Хуучин автомашины зах зээл саармаг үед CarMax дээр ашиг олох опционы хеджтэй хувилбар

CarMax-ын үнэлгээ гаднаасаа боломжийн харагдавч хуучин автомашины хүртээмж санхүүжилтийн өндөр өртгөөр улам шахагдаж байна. Хуучин машины санхүүжилтийн дарамт үргэлжилж буй энэ үед тус компанийн ханш богино хугацаанд хэлбэлзэл багатай байх магадлалтай гэсэн гаргалгаа гарчээ. Ийм орчинд “өгөөж барих” гэсэн тактикийн гол санаа нь тодорхой бүсэд ханш тогтвортой байхыг ашиглах, харин огцом хөдөлгөөн гарвал эрсдэлийг хязгаарлахад чиглэнэ.

Зээлийн нөхцөл чангарсан зураглал өгөгдлөөр баталгаажиж байгаа юм. Сэнт-Луисын Холбооны нөөцийн банкны мэдээллээр хуучин авто зээлийн дундаж хүү 15.9 хувь, хугацаа 68 сар байна. Энэ нь хэрэглэгчийн сарын төлбөрийн ачааллыг нэмэгдүүлж, эрэлт болон худалдан авах шийдвэрт шууд дарамт үүсгэх хүчин зүйл болж байна. Тэгэхээр салбарын борлуулалтын орчин “мэдрэг” хэвээр байх тусам ханшийн хурц чиглэлжсэн хөдөлгөөнөөс илүүтэйгээр шахалттай, саармаг савлагааны хувилбар бас хүчтэй яригдана.

Дотоод үйл ажиллагааны түвшинд ч эргэлтийн динамик жигд бус болжээ гэж дурдагдсан байна. Дилерийн үйл ажиллагааны үзүүлэлтүүдэд нөөцийн эргэлт удаашрах, талбай дээрх дундаж хоног нэмэгдэх, мөнгө хөрвүүлэх мөчлөг уртсах хандлага ажиглагджээ. Ийм үед хөрөнгө мөнгөний эргэлтийн дарамт, нөөц барих зардлаас шалтгаалсан шахалт нь ирээдүйн хүлээлтийг тогтворгүй болгож мэднэ. Гэхдээ богино хугацаанд ханш “хаашаа ч харайхгүй” тогтоц үүсвэл опционы стратегид боломж үүсдэг.

Энд санал болгож буй хувилбар нь арваннэгдүгээр сарын хеджтэй short strangle юм. Стратегийн үндсэн хийц нь November 50 Put-ыг 1.50 ам.доллароор, November 60 Call-ыг 1.00 ам.доллароор тус тус зарж премиум төвлөрүүлэх. Дээд эрсдэлийг хязгаарлахын тулд November 67.50 Call-ыг 0.20 ам.доллароор худалдан авч өсөлтийн сүүл эрсдэлийг сааруулна. Гурван хөлт багцын цэвэр кредит ойролцоогоор нэгж хувьцаанд 2.30 ам.доллар, нэг спредэд 230 ам.доллар болохоор тооцжээ.

Тоон зураглалаар нь авч үзвэл, доош тэнцвэржих түвшин 47.70 ам.доллар, дээш тэнцвэржих түвшин 62.30 ам.доллар гэж гарч байна. Шилдэг ашиг авах бүс нь арваннэгдүгээр сарын дуусгавар болох үед 50-60 ам.долларын хооронд, энэ тохиолдолд 2.30 ам.долларын кредитийг бүхэлд нь хадгална. Харин 47.70 ам.доллароос доош эвдвэл put-ийн оноолтын эрсдэл үүсэх бөгөөд хувьцааг үр дүнгийн суурь үнээр 47.70 ам.долларт эзэмших боломжтой. Өсөлт талдаа 67.50 ам.доллароос дээш хэсэгт нийт дээд эрсдэл нэгж хувьцаанд 5.20 ам.доллароор хязгаарлагдана.

Энэ багцын логик нь “саармаг боловч эрсдэлээ хэмжиж болох” нөхцөл дээр суурилж байгаа тул тайлбарласан тэнцвэржих түвшин, оноолтын эрсдэл, мөн эрсдэлийг тагласан 67.50-ийн хамгаалалтыг зэрэг харах шаардлагатай. CNBC Pro, CNBC зэрэг сувгаар түгээгддэг зах зээлийн санаануудын нэгэн адил энд бизнесийн орчин, ханшийн хүлээлт, опционы хүрээ гурвыг зэрэгцүүлж өгч байна. Мэдэгдэл хэсэгт Tidal нийтлэлд дурдсан бүх үнэт цаасыг эзэмшдэг буюу эзэмшиж байгааг мэдээлжээ.