Хэрэглээний үнийн индексийн шинэ тоо инфляцын чиг хандлагыг дахин сорьж, хөрөнгө оруулагчдыг анхаарал төвлөрүүлэв

Хөрөнгө оруулагчид Лхагва гарагт нийтлэгдэх Хэрэглээний үнийн индексийг хүлээж, инфляцын эрсдэлийг дахин жинлэж байна. Инфляц 2022 оны 9.1 хувийн оргилоос мэдэгдэхүйц буурсан ч Холбооны нөөцийн банкны 2 хувийн зорилтоос өндөр хэвээр байгаа нь байр суурийг хэврэг болгожээ. Зах зээлд инфляц намжих эсэхийг “дахин тодруулах” дохио энэ удаагийн тоон дээр төвлөрөхөөр байна.

Энэ орчинд Холбооны нөөцийн банк голчлон баримталдаг Хувийн хэрэглээний зардлын индексийн үндсэн үзүүлэлт наймдугаар сард 3 хувь байсан нь суурь зураглалыг тогтоож байна. Нөгөө талд Нью-Йоркийн Холбооны нөөцийн банкны Хэрэглэгчийн хүлээлтийн судалгаагаар нэг жилийн инфляцын төсөөлөл есдүгээр сард 3.9 хувь болж, 2023 оны тавдугаар сараас хойших дээд түвшинд хүрсэн нь анхаарал татлаа. Өөрөөр хэлбэл бодит тоон дээр бууралт харагдсан ч айл өрхийн хүлээлт дахин “хатуу” болж эхэлж буй дохио уншигдаж байна.

Зах зээлийн хүлээлтээр есдүгээр сарын Хэрэглээний үнийн индекс жилийн өсөлт 3.6 хувь байх магадлалтай, үүнд эрчим хүчний үнэ өссөн нөлөөтэй гэж таамаглажээ. Үнийн дарамт сунжирвал хөрөнгө оруулагчид хамгаалалтын шинжтэй хэрэгслүүдээр багцаа дахин тэнцвэржүүлэх шаардлага нэмэгдэнэ гэсэн байр суурь хүчтэй байна. Инфляцын эрсдэлийг хеджлэх талаар зөвлөмжүүдэд түүхий эд, дэд бүтэц зэрэг хөрөнгийг дурдсан нь зөвхөн нэг ангилалд найдахгүй байх логик руу түлхэж байна.

Энд инфляцаас хамгаалсан төрийн сангийн үнэт цаас буюу TIPS онцгой анхаарал татаж байна. Шинжээчид TIPS-ийн бодит өгөөж олон арван жилийн дээд түвшинд ойртсоныг онцолж, “одоогийн хүүгийн түвшинг харвал илүү сонирхолтой болж байна” гэж UBS Global Wealth Management-ийн Жэйсон Драхо хэлсэн байна. Гэхдээ өмнөх туршлага нь нэг чигийн түүх биш: Federated Hermes-ийн Р.Жэй. Галло “TIPS-ийн нийт өгөөж алдагдалтай байсан, учир нь орлогын хуримтлал өссөн бодит өгөөжийн шалтгаант үнийн бууралтыг нөхөж чадаагүй” гэж тайлбарлав. Өөрөөр хэлбэл хамгаалалт гэдэг нь үргэлж шууд өгөөж болж хувирахгүй, ханшийн савлагаа дагуулж болно.

Хугацааны эрсдэл ч шийдвэрт нөлөөлж байна. Драхо “ялангуяа 10 жил ба түүнээс урт хугацаатайг авбал хүү цааш өсөхгүй гэж томоор таамаглаж байна гэсэн үг” хэмээн анхааруулж, байршуулалтын хугацаа уртрах тусам бооцооны шинж нэмэгддэгийг сануулжээ. Харин State Street-ийн Грег Шэрэноу “инфляц эцэстээ буурна гэж бид үздэг ч бодит үйл явдлуудын улмаас тэр хугацаа хойшилсоор байна” гэж хэлсэн нь “буурна” гэх төсөөлөл дангаараа хангалтгүйг давхар илэрхийлж байна. Драхогийн хэлснээр гол эрсдэл нь нийлүүлэлтийн талын цочрол дахин гарч, инфляцыг өсгөж болзошгүй явдал.

Ийм нөхцөлд багцын бүтцэд илүү нарийн тэнцвэр шаардагдаж эхэлнэ. BlackRock-ийн Рик Рийдэр “орлогын орцыг шаталж нэмээд, хүүгийн эрсдэлээ дунд түвшинд бариад, тэнцвэр бий болгохын тулд альтернатив хэрэгслүүд ашиглах нь зохимжтой” гэж зөвлөжээ. Лхагва гарагийн Хэрэглээний үнийн индексийн дараа инфляцын чиг хандлага дахин баталгаажих эсэхээс үл хамааран, зах зээл хамгаалалтын хэрэгслийн өртөг, өгөөж, хугацааны сонголтыг нэг дор дахин тооцож эхлэх төлөвтэй байна.