Nasdaq-100-ийн эрсдэлийн хамгаалалт огцом нэмэгдэж, уналтын хүлээлт зах зээлд хүчтэй дохио өглөө

Financial Times OpenAI-ийн орлого төлөвлөснөөс дутуу тухай мэдээлсний дараа Nasdaq-100 өдөртөө 1.8% хүртэл буурсан нь технологийн гол индексийн эрсдэлийн зураглалд шууд нөлөөлөв. Индекс уруудахтай зэрэгцэн Invesco QQQ Trust (QQQ) дээрх путын эрэлт огцом нэмэгдэж, богино хугацааны хамгаалалт руу хазайсан байр суурь хурдтай илэрлээ. Сонголтын зах дээр ийм хөдөлгөөн гарах нь дан ганц айдас бус, портфелийн менежерүүдийн эрсдэлийн хязгаарлалтаа бодитоор тохируулж эхэлснийг ч давхар илтгэдэг.

Barchart-ын мэдээллээр QQQ-ийн пут/коллын харьцаа 1.49 болж, зургадугаар сарын сүүлээс хойших дээд түвшинд хүрсэн байна. Энэ нь коллоос илүү пусд чиглэсэн гүйлгээ жин дарж, зах зээл уналтыг илүү бодитоор үнэлж эхэлснийг харуулж байна. Гэхдээ бүх зах зээл ижил дохио өгөөгүй: SPY болон S&P 500 Index дээрх пут/коллын харьцаа ойролцоогоор дундаж түвшинд байгаа нь дохиог хоёрдмол хэвээр үлдээв.

Өдрийн гүйлгээний бүтэц өөрөө сэтгэлзүйн өнгийг улам тодруулсан. 11:00 цагт 3-р сард дуусах 740 страйктай бараг 5,000 путыг 15 сая ам.доллараар зарсан гүйлгээ хамгийн том нь байв. Харин 14:00 цагт мөн 3-р сарын дуусгалттай 835 страйктай 6,500 колл худалдан авч, 8 сая ам.доллараас давсан өөр нэг томоохон арилжаа бүртгэгдсэн нь нэг чиглэлтэй “айдас” бус, эсрэг байр суурийн хослол зэрэгцэн явсныг илтгэнэ.

Түүнчлэн биржийн хаалтын дараа 1-р сарын 15-нд дуусах 680 страйктай 15,000 путыг 16 сая ам.доллараар авч, зэрэгцээ 10-р сарын 16-нд дуусах 760 страйктай коллыг адил тоогоор зарж 4 сая ам.доллар төвлөрүүлсэн багц харагдав. Нийт 20 сая ам.долларын шимтгэлтэй уг багц нь өдөртөө хамгийн өндөр шимтгэлтэй, хүчтэй сөрөг байр суурьтай арилжаанд тооцогдсон байна. Ийм бүтэц нь уналтаас хамгаалах эрэл өссөн ч хөрөнгө оруулагчид үнийн огцом уналтыг “шулуун шугамаар” хүлээхээс илүүтэй, хугацаа ба түвшинг тохируулж эрсдэлийг зөөвөрлөж буй дүр зурагтай.

Зах зээлд энэхүү эрсдэлийн хамгаалалт олширч буй үзэгдлийг TheoTrade-ийн Дон Кауфман “илүү тогтвортой уналт үүсэхэд зах зээл доош шингээх чадвараас хальж, хурдлуулах хэмжээний борлуулалтын дарамт хэрэгтэй” гэж тайлбарлав. Тэрээр “Бонд ч, OpenAI-ийн орлогын тухай тэр мэдээлэл ч төдийлөн их хохирол учруулаагүй” хэмээн нэмж, өдөөгч хүчин зүйл дангаараа цохилт өгөх хэмжээнд хүрээгүйг онцолсон. Өөрөөр хэлбэл үнэ унаж болох ч тогтвортой “卖алт” бий болохын тулд доош шингээдэг зах зээлийг борлуулалтаар хурдлуулдаг бүтэц рүү шилжүүлэхүйц дарамт шаардлагатай гэсэн байр суурь юм.

Эрсдэлийн хамгаалалт нэмэгдэх нь нэг талаас огцом савлагааг хэсэгчлэн зөөллөх боломжтой. Гэхдээ дарамт үргэлжилж, хамгаалалтын урсгал улам зузаарах тусам богино хугацааны хэлбэлзэл тэлэх суурь нөхцөл бүрдэж мэднэ. QQQ дээрх тасархай хөдөлгөөнүүд энэ өдрийн гол дохио болж, харин өргөн зах зээл дээрх дундаж түвшний үзүүлэлтүүд эрсдэлийн зураглалыг бүрэн нэг тийш нь түлхээгүй хэвээр байна. Ийм үед хөрөнгө оруулагчдын анхаарал нэг мэдээнээс илүүтэй, дараагийн алхамд борлуулалтын дарамт “шингэх” түвшнээс давж чадах эсэх дээр төвлөрөхөөр байна.