Berkshire Hathaway Lennar дахь эзэмшлээ нэмэгдүүлсэн ч худалдан авалтын хурдаа сааруулав

Berkshire Hathaway энэ долоо хоногт Lennar компанид эзэмшдэг хувиа 11.2 хувь болгон өсгөж, нийт байр сууриа 26.6 сая хувьцаанд хүргэлээ. Баасан гарагийн хаалтын үнээр энэ багц 2.1 тэрбум ам.доллараар үнэлэгдэхээр байна. Гэсэн ч сүүлийн мэдүүлгүүдийг харвал худалдан авалтын хурдац өмнөхтэй харьцуулахад илүү жигдэрч, зах зээл дээрх байршуулалт нь “нэмж авч байна” гэх мессежээс гадна “хэмнэлттэй алхаж байна” гэх өнгө аяс дагуулж эхэллээ.

Лхагва гарагийн орой АНУ-ын Үнэт цаас, биржийн хороо-д өгсөн мэдүүлэгт Berkshire Hathaway Даваа-Лхагвадаа 53.6 сая ам.долларын А ангиллын хувьцаа, мөн 329 мянган ам.долларын B ангиллын хувьцаа худалдан авсан гэж тусгав. Өмнөх мэдүүлгүүдээр Есдүгээр сарын 17-25-ны хооронд долоон арилжааны өдрийн зургаад нь нийтдээ бараг 349 сая ам.долларын худалдан авалт хийснийг ил болгосон. Энэ хоёр багцын хэмжээ хоорондын зөрүү нь том байр суурь босгосны дараах “дүүргэлт” маягийн алхмууд үргэлжилж байгааг илтгэхээр байна.

Үнэлгээ, зах зээлийн хүлээлтийн талд ч өөр сигнал гарч эхэлжээ. Morgan Stanley пүрэв гарагт судалгаагаа эхлүүлж, Lennar-д “underweight” үнэлгээ өгөөд нэгж хувьцаанд 65 ам.долларын зорилтот үнэ тогтоов. Ийм үнэлгээ гарсан үед институцийн хөрөнгө оруулагчид салбарын мөчлөг, санхүүжилтийн өртөг, эрэлтийн хэмнэл гэсэн гурван хүчин зүйлийг зэрэгцүүлж дахин боддог бөгөөд Berkshire-ийн нэмэлт худалдан авалт энэ хэлэлцүүлгийг улам идэвхжүүлэхээр байна. Томоохон хөрөнгө оруулагчийн худалдан авалт дангаараа зах зээлийн чиглэлийг тогтоохгүй ч үнэлгээний маргааныг хурцатгах нь бий.

Салбарын суурь орчин ч шийдвэрийн гол тэнхлэг хэвээр. 30 жилийн хугацаатай тогтмол хүүтэй ипотекийн дундаж хүү 7.30 хувь болж, сүүлийн 2023 оны сүүлээс хойших хамгийн өндөр түвшинд хүрлээ. CNBC-ийн Диана Олик өндөр хүү нь худалдан авагчдыг зайлуулж, орон сууцны үнэ өнгөрсөн оноос өссөн нь давхар нөлөөлж байгааг мэдээлэв. Өөрөөр хэлбэл, орон сууцны компаниудын борлуулалтын хэмнэл, урамшууллын бодлого, маржин зэрэг нь хүүгийн түвшинтэй улам шууд холбоотой болж байна.

Ийм нөхцөлд Berkshire нэг талаас байр сууриа томруулж байгаа ч нөгөө талаас шинэ худалдан авалтыг илүү болгоомжтой тунгаар хийх магадлал зах зээлд уншигдаж байна. Ипотекийн хүү өндөр хэвээр удах тусам салбарын ойрын төлөвт дарамт үргэлжилж, хувьцааны хэлбэлзэл нэмэгдэх эрсдэлтэй. Зах зээл дээрх сэтгэл зүйг Уоррен Баффетт өөрийнхөөрөө нэг өгүүлбэрт багтаасан байдаг: “Хүмүүсийн мөрийтэй тоглох хандлага асар хүчтэй.” Энэ удаад ч хөрөнгө оруулагчид “өндөр хүүгийн үеийн ёроол аль хэдийн тавигдсан уу” гэсэн таамаг дээр мөрий тавих уу, эсвэл эрсдэлийн хязгаараа барих уу гэдэг сонголтын өмнө байна.