OpenAI нийтийн зах зээлд гарахаас татгалзаж, Anthropic үлдсэн гол найдвар болов

Хөрөнгө оруулагчид SpaceX, Anthropic, OpenAI зэрэг томоохон хувийн компаниудыг нийтийн зах зээлд гарахыг хүлээж байсан ч эдгээр хүлээлт суларч эхэллээ. OpenAI нийтийн зах зээлд гарахаас татгалзсан нь шинэ анхдагч олон нийтэд санал болголтын хүлээлтийг хумиж, Anthropic-ийг энэ чиглэлд үлдсэн гол найдвар болгож байна. Хиймэл оюуны салбарын томоохон компаниудын үнэлгээтэй холбоотой эргэлзээ нэмэгдэхийн зэрэгцээ хувийн зах зээлээс нийтийн зах зээлд шилжих явц удаашрах төлөвтэй байна. Энэ өөрчлөлт нь хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг зөвхөн шинэ санал болголтын боломжид бус, компаниудын орлогын өсөлт болон үнэлгээний тогтвортой байдалд чиглүүлж байна.

Kalshi платформын арилжааны мэдээллээр Anthropic энэ онд анхдагч олон нийтэд санал болголт зарлах 75 хувийн магадлалтай байна. Харин Anthropic-ээс бусад компаниудын хувьд энэ онд ийм санал болголт зарлах магадлал 50 хувиас доогуур байна. Plaid-ийн магадлал 50 хувиас 10 хувь, Deel-ийнх 50 хувиас 3 хувь, Databricks-ийнх 1 хувь болж буурчээ. Ингэснээр өмнө нь хувийн зах зээл дэх өндөр үнэлгээ, өсөлтийн хүлээлтээрээ хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татаж байсан компаниудын нийтийн зах зээлд гарах төлөв нэгэн зэрэг суларсан байна.

Anthropic-ийн боломж харьцангуй өндөр хэвээр байгаа ч энэ нь санал болголт заавал хэрэгжинэ гэсэн үг биш юм. Есдүгээр сард орлогын өсөлт саарсан шалтгаан, мөн том хэлний загварын үнийн дарамт зэрэг нөхцөлд тус компани зах зээлийн хүлээлттэй дүйцэх хурдаар орлогоо өсгөж чадах эсэх талаар хариултаас илүү олон асуулт гарч ирсэн гэж Дауин Петерсон хэлэв. Хиймэл оюуны компаниудын үнэлгээ өсөхөд зах зээлийн сонирхол нөлөөлсөн ч бодит орлогын өсөлт, бүтээгдэхүүний үнэ тогтоох чадвар, зардлын дарамт зэрэг үзүүлэлтүүдийн ач холбогдол нэмэгдэж байна. Тиймээс Anthropic-ийн боломжит санал болголт салбарын хүлээлтийг сэргээх эсэх нь зөвхөн хугацаанаас бус, зах зээлд ямар үнэлгээ болон өсөлтийн төлөв танилцуулахтай холбоотой байх юм.

АНУ-д энэ онд үнэлгээ тогтоосон анхдагч олон нийтэд санал болголтын тоо 2025 оныхоос 33 хувиар буурсан байна гэж Renaissance Capital мэдээлжээ. Энэ бууралт нь хувийн компаниудын үнэлгээ нийтийн зах зээлийн хөрөнгө оруулагчдын хүлээлттэй нийцэхгүй байгааг харуулж байна. Ялангуяа хиймэл оюунтай холбоотой хувьцаануудын нөхцөл байдал сөрөг дарамтад орсон энэ үед шинэ санал болголтуудын үнэлгээ, орлогын хэтийн төлөвт тавих шалгуур чангарчээ. АНУ-ын Үнэт цаас, биржийн хороо болон зах зээлийн оролцогчдын анхааралд байгаа гол асуудал нь компаниуд нийтийн зах зээлд гарах эсэхээс гадна ямар нөхцөлөөр гарах боломжтой вэ гэдэгт шилжиж байна.

Эцэст нь, анхдагч олон нийтэд санал болголтын шинэ үнэлгээний хүрээ 1.5 их наяд ам.доллараас эхэлсэн нь өмнөх дор хаяж 2 их наяд ам.долларын хүлээлтээс доогуур байв гэж Дауин Петерсон тэмдэглэв. Энэ зөрүү нь хиймэл оюунтай холбоотой хувьцаануудын аль хэдийн сөрөг дарамтад байсан нөхцөл байдлыг улам хүндрүүлсэн байна. Сэм Олтман тэргүүтэй OpenAI нийтийн зах зээлд гарахаас татгалзсан нөхцөлд Anthropic-ийн шийдвэр, орлогын өсөлт болон үнэлгээний хүрээ салбарын дараагийн чиглэлийг тодорхойлоход илүү их жинтэй болж байна. Одоогоор хөрөнгө оруулагчдын хүлээлт нэг компанид төвлөрсөн ч зах зээл шинэ санал болголтыг зөвхөн өсөлтийн түүхээр бус, баталгаатай орлого болон бодит үнэлгээгээр хэмжих төлөвтэй байна.