Кевин Уорш Холбооны нөөцийн банкны өнгө төрхийг хурдан сольж, бодлогын чиглэлд эргэлзээ төрүүлэв

Кевин Уорш Холбооны нөөцийн банкны даргаар ажилласан 127 дахь өдөр дээрээ ирэхэд хэвлэлийн арга хэмжээ, харилцааны өнгө аяс нүдэнд илт өөрчлөгдөв. Холбооны нээлттэй зах зээлийн хорооны хуралдааны дараах хэвлэлийн хурлыг богиносгож, сэтгүүлчдийн суудлыг хэвлэл мэдээллийн байгууллагын нэрийн үсгийн дарааллаар байрлуулсан нь төв банк дотоод зохион байгуулалт, мессежээ “цэгцлэх” оролдлого гэдгийг илтгэнэ. Гэхдээ энэ хурдтай шинэчлэл бодлогын чиглэл нэг мөр болсон гэсэн дохио өгөхөөс илүүтэй, зах зээлд эргэлзээ үлдээж байна.

Өнгөрсөн долоо хоногт бодлогын хүүг санал нэгтэйгээр 0.25 нэгжээр өсгөсөн нь Уоршийн эхний үеийн хамгийн тод бодлогын дохио болов. Инфляцыг Холбооны нөөцийн банкны илүүд үздэг хувийн хэрэглээний зардлын үзүүлэлтээр долдугаар сард 3.7 хувь гэж хэмжсэн бөгөөд 2 хувийн зорилтоос 5 жил хагасаас дээш хугацаанд давсан хэвээр байна. Ийм нөхцөлд “хүү өсгөж байна” гэдэг нь тайлбар их шаардахгүй мэдээ мэт боловч, Уоршийн хэлж буйгаар бодлогын үнэлгээний төвд өөр хэмжүүрүүд тавигдаж эхэлжээ.

Тэрээр “санхүүгийн нөхцөл”-ийг хэд хэдэн илтгэл, хэвлэлийн хурлынхаа гол ойлголт болгож, бодлогын үр нөлөөг активын үнэ, доллар, зээлийн өртгөөр хэмжих хандлагаа тодотгосон байна. Уорш “санхүүгийн нөхцөл” нь өөрийн үнэлгээний гол зангилаа гэж хэлээд, зарим үзүүлэлтүүдийг “академик хувьд хэрэгтэй” боловч хүү өсгөх шийдвэрт хамаарахгүй гэв. Мөн “Зээл, зээлийн зах зээлд бодлогын хязгаарлалт бага ажиглагдаж байна” гэж онцлоод, “Энэ нь энэ жил тэдгээр зээл өссөнийг тайлбарлахад тусална” гэж нэмжээ.

Гэвч түүний тэргүүлэх зорилт гэж яригдсан баланс бууруулах ажил одоогоор хэрэгжээгүй байна. Инфляцын дарамт болон дотоод санал зөрөлдөөн үүнд нөлөөлж байгаа бөгөөд Холбооны нөөцийн банкны баланс 6.7 их наяд ам.доллар хэвээр байна. Үүнийг бууруулах хувилбар нь үнэт цаас зарах эсвэл хугацаа дуусахыг нь нөхөн худалдан авахгүй байх хоёр үндсэн гарцтай. Уорш практик үйл ажиллагааг шалгах таван ажлын хэсэг байгуулсан бөгөөд тэд ирэх оны эхээр тайлагнах ёстой нь бодлогын “эцсийн шийдэл”-ийг хойш тавьж буй мэт харагдуулж байна.

Энэ хооронд зах зээл дараагийн алхмыг хурдан үнэчилжээ. Аравдугаар сард дахин өсгөх магадлалыг 70 хувь гэж үнэлж, гуравдугаар сар хүртэл хоёр хүртэл нэмэлт өсөлт үнэчлэгдсэнийг харуулж байна. 10 жилийн хугацаатай АНУ-ын төрийн сангийн өгөөж 5 хувиас давж, ипотекийн болон хэрэглээний бусад зээлийн хүүг дагуулан өсгөв. Түүнчлэн 2 жилийн хугацаатай төрийн сангийн өгөөж үр ашигтай холбооны сангийн хүүгээс бараг 1 нэгжээр өндөр арилжаалагдаж, өсөлтийн хүлээлтийг улам тодрууллаа.

Инфляцын дарамтыг тэжээх эрсдэлүүд ч давхар тодорч байна. Bloomberg Commodity Index энэ жил 30 хувиас дээш өсөж, дизель 83 хувиар нэмэгдсэн нь түүхий эдийн үнийн эрсдэлийг хурцатгав. Уорш “Төв банкнаас бий болсон мөнгө болон банк санхүүгийн тогтолцооноос үүсэх мөнгөнд анхаарах ёстой” гэж хэлээд, “Түүхий эдийн нийт үнийн сүүлийн үеийн өсөлтийг мөн ажиглах шаардлагатай” гэж нэмжээ.

Гэсэн ч бодлого “хаашаа төвлөрөх” тухайд эргэлзээ арилаагүйг ажиглагчид хэлж байна. Клаудиа Сахмын хэлснээр, Уорш шийдвэрээ “дэмжлэгийг бага зэрэг бууруулж байна” гэж тайлбарлачхаад, тэр ойлголтоос зай барьсан нь сонин. Тэр мөн одоо хүүгээ өсгөчихөөд дахин өсгөх эсэх, мөн хэзээ зогсохоо хэрхэн дүгнэх нь тодорхойгүй хэвээр байна гэж үзжээ. Зах зээл өндөр хүлээлттэй, өгөөж өссөн энэ үед холбооны сангийн хүүгийн дараагийн шийдвэрээс илүүтэй, Уоршийн байгууллагын дотоод чиг баримжаа нэг мөр болох эсэх нь бодлогын итгэлцлийн жинхэнэ шалгуур болж байна.