Novo Nordisk ирээдүй рүү чиглэсэн төлөвлөгөөгөө дэлгэсэн ч Eli Lilly-ийн зах зээлийн давуу тал улам тодорлоо

Novo Nordisk Даваа гарагт Capital Markets Day арга хэмжээгээрээ Wegovy, Ozempic-оос цааш өсөлтөө сэргээх өргөн хүрээний төлөвлөгөөг танилцуулсан ч хөрөнгө оруулагчдын анхаарал Eli Lilly-ийн улам тэлж буй давуу тал дээр дахин төвлөрлөө. Уолл-стрит өсөлтийн зорилтуудыг салбарын дундажтай дүйцсэн, ойрын хугацаанд эргэлт гаргах төлөвлөгөө нь тодорхойгүй гэж үзсэнээр хувьцааг нь хүчтэй шахсан байна. АНУ-ын GLP-1 зах зээлд 2025 оны хоёрдугаар улиралд Eli Lilly 61%, Novo Nordisk 39% эзэлж байсан нь энэ тэнцвэр хаашаа хэлбийж байгааг илүү тод харуулж байна.

Eli Lilly-ийн гүйцэтгэх захирал Дэйв Рикс CNBC-д хэлэхдээ, аман жин бууруулах эмийн сегментэд Foundayo-гоор байр сууриа тэлж, АНУ-д шинэ GLP-1 эмийн нэгж хэрэглэгчдийн гуравны нэгийг татаж байна гэжээ. Тэрээр Foundayo-гийн аман зах зээл дэх эзлэх хувь “долоо хоног бүр” өсөж буйг Техас мужийн Хьюстон хотоос мэдээлсэн. Аман болон тарилгын сегментэд өрсөлдөөн ширүүсэхийн зэрэгцээ төлбөрийн орчин өөрчлөгдөж байгаа нь зах зээлийн хурдыг нэмэгдүүлж, давуу талтай тоглогчийн хөшүүргийг улам хүчтэй болгож байна.

Medicare долдугаар сараас таргалалтын эмчилгээг хамруулсны дараа 700,000 ахмад GLP-1 хэрэглэж эхэлсэн бөгөөд үүний 70% нь Eli Lilly-ийн эм байгаа гэж Рикс мэдээлжээ. Энэ шилжилт нь эрэлт бодитоор өргөжиж, худалдан авагчийн суурь тэлж байгааг харуулахын зэрэгцээ аль компанийн нэвтрэлт хурдан байгааг анхаарал татахуйц болголоо. Ийм нөхцөлд Novo Nordisk-ийн “итгэл сэргээх” даалгавар зөвхөн бүтээгдэхүүний шинэчлэлээс гадна зах зээлд хүрэх суваг, хэрэглэгч татах чадамжтай шууд холбогдоно.

Тарилгын талд ч Eli Lilly-ийн эрч сулраагүй дүр зурагтай байна. Zepbound тарилгын өндөр үр дүн нь тарилгын сегментэд тэргүүлэхэд нь түлхэц болсон бол Novo Nordisk өндөр тунтай Wegovy хувилбараар зөрүүг ойртуулахыг зорьж байна. Novo Nordisk-ийн хувьд семаглутидын патентын хамгаалалт 2032 он хүртэл үргэлжлэх ч борлуулалтын бүтэц нь төвлөрсөн хэвээр: Wegovy, Ozempic хоёр нь компанийн борлуулалтын ойролцоогоор гуравны хоёрыг бүрдүүлдэг. Эдгээр хоёр эм 2025 онд нийлээд 31 тэрбум ам.долларын борлуулалт хийсэн гэж мэдээлэгдсэн нь өнөөгийн санхүүгийн хөдөлгүүрээ хамгаалах шаардлагыг улам тодруулна.

Гэхдээ компани цаашдын өсөлтийн гол гарцыг аман хэлбэрийн чиглэлд тавьж байна. Novo Nordisk 2030 он гэхэд аман таргалалтын эм хэрэглэгч 15 сая хүнд үйлчилгээ үзүүлэхүйц үйлдвэрлэлийн хүчин чадал бий болгохоор зорьж, аман хэлбэрийн эмүүд цаашдаа дэлхийн таргалалтын эмийн зах зээлийн тал хүртэлх хувийг эзэлж болзошгүй гэж үздэг. Энэ хүлээлтийг Novo Nordisk-ийн олон жилийн шугам хоолой дэмжихээр байгаа ч өрсөлдөгч тал мөн хугацааны давуу тал хайж байна: Eli Lilly 2027 оны эхний улиралд retatrutide-ийн зөвшөөрөл хүсэхээр төлөвлөсөн бөгөөд клиникийн туршилтад өнөөгийн эмүүдээс илүү жин бууруулсан үзүүлэлт гаргасан гэж мэдээлэгдсэн.

Novo Nordisk CagriSema-г ирэх оны эхээр зах зээлд гаргахаар төлөвлөж, 2028 онд cagrilintide дан эм болон CagriSema-ийн өндөр тунтай хувилбарыг дараалан танилцуулахаар товлоод байна. Энэ чиглэлийн өрсөлдөөнд ерөнхий хандлага өөрчлөгдөж байгааг Майк Доустдар CNBC-д “энэ хандлага үргэлжилбэл арван жилийн төгсгөлд аман хэлбэр тарилгатай харьцуулахад илүү их хувийг эзэлнэ” гэж хэлснээр тодотгожээ. Нөгөө талд Leerink Partners-ийн шинжээч Дэвид Райзингер CNBC-д “Eli Lilly тэргүүлэх байр суурьтай бөгөөд арилжааны давуу тал, дэлхийн өргөтгөл, дэвшилттэй шугам хоолойн хүчин зүйлсээр энэ байдлаа хадгална” гэж үнэлсэн байна. Харин Novo Nordisk-ийн шинжлэх ухааны тэргүүн Мартин Холст Ланге CNBC-д “бид үүнийг ганц эмээр хийж чадахгүй” гэж хэлсэн нь тус компанийн танилцуулсан төлөвлөгөө нэг бүтээгдэхүүнээс хамаарах эрсдэлийг багасгах, олон тулгуурт өсөлт рүү шилжих гэсэн зорилготойг илтгэв.