Хиймэл оюуны дата төвүүдийн өрийн санхүүжилтэд зах зээлийн дарамт нэмэгдэв

CoreWeave-ийн 9.625 хувийн купонтой 2032 оны бондын өгөөж 16 хувийг давж, компанийн зээлийн төлбөрийн чадваргүйдлийн своп пүрэв гарагт 1,289 суурь нэгжид хүрчээ. Энэ нь хиймэл оюуны дата төвүүдийн өрийн санхүүжилтэд зах зээлийн дарамт нэмэгдэж, хөрөнгө оруулагчид өндөр хүү болон илүү хатуу зээлийн нөхцөл шаардаж байгааг харуулж байна. Deutsche Bank-ийн мэдээлснээр уг своп баасан гарагт найман хувиар буурч, ойролцоогоор 1,155 суурь нэгж болсон байна. Гэсэн ч CoreWeave-ийн өрийн эрсдэлийн үзүүлэлт өндөр түвшинд үлдсэн нь хиймэл оюуны дэд бүтцийн хурдацтай өргөжилт санхүүжилтийн зах зээлд дарамт үүсгэж буйг илтгэв.

Nvidia, Broadcom болон Amazon.com-ийн зээлийн төлбөрийн чадваргүйдлийн своп мөн өссөн ч үнэмлэхүй түвшин нь CoreWeave болон Oracle-ийнхтой харьцуулахад бага хэвээр байна. Өрийн зах зээлээс ирж буй дохио нь дата төв хөгжүүлэгчдийн хувьд хөрөнгө босгох өртөг нэмэгдэж, шинэ зээлийн нөхцөлд нэмэлт хязгаарлалт үүсэж болзошгүйг харуулж байна. Жим Рейд “Зээлийн зах зээлээс олон анхааруулга ирсэн тул цаашид зээлийн нөхцөл улам чангарч байгаа эсэхийг харах хэрэгтэй” гэжээ. Ийнхүү бондын өгөөж болон свопын хөдөлгөөн нь зөвхөн нэг компанийн санхүүгийн үзүүлэлт бус, хиймэл оюуны дэд бүтцийн өрийн санхүүжилтийн нийт орчныг анхаарлын төвд оруулж байна.

Гэсэн ч санхүүжилтийн урсгал бүрэн зогсоогүй байна. Goldman Sachs таван хиймэл оюуны бондын хэлцэл нийт 67 тэрбум ам.долларт хүрснийг тооцоолж, энэ оны үүлэн тооцооллын томоохон компаниудын өрийн гаргалтыг 296 тэрбум ам.доллар гэжээ. Тус банк ирэх онд үүлэн тооцооллын томоохон компаниудын өрийн гаргалт 440 тэрбум ам.доллар, төслийн түвшний гаргалт 300 тэрбум ам.доллар хүрнэ гэж тооцоолсон байна. Эдгээр тооцоо нь зах зээл хөрөнгө оруулалтын хэрэгцээг санхүүжүүлсээр байгааг харуулахын зэрэгцээ өрийн хэмжээ нэмэгдэхийн хэрээр зардал болон эрсдэлийн шалгуур чангарах магадлалыг давхар тодотгож байна.

Харин дата төвийн төслүүдийн хэрэгжилтэд бодлогын болон орон нутгийн хязгаарлалт нэмэгдэх эрсдэл байна. АНУ-ын төлөвлөсөн дата төвийн хүчин чадлын 45 хүртэлх хувь нь мораториос нөлөөлж болзошгүй бөгөөд Охайо, Техас, Жоржиа мужууд гол эрсдэлийн бүс болжээ. BofA-гийн мэдээлснээр “цэнхэр давалгаа” хиймэл оюуны дэд бүтцийн төслүүдийг сааруулбал хөрөнгө оруулалтын хэрэгцээ, улмаар өрийн захын санхүүжилт буурна. Энэ тохиолдолд дата төвийн гэрээ, урьдчилгаа төлбөр болон ирээдүйн өрийн гаргалт хумигдаж болзошгүй байна.

Bank of America хиймэл оюунтай холбоотой зээлийн гаргалт 2026-2027 онд 31 хувиар өсөж, 685 тэрбум ам.долларт хүрээд 2028 онд 23 хувиар буурна гэж таамагласан байна. Энэ төсөөлөл нь хиймэл оюуны хөрөнгө оруулалт ойрын хугацаанд үргэлжлэх боловч зээлийн санхүүжилтийн мөчлөг тогтвортой өсөлтөөр үргэлжлэх эсэхэд эргэлзээ нэмэгдсэнийг харуулж байна. Кристофер Вуд “Хиймэл оюуны хөрөнгө оруулалтын өрсөлдөөн дуусах хамгийн боломжит хувилбар нь зээлийн картыг хураалгах явдал” гэж хэлжээ. Ийм нөхцөлд дата төв хөгжүүлэгчид хөрөнгө босгох боломжтой хэвээр байгаа ч өрийн өртөг, төслийн зөвшөөрөл болон ирээдүйн мөнгөн урсгалын тодорхой бус байдалд илүү мэдрэмтгий болох төлөвтэй.