү өндөр байх нь зарлагад муу ч хадгаламж, хөрөнгө оруулалтад орлого нэмэх талтай гэдгийг хүмүүс энэ үед илүү тод мэдэрч эхэлдэг.

Ийм нөхцөлд мэргэжилтнүүд зах зээлийг яг цагийг нь тааруулж таах гэж яарахгүй байхыг зөвлөж байна. Гол нь зорилго ба хугацаандаа тааруулан шийдэх, өөрөөр хэлбэл орлогоо хэдийд хэрэглэх, хэдий хугацаанд “түгжих” боломжтойгоо тодорхойлох нь илүү чухал гэж үзжээ. Хэт болгоомжтой хөрөнгө оруулагчдад бондын ETF-ээр өргөн хүрээний өртөлт авах хувилбар байдаг гэж мөн дурдсан байна. Morningstar Wealth, BlackRock, CNBC Select зэрэг байгууллагуудын нэрс зах зээлийн хэлэлцүүлэгт хөндөгдөж, iShares зэрэг брэндүүд ETF-ийн сонголтуудын хүрээнд яригдаж байна.

Эндээс харахад өндөр өгөөж нь дан ганц “өгөөж өсөөд сайхан” гэсэн нэг талт зураг биш юм. Үнэ буурах эрсдэл, хэлбэлзэл, мөн бодит эдийн засгийн зээлийн өртөг дагаж чангарч болзошгүй зэрэг сорилт зэрэгцэн гарч ирж байна. Гэхдээ өгөөж сонирхол татахуйц түвшинд хүрэх үед орлого түгжих хүчтэй боломж үүсэж магадгүй гэдэг нь бонд сонирхогчдын анхаарлыг татах шалтгаан болж байна. Зах зээл энэ орчинд хэт яарсан таамаг биш, харин зорилгоо тодорхойлсон сонголтыг илүү шагнаж магадгүй байна.