Опционы урсгал: Коммуналын салбар бондын сэргэлтийн дохио өгч, хүүгийн оргилд эргэлзээ төрүүлэв

Пүрэв гарагт АНУ-ын бондын зах зээл чангарахтай зэрэгцэн iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) сүүлийн дор хаяж нэг сарын хамгийн хүчтэй өдрийн өсөлтөө үзүүлэв. Хүүгийн өсөлт үргэлжилж, тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалттай өрсөлдөх дарамт нэмэгдэхийн хэрээр өндөр ногдол ашигтай коммуналын хувьцаанууд хүчтэй цохилт авсан нөхцөлд энэ хөдөлгөөн гарлаа. Гэсэн ч зах зээл дээрх дараагийн том дохио нь бонд бус, коммуналын сектор дээрх опционы урсгалаар тодорсон юм.

Нээлтийн дараахан State Street Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU)-д опционы арилжаа огцом эрчимжиж, CBOE LiveVol болон SpotGamma-ийн мэдээллээр хэмжээ нь 30 хоногийн дунджаас 10 дахин нэмэгдсэн гэж мэдээлэв. Урсгалын төвд 1 сая ам.долларын хэмжээнд бүтэцтэй хэлцэл байсан бөгөөд салбарын уналт зогсох эсвэл сэргэх хувилбарт чиглэсэн гэж тайлбарлагдав. Хүүгийн оргил цэг, өгөөжийн дарамт хэр удаан үргэлжлэх талаар эргэлзээ нэмэгдсэн үед ийм төрлийн байршуулалт анхаарал татлаа.

Тухайлбал, уг бүтэцтэй арилжаанд нэг оролцогч 1-р сарын дундын хугацаатай 39 страйктай 5,000 путыг 695,000 ам.доллараар зарж, мөн хугацаатай 42 страйктай 5,000 коллыг 400,000 ам.доллараар зарсан байна. Арилжааны үед XLU 39 ам.долларын дээр арилжиж байсан бөгөөд хугацаа дуусахад 39-42 ам.долларын хооронд хамгийн өндөр өгөөжтэй бүтэц гэж мэдээлэв. Өөрөөр хэлбэл зах зээл XLU тухайн бүсэд тогтворжиж, савлагааны оргил үе намдана гэсэн санааг опционы үнэлгээнд шингээж байгаа дүр зураг ажиглагдсан гэсэн үг.

Пүрэвийн сессид SpotGamma-ийн тооцоогоор 74,000 колл худалдан авалт давамгайлж, пут 4,500 орчимд үлдсэн нь секторын эрсдэлийг даатгах байршуулалтаас илүү сэргэх боломжид чиглэсэн эрэлт давамгайлсныг илтгэв. Коммуналын салбар нь өгөөжийн өсөлтөд эмзэг гэж зах зээл үздэг тул хүү өсөх үед хамгийн түрүүнд шахагдах хандлагатай. Тиймээс энэ төрлийн идэвхжил нь зөвхөн нэг ETF-ийн урсгал бус, өгөөжийн дарамт тодорхой хэмжээнд сулрах магадлал нэмэгдсэнийг хэмжүүр дээр харуулсан дохио болж байна.

Нөгөө талд, мөн өдөр Чикагогийн Меркантайл Бирж (Chicago Mercantile Exchange)-ийн фьючерсийн танхимд богино хугацааны хүү буцах таамагтай 4.4 сая ам.долларын бондын хэлцэл хийгдсэн гэж мэдээлэв. Нууц эх сурвалжийн мэдээлснээр 95.51 орчимд арилжиж байсан SOFR фьючерс дээр 3-р сарын 96/96.12 колл спрэдаар 100,000 гэрээ авч, шөнийн хүү 6-р сараас хойш үзэгдээгүй түвшин рүү буурах нөхцөлд бооцоо тавьсан байна. Тэрээр “Өнөөдөр энд коллын асар том худалдан авалт, том хэмжээ ажиглагдлаа, маргаашийн хөдөлмөрийн зах зээлийн тайлангийн өмнө” гэж хэлсэн нь байршуулалтын цаг хугацаа зах зээлийн дараагийн өгөгдөлтэй уялдаж буйг илтгэнэ.

Үүний зэрэгцээ тэрээр “10 жилийн өгөөж 5.3 хувь давмагц өсөлтийн давалгаа эхэлсэн” гэж тодотгосон нь өгөөжийн түвшин тодорхой босго давмагц хүлээлт хурдтай өөрчлөгдөх эрсдэл байгааг сануулж байна. TLT-ийн хүчтэй өсөлт, XLU дээрх 10 дахин нэмэгдсэн опционы хэмжээ, мөн SOFR дээрх их хэмжээний байршуулалт зэрэг нь өөр өөр зах зээл дээр нэгэн зэрэг ажиглагдсан нэг төрлийн санааг — өгөөжийн өсөлт саарч, бодлогын хүү буцах хүлээлт дахин хүч авах боломжийг — өгүүлж байна. Одоо анхаарал нь байршуулалтууд бодит чиглэл болж хувирах эсэх, эсвэл өгөөжийн дараагийн хөдөлгөөн энэ мессежийг үгүйсгэх эсэх дээр төвлөрч байна.