Энэтхэгийн хөрөнгийн зах зээл дэх илүүдэл хөрвөх чадвар сул гүйцэтгэлийн эрсдэлийг нэмэгдүүлж байна

Энэтхэгийн сангийн сайд Нирмала Ситараман хөрөнгийн зах зээлд хуримтлагдсан илүүдэл хөрвөх чадвар нь сул гүйцэтгэлд нөлөөлж, цаашид ч дарамт учруулж болзошгүй гэж мэдэгдэв. Тэрээр Бангкокт болсон Олон улсын валютын сан, Дэлхийн банкны уулзалтын үеэр CNBC-д ярилцлага өгөхдөө хөрөнгө зах зээлд элбэг, хүртээмжтэй болсон нөхцөлд хүмүүс байр сууриасаа амархан гарч байгааг онцолжээ. Ситараман Энэтхэг 2027 онд үргэлжилсэн хөрөнгийн гадагшлах урсгалын томоохон эрсдэлтэй тулгарч болзошгүй гэж хэлсэн байна. Түүний мэдэгдэл Энэтхэгийн хувьцааны сул үзүүлэлт, гадаадын хөрөнгө оруулагчдын байр суурийн өөрчлөлттэй давхцаж байна.

Энэтхэгийн үндсэн индексүүд нэгдүгээр сараас хойш LSEG-ийн мэдээллээр бараг 12 хувиар буурчээ. Үүний зэрэгцээ гадаадын багцын хөрөнгө оруулагчид энэ онд Энэтхэгийн шууд хувьцаанаас 33 тэрбум ам.доллараас илүүг борлуулсан байна. Ситараман хөрвөх чадварын илүүдэл нь зах зээлийн сул гүйцэтгэлийг даамжруулж байгаа бөгөөд энэ дарамт цаашид үргэлжилж болзошгүй гэж тайлбарлав. Ийнхүү хөрөнгийн зах зээлд мөнгө хангалттай байгаа ч хувьцааны үзүүлэлт сайжрахгүй байгаа нь хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг өөрчилж байна.

Энэтхэгийн хувьцааны хамтын сангууд 2021 оны гуравдугаар сараас хойш сар бүр цэвэр хөрөнгө оруулалтын урсгал татжээ. Гэсэн хэдий ч энэ дотоодын урсгал нь гадаадын хөрөнгө оруулагчдын борлуулалтын дарамтыг бүрэн сааруулж чадаагүй байна. 2021-2025 онд Энэтхэгийн анхдагч хувьцааны саналууд нийт 60.4 тэрбум ам.доллар босгосноос 37.7 тэрбум ам.доллар нь өмнөх эзэмшигчдийн хувьцааны борлуулалтаас бүрджээ. Энэ бүтэц нь зах зээлд шинэ хөрөнгө татагдаж байгаа ч хөрөнгө босголтын тодорхой хэсэг нь шинээр бий болсон санхүүжилтээс бус, өмнөх эзэмшигчдийн гаргалтаас бүрдсэнийг харуулж байна.

Гадаадын хөрөнгө оруулагчдын бүс нутгийн сонголт мөн өөрчлөгджээ. Голдман Саксын аравдугаар сарын 8-ны тайланд Тайванийн жин 29 хувь, Солонгосын жин 22 хувь болсон бол Энэтхэгийн жин 10 хувь хүртэл буурсныг дурдсан байна. Энэтхэгийн шууд хувьцаанаас хийсэн борлуулалт, тус улсын жишиг индексүүдийн бууралттай зэрэгцэн энэ өөрчлөлт гарчээ. Ситараман хөрвөх чадварын хүртээмж нэмэгдэхийн хэрээр хөрөнгө оруулагчид зах зээлээс гарах шийдвэрийг илүү амархан гаргаж байгааг хэлсэн бөгөөд энэ нь цаашдын урсгалын тогтвортой байдалд анхаарал хандуулах шалтгаан болж байна.

Ситараман Энэтхэг хиймэл оюуны хөрөнгө оруулалтын урсгалыг хангалттай татаж чадаагүйг хүлээн зөвшөөрсөн ч тус улс хагас дамжуулагчийн үйлдвэрлэлд хөрөнгө оруулж байгааг онцолжээ. Тэрээр Энэтхэг хиймэл оюуны хөрөнгө оруулалтаар цаашид хоцрогч биш гэж мэдэгдсэн байна. Мөн Энэтхэг хиймэл оюуны хөрөнгө оруулалтын урсгалаас хоцорч байгаа ч хөөс хагарсан тохиолдолд дам нөлөөнд өртөхгүй гэж сайд хэлэв. Харин хөрвөх чадварын илүүдэл, гадаадын хөрөнгийн гадагшлах урсгал, зах зээлийн сул үзүүлэлт зэрэг нь 2027 он хүртэл Энэтхэгийн хөрөнгийн зах зээлд үргэлжилсэн сорилт хэвээр байж болзошгүй байна.