New Constructs Anthropic-ийн IPO-г 2026 оны хамгийн утгагүй гэж шүүмжилж, хөрөнгө оруулагчдад сэрэмжлүүлэв

Бие даасан санхүүгийн судалгааны байгууллага New Constructs мягмар гарагт гаргасан тайландаа Anthropic-ийн удахгүй хийх IPO-г “2026 оны хамгийн утгагүй” гэж нэрлэж, хөрөнгө оруулагчдад сэрэмжлүүллээ. IPO-уудад болгоомжтой ханддгаараа Уолл-стритэд танигдсан New Constructs-ийн үүсгэн байгуулагч, гүйцэтгэх захирал Дэвид Трэйнер энэ удаад хиймэл оюун ухааны халуурал бодит бизнесийн суурь үзүүлэлтээсээ түрүүлж явж болзошгүйг онцолсон байна. Тэр CNBC-д өгсөн ярилцлагадаа “галзуу зүйлс тохиолддог” гэж хэлжээ.

Тайланд Anthropic Nasdaq дээр 2 их наяд ам.долларын зах зээлийн үнэлгээ онилох хувилбар яригдаж буйг гол маргааны цөм гэж үзсэн байна. New Constructs-ийн тооцооллоор ийм үнэлгээнд хүрэхийн тулд Anthropic, Nvidia-ийн сүүлийн дөрвөн улирлын цэвэр ашгаас хоёр дахин их ашигтай болох шаардлагатай аж. Nvidia-ийн сүүлийн дөрвөн улирлын цэвэр ашиг 190 тэрбум ам.доллароос давсан гэж мэдээлсэн нь уг харьцуулалтыг улам хурц болгож байна. Өөрөөр хэлбэл, асар өндөр хүлээлт бодитоор биелэхийн тулд ашигт ажиллагааны шинэ түвшин шаардана гэсэн дүгнэлтэд тэд хүрчээ.

Орлого, алдагдлын зураг ч эрсдэл дагуулж буйг тайлан давхар тэмдэглэсэн байна. Reuters задруулсан проспектын хуулбарыг эш татан, Anthropic-ийн 2025 оны орлого 4.6 тэрбум ам.доллар, цэвэр алдагдал 42 тэрбум ам.доллар байсан гэж мэдээлжээ. New Constructs үүнийг зөвхөн нэг жилийн хэлбэлзэл гэж харахгүй, үйл ажиллагааны алдагдал тэлж, нээлттэй эхийн загваруудын өрсөлдөөн нэмэгдсэн нь ашигтай бизнес болох боломжийг сулруулж байна гэж дүгнэсэн байна. Нээлттэй эхийн загварууд гарч ирснээс хойш хаалттай загварууд ашиг бий болгоход хэцүү нь тодорхой болсон гэж тэд тайлбарласан.

Гэхдээ New Constructs энэ дүгнэлтээ бүрэн хэмжээний ил тод мэдээлэл дээр тулгуурласан гэж үзэх боломжгүйг өөрсдөө бас хүлээн зөвшөөрчээ. Anthropic одоогоор проспектээ нийтэд ил болгоогүй тул New Constructs бодит S-1 баримтыг үзээгүй гэж тайланд тэмдэглэсэн байна. Энэ нь зах зээл дээрх таамаг, урьдчилсан баримт бичгийн хэсэгчилсэн мэдээлэл үнэлгээг хөдөлгөх нөхцөл үүсгэж болзошгүйг давхар илтгэнэ. Гэсэн ч New Constructs-ийн хэлснээр ийм нөхцөл нь хөрөнгө оруулагчдын итгэмтгий байдлыг шалгах урьд өмнө тохиогоогүй сорилт болох аж.

Зах зээл дээрх эерэг хүлээлтүүд ч үүнтэй зэрэгцэн хүчтэй явж байна. The New York Times есдүгээр сард Anthropic 2026 оны эцэс гэхэд жилийнжүүлсэн орлого 100 тэрбум ам.долларт хүрэх хурдацтай явж байна гэж мэдээлсэн. Anthropic өөрөө долдугаар сарын эцсээр жилийнжүүлсэн орлогын гүйлтийн түвшин нь өмнөх оноос долоо дахин өсөж 65 тэрбум ам.доллар болсон гэж мэдэгдсэн байна. Ийм хурдтай өсөлтийн түүх өндөр үнэлгээний логикийг дэмжих талтай ч New Constructs үүнийг тогтвортой бизнесийн загвар гэж үзэхгүй байгаа гэж тайландаа тусгасан.

New Constructs мөн Anthropic-ийн хиймэл оюун хүн төрөлхтөнд сүйрлийн буюу оршихуйн эрсдэл учруулж болзошгүй гэсэн байр суурийг нь IPO-оос зайлсхийх өөр нэг шалтгаан гэж дурджээ. Энэ суурь байрь нь зөвхөн бүтээгдэхүүний эрсдэлийн тухай биш, компанийн өөрийнх нь анхааруулсан эрсдэлийг олон нийтэд хувьцаа санал болгохтой зэрэгцүүлэн авч үзэх шаардлага үүсгэнэ гэж тайлангийн өнгө аясаас уншигдана. Anthropic тайлбар авах хүсэлтэд хариу өгөөгүй гэж мэдээлсэн. Тайлан нийтдээ Anthropic-ийн үнэлгээний маргаан идэвхжвэл IPO-ийн эрэлт, цаашлаад хиймэл оюун салбарын үнэлгээ савлах эрсдэлтэй гэсэн дохиог зах зээлд өгч байна.