БНСУ-ын Төв банк бодлогын хүүгээ хэвээр үлдээж, чангаруулалтын мөчлөг дуусаагүйг шинжээчид анхааруулав

БНСУ-ын Төв банк бодлогын хүүгээ дараалсан хоёр удаагийн өсөлтийн дараа 3 хувьд хэвээр хадгаллаа. Ингэснээр тус банк хүүгээ нэмэгдүүлэх алхмаа түр завсарласан ч чангаруулалтын мөчлөг бүрэн дууссан гэж үзэхэд эрт байгааг шинжээчид анхааруулав. Тэдний үзэж буйгаар инфляц зорилтот түвшнээс дээгүүр хэвээр байгаа бөгөөд эдийн засгийн өсөлт харьцангуй тогтвортой байгаа нь цаашдын шийдвэрт нөлөөлөх гол хүчин зүйлсийн нэг болж байна. Хүүг хэвээр үлдээсэн шийдвэр нь үнийн дарамт, эдийн засгийн өсөлтийн төлөвийг зэрэг харгалзсан байр суурь гэж тайлбарлагдаж байна.

Есдүгээр сард БНСУ-ын инфляц 2.9 хувьтай гарсан нь Төв банкны хоёр хувийн зорилтоос 13 дахь сардаа давсан үзүүлэлт боллоо. Инфляц зорилтот түвшнээс удаан хугацаанд өндөр хэвээр байгаа нь бодлогын хүүг бууруулах орон зай хязгаарлагдмал байж болохыг харуулж байна. Үүний зэрэгцээ үнийн өсөлтийн түвшин цаашид хэрхэн өөрчлөгдөхөөс Төв банкны дараагийн алхам ихээхэн шалтгаална. Шинжээчид инфляцын энэ нөхцөлд хүүгийн өсөлт дууссан гэж шууд дүгнэх боломжгүй гэж үзэж байна.

Эдийн засгийн идэвхийг илтгэх экспортын мэдээлэл харьцангуй хүчтэй гарчээ. Есдүгээр сарын экспорт өмнөх оны мөн үеэс 83.7 хувиар өссөн бол хагас дамжуулагчийн экспорт 262 хувиар нэмэгдсэн байна. Хагас дамжуулагчийн экспортын огцом өсөлт эдийн засгийн тэсвэртэй байдлыг хадгалахад дэмжлэг үзүүлж, өсөлтийн төлөвт эерэг нөлөө үзүүлж байна. Ийм нөхцөлд Төв банк инфляцын дарамт болон эдийн засгийн өсөлтийн харьцангуй тогтвортой байдлыг нэгэн зэрэг тооцох шаардлагатай болж байна.

ING банкны шинжээчид инфляц зорилтот түвшнээс дээгүүр, эдийн засгийн өсөлт харьцангуй тогтвортой байгаа тул хүүгийн өсөлт дуусаагүй гэж үзэв. Энэ байр суурь нь бодлогын хүүг 3 хувьд хадгалсан шийдвэрийг эцсийн чиглэл гэхээсээ илүү дараагийн мэдээллийг хүлээсэн алхам гэж харж байгааг илтгэж байна. Цаашдын шийдвэрт инфляцын түвшин, экспортын өсөлт, ялангуяа хагас дамжуулагчийн гүйцэтгэл чухал нөлөө үзүүлнэ. Харин хүүгийн бодлогын өөрчлөлтийн хугацаа, хэмжээг шинжээчид тодорхойлоогүй байна.

Олон улсын валютын сан БНСУ-ын 2026 оны эдийн засгийн өсөлтийг 3.3 хувь байхаар төсөөлжээ. Энэ төсөөлөл нь эдийн засгийн өсөлт үргэлжлэх хүлээлтийг харуулж байгаа ч инфляцын дарамт буурах эсэх асуудал бодлогын анхаарлын төвд хэвээр байна. Мөн Ли Жэ Мён орон сууцны нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлэхийн тулд бүх хүчээ дайчлахыг уриалсан гэж мэдээлэв. Инфляц, өсөлт болон орон сууцны нийлүүлэлттэй холбоотой асуудлууд зэрэгцэн яригдаж буй энэ үед БНСУ-ын Төв банкны дараагийн хүүгийн шийдвэрт зах зээл анхаарлаа хандуулсаар байна.