АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай Засгийн газрын бондын өгөөж огцом өсөж, Уолл-стритийг хөдөлгөөний хурд нь хамгийн их түгшээв

АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай Засгийн газрын бондын өгөөж олон жилийн дээд түвшин рүү огцомлав. Зах зээлд хамгийн их түгшүүр төрүүлж буй нь түвшин биш, харин өсөлтийн хурд болж байна. Лхагва гарагт нэг өдөрт хамгийн хурдан өсөлтөө үзээд, Пүрэв гарагт 5.17 хувийг давсан нь Уолл-стритийн эрсдэлийн мэдрэмжийг огцом чангаллаа.

10 жилийн өгөөж нь эдийн засгийг дагасан зээлийн өртгийн гол жишиг тул ингэж хурдтай өсөх нь төлөвлөсөн санхүүжилтийг эвдэж мэднэ. Компаниудын дахин санхүүжилт, төрийн болон хувийн зээлийн үнэ тогтоолт хүртэл энэ муруй дээр суурилдаг учраас савлагаа нь богино хугацаанд шийдвэр гаргалтыг өөрчилдөг. Ийм үед хөрөнгө оруулагчид “өндөр өгөөж”-өөс илүү “гэнэтийн өөрчлөлт”-өөс болгоомжилдог нь ч үүнтэй холбоотой.

22V Research-ийн Жон Рокийн тооцоогоор сүүлийн таван арванд өгөөж ийм хурдтай өссөн 16 тохиолдол бүрт ямар нэг санхүүгийн доргилт дагалдсан байна. Тэр “Ямар нэг зүйл заавал хагардаг” гэж санууллаа. Мөн “10 жилийн өгөөж өсөх бүрт ямар нэг нь цохилтод ордог нь өдөр шөнө ээлжилдэгтэй адил” гэж хэлж, ийм мөчлөг давтагддаг зан төлөвтэйг онцолсон.

Өмнөх туршлагууд эрсдэлтэй активуудад цохилт хэрхэн дамждагийг сануулж байна. 2023 оны Silicon Valley Bank-ийн дампуурал, 1987 оны хувьцааны зах зээлийн уналтын үед өгөөжийн огцом өсөлт эрсдэлтэй хөрөнгө дээрх дарамтыг эрчимжүүлсэн гэж дурдагдсан. Энэ удаад ч өгөөжийн огцом савлагаа үнэлгээнд дарамт болж, эрсдэлд дуртай байрлалуудын тэнцвэрийг алдагдуулах дохио өгчээ. Зах зээл дээр “хурд” нь үнэлгээний суурь таамгуудыг өөрчилж, хөрөнгө оруулалтын хугацааг богиносгодог талтай.

Трейдерүүдийн харж буй болзошгүй эмзэг цэгүүд дунд хувийн зээлийн хурдтай тэлэлт, мөн хиймэл оюуны дата төвийн өрөөр санхүүжсэн төлөвлөгөө багтаж байна. Өртөг огцом чангарвал ийм бүтэцтэй санхүүжилтийн “дараагийн шат” хамгийн түрүүнд шалгагдана гэсэн болгоомжлол гарчээ. Үүн дээр нэмээд JPMorgan-ийн арилжааны ширээ “бондын хэлбэлзлийг анхаар” гэж сануулж, энэ нь хувьцаанд түвшнээсээ илүү хүчтэй салхи сөрөх эрсдэлтэй гэж тэмдэглэв.

Рокын хувьд зах зээлийн байр сууриа хадгалах үндсэн нөхцөл нь бүс нутгийн банкууд тогтвортой байх явдал. Өгөөжийн савлагаа санхүүжилтийн өртгийг шууд чангалж, хөрвөх чадвар, хадгаламжийн урсгал зэрэгт мэдрэг салбарыг онцгой анхаарах шаардлагатай болгодог гэж тэр үзэж байна. “Болгоомжтой байх нь л ашигтай” гэсэн түүний үгс энэ үеийн гол сэдвийг хэлчихэж байгаа хэрэг. Одоогоор анхаарал төвд байгаа зүйл нь өгөөжийн дараагийн алхам бус, харин энэ мэт хурдтай өөрчлөлт хөрөнгийн зах зээлийн хамгийн сул цэгийг хаанаас нь ил гаргах вэ гэдэг хэвээр байна.