Delta Air Lines таамгаас доогуур тайлагнаж, жилийн ашгийн төсөөллөө танав ч дотоод тэсвэр нэмэгдэж буйг онцлов

Delta Air Lines таамгаас доогуур ашигтай тайлагнаж, жилийн ашгийн төсөөллөө танасан ч компанийн бизнесийн чанар сайжирч, дотоод тэсвэр нь нэмэгдэж байгааг онцолж байна. Нэгжийн тохируулсан ашиг 1.72 ам.доллар болж, шинжээчдийн 1.75 ам.долларын хүлээлтээс дутсан бөгөөд түлшний зардал 60 хувиар өссөн нь үр дүнд хүчтэй дарамт үзүүлжээ. Гэсэн ч компанийн зарим гол чиглэлд эрэлт, орлогын бүтэц нь илүү “эрүүл” хэлбэрт шилжиж буй дохио илэрсэн байна.

CNBC-ийн хөтлөгч Жим Крамерын хэлснээр, зардлын огцом өсөлтийг үл харгалзан Delta татварын өмнөх тохируулсан ашгаа бараг өөрчлөлгүй хадгалсан нь анхаарал татлаа. Түүний тайлбарласнаар, энэ нь шатахууны үнэ өндөр хэвээр байгаа орчинд компанийн зардлын цохилтыг шингээх чадвар сулраагүйг харуулж байна. Уолл-стритын хувьд нэгжийн ашиг таамгаас ялимгүй зөрсөн нь богино хугацаанд сэтгэл зүйд нөлөөлөх ч, үзүүлэлтийн чанар нь илүү чухал дохио өгч байна.

Орлогын бүтцийн өөрчлөлт илүү тод харагдав. Delta-ын дээд зэрэглэлийн суудлын орлого 18 хувиар өсөж, үндсэн бүхээгийн тасалбарын орлогоос давсан гэж мэдээлсэн нь компанийн үнэ тогтоох чадвар, өндөр орлоготой хэрэглэгчдийн эрэлт тогтвортой байгааг илтгэж байна. Крамерын тодотгосноор, компани дээд зэрэглэлийн багтаамжаа нэмээд зогсохгүй, илүү сайн дүүргэлттэйгээр, өндөр үнээр борлуулж чадсан нь эрэлт “тэсэж үлдэж” байгааг харууллаа. Ийм үед улирлын хэлбэлзэл болон зардлын дарамтаас үл хамааран бүтээгдэхүүний холимог зөв чиглэлд явж байгаа эсэх нь хөрөнгө оруулагчдын гол асуулт болдог.

Үнэнч хэрэглэгчийн бизнес ч үр дүнгээ өгч эхэлсэн дүр зураг бий. American Express-тэй хамтын ажиллагааны орлого 15 хувиар нэмэгдсэн нь үнэнч хэрэглэгчийн хөтөлбөрийн хүрээнд орлого өсөж, илүү тогтвортой эх үүсвэр нэмэгдэж буйг илтгэнэ гэж Крамер үзсэн байна. Тээврийн салбарын мөчлөг савлагаатай үед, нислэгийн тасалбарын цэвэр орлогоос гаднах ийм суурь орлогын өсөлт нь ашгийн хамгаалалт болж өгдөг. Үүнтэй зэрэгцэн, дээд зэрэглэлийн эрэлт нэмэгдсэн нь зардлын дарамт буурах үед ашиг хурдтай сэргэх хүлээлтийг дэмжиж байна.

Гэхдээ Крамер болгоомжлолоо нуугаагүй. Шатахууны үнэ өндөр хэвээр байгаа үед тэр агаарын тээврийн хувьцааг яаран худалдаж авахгүй гэдгээ илэрхийлсэн бөгөөд эрсдэл нь түлштэй шууд холбоотой хэвээр байгааг санууллаа. Нөгөө талд, Delta түлшний зардлын өсөлтийн томоохон хэсгийг нөхөхүйц хүчтэй үзүүлэлт гаргаж байна гэж тэр хэлсэн нь компанийн үйл ажиллагааны түвшинд хамгаалалтын давхарга бий болсныг илтгэнэ. Түүний үнэлгээгээр, түүхий тосны үнэ буурах мөчлөг эхэлбэл компанийн ашиг эрс сайжирч магадгүй.

Ингэснээр тайлангийн анхны сэтгэгдэл хоёрдмол болж байна: ашиг таамгаас доогуур, жилийн төсөөлөл танагдсан ч орлогын чанар, үнэнч хэрэглэгчийн орлого, дээд зэрэглэлийн сегмент дэх өсөлт нь суурь зураглалыг дэмжив. Уолл-стритын хувьд гол эргэлзээ нь үргэлж түлшний цикл дээр төвлөрөх ч, компани тухайн эрсдэлийг удирдахдаа өмнөхөөс илүү бэлтгэлтэй болж буйг энэ удаагийн тоонууд харуулж байна. Үнийн дарамт сулрах мөчид ашгийн хурд хэрхэн сэргэхийг зах зээл илүү анхааралтай ажиглах төлөвтэй байна.