Зах зээлийн уналтын дараа банк, хөрөнгө оруулагчид хиймэл оюуны салбарын зээлд болгоомжилж эхэлжээ — Reuters

Хиймэл оюуны дэд бүтцийг санхүүжүүлэх зээлийн зах зээл сүүлийн өдрүүдэд эрс хөрсөн байна. Reuters агентлаг 11-р сарын 9-нд банк болон зээлийн зах зээлийн хэд хэдэн эх сурвалжийг иш татан мэдээлснээр банкууд, зээлийн хөрөнгө оруулагчид хиймэл оюунтай холбоотой өрийн хэлцлүүдийг илүү нарийн шалгаж, энэ салбарт оруулах эрсдэлээ нэмэгдүүлэхээс татгалзах болжээ.

Баталгаатай хэлцэлд ч эргэлзэх болов

Хэдхэн долоо хоногийн өмнө хиймэл оюуны төслийг санхүүжүүлэхээр дугаарлаж байсан зарим банк одоо салбарын тэргүүлэх технологийн компаниудын баталгаатай хэлцэлд ч нэмэлт санхүүжилт олгох сонирхолгүй байгаагаа зах зээлийн оролцогчдод мэдэгдэж байгаа аж. Эх сурвалжийн хэлснээр зарим зээлдүүлэгч Anthropic, Google зэрэг компанийн баталгаатай хэлцлээс ч татгалзаж байгаа ч банкуудын нэрийг дурдаагүй. Anthropic болон Google тайлбар өгөхөөс татгалзжээ.

Энэ өөрчлөлтийг өдөөсөн гол хүчин зүйл нь хөрөнгийн зах зээлийн огцом уналт юм. Пүрэв гарагт Nasdaq 100 индексийн зах зээлийн үнэлгээнээс 2.5 их наяд доллар үгүй болж, индекс залруулгын бүсэд орсон. Үүн дээр АНУ-ын завсрын сонгуулийн үр дүнгээр дата төвүүдэд тавих хяналт чангарах вий гэсэн болгоомжлол нэмэгджээ.

"Өнгөрсөн жил неоклауд болон дата төв, хиймэл оюуны хөрөнгө барьж буй хэн бүхэнд зээл олгох хязгааргүй урам зориг байсан. Одоо өрийн хөрөнгө оруулагчдын багц дүүрч, энэ жил хэр хэмжээнд өөрсдийгөө сунгасан бэ гэдгээ дүгнэж байна" гэж Ropes & Gray хуулийн фирмийн санхүүгийн түнш Крис Пожжи хэлжээ.

Эрсдэл өндөр зээлдэгчид хамгийн их өртөж байна

Зээлийн татралт ялангуяа тооцоолон бодох хүчин чадлыг түрээслүүлдэг неоклауд компаниуд, бие даасан дата төвийн операторууд зэрэг эрсдэл өндөр зээлдэгчдэд хүчтэй мэдрэгдэж байна. Baird Equity Research-ийн үзэж байгаагаар барилгын саатал эсвэл түр хоригоос Oracle, CoreWeave зэрэг компани өртөж болзошгүй. CoreWeave-ийн хувьцаа оны эхнээс хойш 35 хувиар унаж, бондын үнэ нь ч хоёрдогч зах зээлд огцом буурсан байна. Nasdaq-д бүртгэлтэй Nebius компани 9-р сард өндөр өгөөжтэй бонд гаргах асуудлыг судалж байсан ч өнгөрсөн сард үүнээсээ татгалзсан гэж эх сурвалж мэдээлжээ.

Хөрөнгө оруулагчид ч илүү сонгомол болж байна. Bank of America-гийн шинжээч Юрий Селигерийн тооцоогоор гипер-скейлер компаниудын 10 жилийн өрийн спрэд оны эхнээс хойш 50 орчим суурь нэгжээр тэлсэн бол хиймэл оюунтай холбоогүй өндөр зэрэглэлийн аж үйлдвэрийн компаниудынх 20 орчим суурь нэгжээр л тэлжээ. Энэ онд гаргасан Meta болон SpaceX-ийн бондууд нэрлэсэн үнээсээ доогуур арилжаалагдаж байна.

Эрэлт хэвээр өндөр

Гэсэн хэдий ч зээлийн хэрэгцээ асар их хэвээр байна. Goldman Sachs Research гипер-скейлерүүдийн дэлхийн хэмжээний өрийн гаргалт 2027 онд 420 тэрбум долларт хүрч, 2026 оны 250 тэрбум долларын тооцооноос 60 гаруй хувиар өснө гэж таамаглажээ. Зээлдүүлэгчид эдийн засгийн уналтын үеийн мөнгөн урсгалыг стресс-тестээр шалгаж, томоохон технологийн харилцагч үүргээ бууруулах, цуцлах нөхцөлүүдийг нягталж байна.

JPMorgan Chase-ийн хувьд дата төв зэрэг орлого бүрдүүлэгч бусад үл хөдлөх хөрөнгөөр баталгаажсан зээл гуравдугаар улирлын эцэст 29 тэрбум долларт хүрч, банкны арилжааны үл хөдлөх хөрөнгийн зээлийн 12 хувийг эзэлжээ. Альтернатив хөрөнгийн менежер AIP-ийн гүйцэтгэх захирал Жэй Бала "Ихэнх банк, зээлийн хөрөнгө оруулагчид хүлээж харах байр суурь баримтална" гэж Конгрессыг Ардчилсан нам бүрэн хяналтандаа авсны дараах хиймэл оюуны салбарын төлөвийн талаар хэлжээ.

Эх сурвалж: The Economic Times / Reuters, U.S. News / Reuters, Investing.com / Reuters