Жим Крамер хиймэл оюуны хувьцааны уналтыг түүхэн сүйрэлтэй зүйрлэв

Баасан гарагийн борлуулалтын дараах арилжааг CNBC-ийн хөтлөгч Жим Крамер 1987 оны Хар даваа гарагийн сүйрэлтэй холбон тайлбарлав. Түүний хэлснээр, тухайн үеийн үйл явдал өнөөдөр хиймэл оюун ухаантай холбоотой хувьцаанууд огцом зарагдаж буй нөхцөлд сургамж өгч байна. Тэрээр энэ удаагийн хөдөлгөөн зөвхөн компаниудын бодит нөхцөл байдал муудсантай холбоотой биш, зах зээл дэх автоматжсан болон зэрэгцсэн борлуулалтын дарамтаар эрчимжсэн байж болзошгүй гэж үзжээ. Ийм үед хувьцааны үнэ богино хугацаанд компанийн суурь үзүүлэлтээс ихээхэн зөрж болдгийг Крамер онцолсон байна.

Өнгөрсөн долоо хоногт S&P 500 индекс бараг 2 хувиар, Nasdaq Composite 4.5 хувиар тус тус буурчээ. Гэсэн хэдий ч S&P 500 болон Nasdaq Composite баасан гарагийн алдагдлынхаа хэсгийг нөхсөн тул Крамер тухайн өдрийг “Ногоон даваа гараг” хэмээн нэрлэсэн байна. Түүний тайлбарласнаар, энэ сэргэлт нь зах зээл бүхэлдээ тогтвортой болсон гэсэн үг гэхээсээ илүү огцом борлуулалтын дараа үнэ эргэн хөдөлж болдгийг харуулсан үйл явдал байв. Өдрийн хөдөлгөөнд анхаарал хандуулахдаа индексийн өөрчлөлтөөс гадна борлуулалт хэрхэн үүсэж, ямар хэлбэрээр өргөжсөнийг ойлгох шаардлагатай гэж тэр үзжээ.

Крамер 1987 оны сүйрлийн үеийн портфелийн даатгалын стратегийг өнөөгийн нөхцөлтэй харьцуулсан байна. Уг стратеги нь алдагдлаас хамгаалах зорилготой байсан боловч автомат борлуулалтын давалгааг өдөөж, зах зээлийн уналтыг улам хүчтэй болгосон гэж тэр тайлбарлав. Одоогийн борлуулалт ч мөн адил компанийн суурь үзүүлэлтээс үл хамааран олон хувьцааг зэрэг дарамталсан байж болзошгүй аж. Мөн Крамер баасан гарагийн борлуулалтыг Situational Awareness сангийн татан буулгалттай төстэй гэж хэлсэн боловч энэ удаагийн хөдөлгөөнд хедж сан татан буугдсан гэх мэдээлэл батлагдаагүйг тодотгосон байна.

“Их хэмжээний автомат борлуулалт компаниудын суурь үзүүлэлт сайн хэвээр байхад хувьцааг сүйрүүлсэн. Эргээд харахад энэ нь гайхалтай худалдан авах боломж байжээ” гэж Крамер хэлжээ. Түүний энэ тайлбар нь огцом уналтыг шууд худалдан авах дохио гэж үзсэнээс илүүтэй, үнэ болон бодит нөхцөл хоорондоо хэр хол зөрж болохыг харуулах жишээ болгон өгсөн байр суурь юм. “Энэ нэвтрүүлгээр заахыг хичээдэг зүйл бол хувьцааны үнэ компанийн бодит үнээс хэр их зөрж чаддаг тухай” гэж тэр нэмж хэлсэн байна. Өөрөөр хэлбэл, зах зээлийн хөдөлгөөн хүчтэй байх тусам тухайн компанийн үндсэн үзүүлэлт өөрчлөгдсөн эсэхийг тусад нь авч үзэх шаардлагатай аж.

Тэрээр зарим дата төвийн хувьцаанд ийм зөрүү одоо ажиглагдаж байгааг хэлсэн байна. Компанийн нөхцөл өөрчлөгдөөгүй байхад хувьцааны үнэ суурь үзүүлэлтээс тасарч, бөөнөөрөө өсөөд, дараа нь зэрэг унаж байгаа дүр зураг харагдаж байна гэж Крамер тайлбарлажээ. Түүний үзэж буйгаар, мөнгөний менежерүүдийн үйлдэл компанийн суурь үзүүлэлтээс бүрэн тасарсан үед хувьцаа асар ихээр хөдөлж чадна. Иймээс “Ногоон даваа гараг”-ийн хөдөлгөөн нь зөвхөн тухайн өдрийн сэргэлтээр хязгаарлагдахгүй, автомат борлуулалт болон боломжит татан буулгалт зах зээлийн үнийг хэрхэн түр хугацаанд гажуудуулж болохыг дахин сануулсан үйл явдал болж байна.