Goldman Sachs: Хятад компаниудын гадаад тэлэлтэд хөрөнгө оруулагчид эргэлзэж байна

Хятадад хэрэглээний эрэлт сул хэвээр байгаа нь цахилгаан автомашин зэрэг салбарын компаниудыг гадаад зах зээл рүү илүү түргэн чиглүүлэх болсон ч энэ хөдөлгөөн хөрөнгө оруулагчдын хувьд асуулт дагуулж байна. Голдман Сакс-ийн хэлснээр хөрөнгө оруулагчид Хятадын компаниудын гадаад тэлэлт үнэхээр ашигтай байх эсэхэд эргэлзэж байгаа бөгөөд ашигт ажиллагаа нь гол шалгуур хэвээр байна. Зах зээл өргөжихийн зэрэгцээ үнэлгээ хэрхэн савлах, аль бүс нутагт ямар компаниуд давуу байр суурь олох нь анхаарлын төвд орж ирлээ.

Голдман Сакс Ресёрч-ийн есдүгээр сарын 14-ний тайлан 10 гаруй салбарыг хамарч, буухиа хүргэлт, аж үйлдвэрийн робот, агааржуулагч зэрэг цагаан эдлэл хүртэлх чиглэлүүдийг дурдсан байна. Тайланд Хятадын компаниудын зах зээлд эзлэх хувь 2035 он гэхэд 31 хувь хүрнэ гэж тооцжээ. Гэхдээ энэ өсөлт дан ганц эрэлт нэмэгдэхээс илүүтэй, компаниудын байр сууриа тэлэх арга барил, хүлээн авах зах зээлийн хариу үйлдэлтэй салшгүй холбоотой.

Голдман Сакс Ресёрч-ийн Трина Ченийн хэлснээр зах зээл “ашигтай тэлэлт”-ийг л хайж байна. Тэрээр Хятадад ажиглагддаг “involution” маягийн үнэ унагах өрсөлдөөний хэлбэр гадаад зах зээл дээр давтагдахаас хөрөнгө оруулагчид болгоомжилж байгааг онцолсон. “Өрсөлдөөнөөс болж үнэ нурах ‘involution’ шиг зүйл болж дуусахгүй гэдэгт хөрөнгө оруулагчид итгэх хэрэгтэй” гэж Чен хэлсэн байна.

Эргэлзээ зөвхөн үнэ, ашгийн маржин дээр тогтохгүй. Чен мөн геополитик болон зах зээлд нэвтрэх хязгаарлалт хувьцааны гүйцэтгэлд дарамт өгдөг гэж тэмдэглэжээ. Ийм нөхцөлд компаниуд хаана, ямар сегмент рүү орохоо сонгохдоо өрсөлдөгч багатай “сул” орон зайг онилох нь нэмэгдэж буйг Голдман Сакс дүгнэсэн байна. Тайланд хамгийн хурдан өсөлтийн зарим нь хөгжиж буй зах зээлүүдэд төвлөрч, өрсөлдөгч дутмаг орон зайг зорьж байгааг дурджээ.

Компанийн түвшний жишээ ч гарч ирэв. Geely ирэх жил Канадад нэвтрэхээр төлөвлөж байгаагаа баасан гарагт зарласан нь сүүлийн жишээ болов. Ийм мэдэгдлүүд нь тэлэлтийн хурд, чиглэл бодитоор үргэлжилж байгааг илтгэхийн зэрэгцээ тухайн зах зээлд үнэ тогтоох, байр суурь эзлэх стратеги нь хөрөнгө оруулагчдын үнэлгээнд шууд нөлөөлөхийг сануулж байна.

Урт хугацааны зураглал дээр Хятадын брэндүүдийн нөлөө улам тодорч болзошгүй гэж зарим судлаачид харж байна. Евромонитор Хятадын брэндүүд зөвхөн соригч бус, Латин Америкт зах зээлийн динамикийг өөрчилж чадах урт хугацааны суурь өрсөлдөгч болж байна гэжээ. Голдман Сакс-ийн тайланд дурдсанаар өрсөлдөөн үнэ унагах эрсдэл бодитоор үлдвэл хувьцааны үнэлгээ савлаж, ялгаатай бүсүүдэд сонголт нэмэгдэх магадлалтай — эцэст нь зах зээл ашигтай тэлэлт болж чадаж байна уу гэдгийг л шалгана.