Өгөөж хайж буй хөрөнгө оруулагчдад компанийн бондын зах зээл онцгой боломж санал болгож байна

АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөж 5 орчим хувьтай байгаа энэ үед компанийн бондын зах зээл хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг татаж байна. Хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн хамгийн доод шатлал болох BBB зэрэглэлийн бондуудын өгөөж 6 хувиас давсан бол AGG сангийн 30 хоногийн үнэт цаас, биржийн комиссын өгөөж 5.06 хувь, зардлын харьцаа 0.03 хувь байна. Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүгээ хэвээр хадгалах төлөвтэй байгаа нь тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг эрэлхийлж буй зах зээлд чухал нөхцөл болжээ. Өндөр өгөөжийн боломж нэмэгдсэн ч хөрөнгө оруулагчид зээлийн чанар, өрийн хэмжээ болон салбарын эрсдэлийг хамтад нь авч үзэх шаардлагатай байна.

Хиймэл оюуны дэд бүтцийн томоохон компаниудын өр энэ зах зээлийн гол хэсэг болж байна. Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft зэрэг компаниуд 2025 онд хөрөнгө оруулалтаа санхүүжүүлэхээр 93 тэрбум ам.долларын өр гаргажээ. Тэдгээр компанийн 2020-2024 оны жилийн дундаж өрийн гаргалт 35 тэрбум ам.доллар байсан бол ЖейПи Морган 2030 он хүртэл хиймэл оюунтай холбоотой өр 4 их наяд ам.долларт хүрч болзошгүй гэж тооцоолжээ. Энэ өсөлт нь технологийн компаниудын хөрөнгө оруулалтын хэрэгцээ өндөр хэвээр байгааг харуулахын зэрэгцээ зээлийн зах зээлд шинээр үүсэж буй дарамтыг тодотгож байна.

Meta компанийн чөлөөт мөнгөн урсгал 2012 оны анхдагч хувьцааны санал болголтоос хойш анх удаа сөрөг болсон бөгөөд хиймэл оюуны тэлэлтийг санхүүжүүлэхээр 95 тэрбум ам.доллар хүртэлх хувьцаа санал болгох төлөвлөгөө зарласан. Гэсэн ч хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлтэй урт хугацааны компанийн бондын өгөөж сонирхол татахуйц түвшинд хүрсэн гэж шинжээчид үзэж байна. Стивен Пёрди урт хугацаатай хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн компанийн бондоор 30 жилийн Төрийн сангийн өгөөжөөс 150 суурь нэгж буюу түүнээс дээш нэмэлт өгөөж авах боломжтой гэжээ. “АА болон түүнтэй адил зэрэглэлтэй компаниудыг ийм таатай өгөөжтэйгээр худалдан авах боломж тэр бүр олддоггүй” гэж тэр хэлсэн байна.

Жозеф Матусын үзэж буйгаар хөрөнгө оруулагчид дунджаас дээгүүр зээлийн чанартай активт дундаж буюу түүнээс өндөр өгөөжөөр хөрөнгө оруулах боломж тэр бүр авдаггүй. “Тиймээс энэ нь онцгой боломж юм” гэж тэр хэлээд, эдгээр компаниудад тодорхой хэмжээний итгэл үзүүлж буйг тэмдэглэсэн байна. Түүний хэлснээр одоогоор хэрэгжүүлсэн төслүүд нь нэлээд ашигтай гэдгээ харуулжээ. Пёрди мөн эдгээр компаниуд ийм хэмжээний өрийг төлж чадна гэдэгт итгэлтэй байгаагаа хэлсэн ч “энэ бол аюултай хэмжээний өр биш ч ихээхэн хэмжээний өр” гэж анхааруулсан байна.

Гэхдээ өгөөж өндөр байгаа нь эрсдэлгүй гэсэн үг биш. Жордан Чалфин эдгээр бондыг хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлтэй хувьцааны зээлүүдээс арай илүү дарамтад байгаа, технологийн салбарын хамгийн чухал зээлийн хэрэгсэл гэж тодорхойлжээ. Хэдийгээр хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлтэй боловч өндөр өгөөжтэй зээлийн хэрэгсэлтэй адил арилжаалагдаж байгаа тул хөрөнгө оруулагчдын санаа зовнил их байна. Прия Мисрагийн хэлснээр хиймэл оюуны томоохон компаниудын 10 болон 20 жилийн хугацаатай өр нь өгөөжийн муруй огцомсох үед орлого нэмэгдүүлэхийн зэрэгцээ хүү өсөхөө зогсоовол капиталын өсөлт хүртэх боломж олгоно. Харин Жозеф Матус эдгээр компанийн бонд үнэ цэнтэй байж болох ч нэмэлт өгөөж нь хиймэл оюуны талаарх төсөөлөлд ан цав гарах эрсдэлийг нөхөх хэмжээнд хүрэх эсэхийг хөрөнгө оруулагчид заавал асуух ёстой гэжээ.

Брайан Барнхёрстийн хэлснээр сонголт маш олон тул хөрөнгө оруулах зүйлээ нарийн сонгож, төлөвлөж, зорилготой шийдэх боломжтой. Тэр мөн хиймэл оюуны томоохон компаниудад маш их мөнгө хэрэгтэй учраас эцэст нь санхүүжилтийн бүх аргыг ашиглана гэж үзсэн байна. Тодд Розенблут санал болгож буй биржээр арилжаалдаг сангийн сонирхол татах гол тал нь зээлийн өндөр чанарыг өгөөж бий болгох бодит боломжтой хослуулж буй явдал гэжээ. Гэвч ихэнх хөрөнгө оруулагчид эдгээр компанид хувьцааны зах зээлээр дамжуулан аль хэдийн өндөр хэмжээгээр өртсөн тул бондын хөрөнгө оруулалт төрөлжүүлэлтийг алдагдуулахгүй байх ёстой; Эдисон Бизикагийн хэлснээр, одоогоор өндөр өгөөжтэй олон боломж байгаа ч төлбөрийн чадваргүй болох магадлал харьцангуй бага байна.