АНУ-ын Үнэт цаас, биржийн хороо Institutional Shareholder Services-ийг шүүхэд өгч, мэдээлэл гаргуулахаар болов

АНУ-ын Үнэт цаас, биржийн хороо (SEC) прокси зөвлөх Institutional Shareholder Services (ISS)-ээс мэдээлэл гаргуулахын тулд шүүхэд хандлаа. Тус хороо Пеннсилванийн зүүн дүүргийн АНУ-ын дүүргийн шүүхэд баасан гарагт нэхэмжлэл гаргаж, 7-р сарын 21-нд гаргасан захиргааны зарлан дуудах бичигтэй холбоотой баримтаа өгөхийг шаардав. SEC-ийн тайлбарласнаар энэ нь мөрдөн шалгалтын хүрээнд баримт цуглуулах ажиллагааг албадуулах алхам юм.

Маргаан SEC-ийн Шалгалтын хэлтэс гуравдугаар сард ISS-ийг хянаж эхэлснээр хурцдав. Зохицуулагч байгууллага ISS-ээс саналын зөвлөмж, санал өгсөн үйл ажиллагаатай холбоотой өгөгдөл хүссэн гэж мэдээлсэн ч, хүссэн мэдээлэл бүрэн ирээгүй байна. Үүний дараа хяналт-шалгалтын нэгж шалгалтын ажиллагаа нээж, 7-р сарын 21-нд зарлан дуудах бичиг гаргасан гэж SEC дурджээ. SEC-ийн мэдэгдсэнээр ISS сунгасан хугацаа олгосон болон маргааныг шийдвэрлэх олон удаагийн оролдлого хийсний дараа ч зарим баримтыг “хадгалсаар” байгаа аж.

SEC нэг чухал зүйл дээр анхааруулсан нь мөрдөн шалгалт одоогоор баримт цуглуулах шатанд үргэлжилж байгаа бөгөөд холбооны үнэт цаасны хуулийг зөрчсөн эсэх талаар дүгнэлт гаргаагүй гэсэн тайлбар байв. Өөрөөр хэлбэл, нэхэмжлэл нь зөрчил тогтоосон мэдэгдэл гэхээсээ илүүгээр шаардсан материалуудыг авах эрх зүйн процесс гэж ойлгогдоно. ISS нь SEC-д хөрөнгө оруулалтын зөвлөхөөр бүртгэлтэй гэдэг нь энэ шалгалтын хүрээг тодорхойлж байна.

Харин ISS SEC-тэй хийсэн захидал харилцаандаа зарлан дуудах бичиг нь АНУ-ын Үндсэн хуулийн Нэгдүгээр нэмэлт өөрчлөлтийн асуудал үүсгэж болзошгүй гэж маргажээ. Тэдний байр суурь нь ийм шаардлага ISS өөрсдийг нь, мөн үйлчлүүлэгчдийг санал өгсөн үйлдлээс нь болж “өш хонзонд өртүүлэх” эрсдэлтэй гэсэн санаанд тулгуурлаж байна. Энэ нь прокси зөвлөмж, санал хураалтын зөвлөмжийн бизнес нь зөвхөн өгөгдөл, журам төдий биш, үг хэлэх эрх чөлөө, бодлогын маргаантай огтолцож болдгийг харууллаа. ISS CNBC-ийн тайлбар авах хүсэлтэд шууд хариу өгөөгүй байна.

Энэхүү хэрэг нь прокси зөвлөхүүдийн орчин дахь зохицуулалтын өнгө аясыг ч тодруулж байна. Ерөнхийлөгч Дональд Трамп арванхоёрдугаар сард гүйцэтгэх захирамж гарган, прокси зөвлөхүүдтэй холбоотой дүрэм, зааварчилгааг хянах, мөн залилангийн эсрэг зохицуулалтыг хэрэгжүүлэхийг SEC-д чиглэл болгосон. Үүнтэй зэрэгцэн Цагаан ордон ISS болон Glass Lewis хоёр нийлээд прокси зөвлөхийн зах зээлийн 90 гаруй хувийг хянадаг гэж мэдэгдсэн нь энэ салбарын төвлөрөл зохицуулагчдын анхаарлын төвд байгааг давхар илтгэнэ.

Зах зээл дээрх нөлөө нь зөвхөн шүүхийн маргаан төдийд тогтохгүй. Хөрөнгө оруулагчдын санал хураалтын зөвлөмжийн зах зээлд зохицуулалт цаашид чангарч болзошгүй гэсэн дохио эндээс уншигдаж, мэдээлэл гаргуулах хүрээ хаана хүртэл тэлэх нь бусад оролцогчдод жишиг болох эрсдэлтэй. Дартмутын Пол Арженти “Эндхийн жинхэнэ сонирхол улс төрийнх гэж би болгоомжилж байна” гэж хэлсэн нь энэ маргааныг салбарын техник асуудлаас илүү өргөн хүрээнд авч үзэх шалтгаан болж байна. Одоо SEC-ийн хүссэн баримтууд шүүхийн журмаар гарч ирэх эсэх, мөн ISS-ийн Үндсэн хуулийн тайлбар хэрхэн үнэлэгдэх нь дараагийн алхмыг тодорхойлох төлөвтэй байна.